В этом тексте рассматривается ситуация вокруг стейблкоина sUSD, его риски и план восстановления, предложенный командой Synthetix.
Работает ли это?
sUSD — крипто-обеспеченный стейблкоин, который недавно потерял привязку к доллару США. Это означает, что его стоимость отклонилась от целевого значения в 1 доллар. Это происходит из-за волатильности обеспечения (SNX), изменений в протоколе и общей рыночной ситуации.
Что произошло?
sUSD полагается на SNX как на залог. Если цена SNX падает, sUSD становится менее обеспеченным, что угрожает его привязке и приводит к падению стоимости. Изменения в протоколе, такие как внедрение SIP-420, могли иметь непредвиденные последствия, нарушив баланс, поддерживающий стабильность системы.
План восстановления Synthetix
Команда Synthetix разработала комплексный трехэтапный план восстановления, направленный на восстановление привязки стейблкоина к доллару США и обеспечение его долгосрочной стабильности.
Этап 1: Возвращение к хорошим стимулам («морковка»)
- Пользователи, блокирующие sUSD, будут получать вознаграждение в SNX, что поможет снизить количество sUSD на рынке.
- Будут созданы два новых пула для получения прибыли (один для sUSD и один для USDC), которые позволят любому предоставлять стейблкоины и получать проценты – без необходимости использования SNX.
Этап 2: Оказание мягкого давления («кнут»)
- Владельцам SNX теперь необходимо удерживать небольшой процент своего долга в sUSD, чтобы продолжать получать преимущества.
- Если привязка sUSD падает еще больше, требуемый объем удерживаемого sUSD увеличивается – оказывая дополнительное давление для восстановления привязки.
По словам Каина Уорвика, основателя Synthetix, этот план восстанавливает естественный цикл: когда sUSD дешевый, люди мотивированы покупать его и закрывать свой долг, что толкает цену вверх. Каин оценивает, что для восстановления привязки может потребоваться менее 5 миллионов долларов – что вполне достижимо, если достаточное количество людей примут участие.
После того, как стимулы будут перенастроены, и sUSD восстановит свою привязку, Synthetix запустит основные обновления: вывод из эксплуатации устаревших систем, запуск Perps v4 на Ethereum с более быстрой торговлей и поддержкой нескольких видов залога, внедрение snaxChain для высокоскоростных синтетических рынков и выпуск 170 миллионов SNX для стимулирования роста экосистемы за счет новых ликвидных пулов и торговых стимулов.
Риски, которые нельзя игнорировать
Недавний отказ sUSD от привязки является ярким напоминанием о присущих рисках крипто-обеспеченных стейблкоинов. Хотя стейблкоины предназначены для обеспечения стабильности цен, их зависимость от внешних факторов, таких как рыночные условия и базовое обеспечение, означает, что они не застрахованы от волатильности.
Крипто-обеспеченные стейблкоины, такие как sUSD, сталкиваются с повышенным риском из-за их зависимости от волатильных активов, таких как SNX. Рыночные настроения, внешние события и серьезные изменения протокола могут быстро нарушить стабильность, что делает отказ от привязки более вероятным – особенно в быстро развивающемся мире DeFi.
Основные риски для инвесторов:
- Зависимость от стоимости обеспечения: Стабильность sUSD напрямую связана с ценой SNX. Если цена SNX упадет, sUSD станет уязвимым для недостаточного обеспечения, что угрожает его привязке и приводит к падению стоимости.
- Риски дизайна протокола: Изменения в протоколе, такие как внедрение SIP-420, могут иметь непредвиденные последствия. Несоответствие стимулов или неудачно реализованные обновления могут нарушить баланс, поддерживающий стабильность системы.
- Рыночные настроения: Стейблкоины работают на доверии, и если пользователи теряют уверенность в способности стейблкоина поддерживать свою привязку, его стоимость может быстро упасть, даже если протокол хорошо разработан.
- Несоответствие стимулов: Изменения в стимулах могут привести к нежелательному поведению пользователей и дестабилизировать систему.
- Отсутствие достаточного обеспечения: Если стоимость обеспечения снизится, стейблкоин может стать недостаточно обеспеченным, что приведет к потере доверия и падению стоимости.
Как снизить риски:
- Диверсификация: Не вкладывайте все свои средства в один стейблкоин.
- Исследование: Изучите протокол и риски, прежде чем инвестировать.
- Мониторинг: Отслеживайте цену и обеспечение стейблкоина.
- Осторожность: Будьте осторожны с использованием стейблкоинов, особенно новых.
В заключение, sUSD находится в сложной ситуации, но команда Synthetix предприняла шаги для восстановления привязки и обеспечения долгосрочной стабильности стейблкоина. Однако инвесторам следует знать о рисках и принять меры для их снижения.
