Цена Bitcoin (BTC) резко выросла на Пасхальные выходные, подскочив на 9% и пересекши порог в $91 000 22 апреля. Этот сильный рост резко контрастировал с вялым восстановлением фондового рынка и отражал бычий настрой золота, которое ненадолго достигло нового исторического максимума в $3 500.
Хотя ралли BTC и его растущая детерминация от акций заслуживают внимания, именно рынок деривативов дает еще более бычий сигнал.
Согласно данным CoinGlass, открытый интерес (OI) к Bitcoin вырос на 17%, достигнув 2-месячного максимума в $68,3. OI измеряет общий объем капитала, инвестированного в деривативы BTC, и такой рост демонстрирует растущий бычий настрой среди трейдеров.
В настоящее время рынок находится в состоянии "контанго" — ситуации, когда цены фьючерсов (в частности, фьючерсов на Bitcoin CME) выше спотовой цены. Это обычно происходит из-за того, что инвесторы ожидают роста цен и используют возможности плеча, предлагаемые биржами, что позволяет им получить большую экспозицию через фьючерсы, чем они могли бы при прямых спотовых покупках.
Это поднимает два вопроса: кто покупает и почему?
Институциональный интерес возрождается
Ключевой показатель для понимания состава инвесторов — Индекс Coinbase Bitcoin Premium. Он измеряет процентную разницу в цене Bitcoin на Coinbase Pro (BTC/USD) и Binance (BTC/USDT). Поскольку Coinbase Pro ориентирован преимущественно на институциональных инвесторов из США, а Binance имеет более широкую глобальную аудиторию розничных трейдеров, этот премиум может указывать на источник покупательского давления.
В первой половине апреля преобладали розничные трейдеры, но 21–22 апреля наступил период, когда спрос со стороны институциональных инвесторов усилился, и премиум Coinbase вырос до 0,16%, согласно данным CoinGlass.
Среди покупателей могли быть компании, придерживающиеся стратегии Michael Saylor. 21 апреля он заявил о покупке пакета акций на сумму $500 млн.
"Мы продолжаем укреплять свои позиции в Bitcoin, так как верим в его долгосрочный потенциал."
Другим покупателем может быть фонд BlackRock, который также заявлял о заинтересованности в цифровых активах.
Другим важным фактором, влияющим на поведение инвесторов, является макроэкономическая ситуация. Опасения по поводу инфляции, процентные ставки и геополитические риски могут подталкивать инвесторов к альтернативным активам, таким как Bitcoin.
Еще один, более макроэкономический, фактор — растущая напряженность между президентом США Дональдом Трампом и председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом. Их растущая трещина, связанная с опасениями по поводу инфляционного давления из-за тарифов и нежеланием ФРС снижать ставки, наложила тень на доллар США.
Индекс доллара США, отслеживающий стоимость доллара по отношению к корзине валют, находится в свободном падении с февраля, достигнув минимумов, невиданных с 2022 года. Публичное давление Трампа на Пауэлла и спекуляции о том, что он может попытаться отстранить его или других официальных лиц ФРС, вызывают беспокойство по поводу независимости ФРС — краеугольного камня финансовой системы США.
Потенциальные последствия падения доллара для мировой экономики трудно предсказать, но одно ясно: Bitcoin готов стать крупным бенефициаром. Это децентрализованная, устойчивая к цензуре валюта, управляемая исключительно кодом, с фиксированным графиком выпуска и без центрального органа, который может манипулировать его эмиссией. По мере того как уверенность в традиционных денежных системах продолжает снижаться, нарратив Bitcoin становится все сильнее.
В этой статье нет инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение сопряжено с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.
