Мнение автора: Amitej Gajjala, соучредитель и генеральный директор Kernel DAO
Наратив вокруг restaking быстро развивается — от неофициальных обсуждений в кругах валидаторов до центрального места в дискуссиях об инфраструктуре DeFi.
Это неудивительно. DefiLlama сообщает, что основные протоколы liquid restaking сейчас удерживают более 12 миллиардов долларов в общей заблокированной стоимости (TVL), а десятки промежуточных сервисов согласовывают свою безопасность с базовым экономическим слоем Ethereum. То, что начиналось как идея повышения эффективности капитала для валидаторов, превратилось в серьезную попытку переосмыслить способ обеспечения безопасности в децентрализованных системах.
В то время как restaking набирает обороты среди крипто-энтузиастов, институты — те, кто планирует на много лет вперед и учитывает нормативные ограничения — по-прежнему держат DeFi на расстоянии вытянутой руки.
Не потому, что награды не привлекательны. Риск все еще недостаточно хорошо понят, изолирован и смягчен.
Restaking может изменить это.
Добавление трения — там, где оно наиболее необходимо
Restaking — это не о том, чтобы свести риск к нулю; это о создании трения, которое сдерживает злоумышленников, не убивая совместимость протоколов.
Позволяя валидаторам выбирать протоколы, которым они обеспечивают безопасность, используя уже застейканные активы, restaking создает второй уровень валидации. Это укрепляет промежуточные сервисы, такие как оракулы, мосты и слои доступности данных, не создавая с нуля новые сети доверия.
В отличие от традиционных наборов валидаторов, restaking согласовывает существующие экономические стимулы с более широкими потребностями инфраструктуры. Вместо конкуренции за безопасность, протоколы теперь могут ее совместно использовать — с настраиваемыми условиями штрафов, специализированными наборами операторов и динамическими параметрами риска.
Недавнее: Раскрытие потенциала бездействующих Bitcoin в DeFi
Для институтов это важно; это сигнализирует о начале модульной стопки безопасности, где воздействие может быть настроено и проверено для каждого протокола.
Штрафы становятся классом риска — а не красным флагом
Одной из основных преград для институционального стейкинга были штрафы: риск того, что ненадлежащее поведение валидатора (или просто техническая ошибка) может привести к потере капитала.
Restaking вводит сегментацию штрафов. На всех основных платформах операторы выбирают, какие сервисы они обеспечивают безопасностью. Соответственно, штрафы ограничиваются контекстом ненадлежащего поведения — а не всем жизненным циклом валидатора.
Эта разница имеет значение. Она преобразует штрафы из непредсказуемой ответственности в количественно определенный, ограниченный риск, подобно тому, как трейдеры фиксированным доходом моделируют риск дефолта.
Это также открывает дверь для страхования restaking, актуарного моделирования и структурированных продуктов управления рисками.
Снижение риска за счет диверсификации воздействия
Волатильность DeFi никуда не денется. Колебания цен, скачки комиссий за газ и каскады ликвидации являются частью реальности. Но restaking позволяет осуществлять межпротокольное воздействие, менее коррелированное, чем хранение токенов в отдельных протоколах.
В качестве институционального подхода, restaking предоставляет возможность снижения рисков за счет диверсификации воздействия и распределения активов между различными протоколами.
Добавление трения — там, где оно наиболее необходимо
Restaking — это не о том, чтобы свести риск к нулю; это о создании трения, которое сдерживает злоумышленников, не убивая совместимость протоколов.
Позволяя валидаторам выбирать протоколы, которым они обеспечивают безопасность, используя уже застейканные активы, restaking создает второй уровень валидации. Это укрепляет промежуточные сервисы, такие как оракулы, мосты и слои доступности данных, не создавая с нуля новые сети доверия.
В отличие от традиционных наборов валидаторов, restaking согласовывает существующие экономические стимулы с более широкими потребностями инфраструктуры. Вместо конкуренции за безопасность, протоколы теперь могут ее совместно использовать — с настраиваемыми условиями штрафов, специализированными наборами операторов и динамическими параметрами риска.
Недавнее: Раскрытие потенциала бездействующих Bitcoin в DeFi
Для институтов это важно; это сигнализирует о начале модульной стопки безопасности, где воздействие может быть настроено и проверено для каждого протокола.
Штрафы становятся классом риска — а не красным флагом
Одной из основных преград для институционального стейкинга были штрафы: риск того, что ненадлежащее поведение валидатора (или просто техническая ошибка) может привести к потере капитала.
Restaking вводит сегментацию штрафов. На всех основных платформах операторы выбирают, какие сервисы они обеспечивают безопасностью. Соответственно, штрафы ограничиваются контекстом ненадлежащего поведения — а не всем жизненным циклом валидатора.
Эта разница имеет значение. Она преобразует штрафы из непредсказуемой ответственности в количественно определенный, ограниченный риск, подобно тому, как трейдеры фиксированным доходом моделируют риск дефолта.
Это также открывает дверь для страхования restaking, актуарного моделирования и структурированных продуктов управления рисками.
Снижение риска за счет диверсификации воздействия
Волатильность DeFi никуда не денется. Колебания цен, скачки комиссий за газ и каскады ликвидации являются частью реальности. Но restaking позволяет осуществлять межпротокольное воздействие, менее коррелированное, чем хранение токенов в отдельных протоколах.
Для институтов это важно; это сигнализирует о начале модульной стопки безопасности, где воздействие может быть настроено и проверено для каждого протокола.
В заключение, restaking - это не окончательное решение, но он представляет собой один из первых масштабируемых примитивов для обеспечения модульности, совмещаемости и экономической согласованности безопасности DeFi.
По мере того, как регулирование развивается, а токенизированные финансы становятся все более интероперабельными с традиционными финансами, restaking может стать слоем, соединяющим доверие между сетями и всей финансовой системой.
Мы еще не там. Но путь стал намного яснее, чем год назад.
Мнение автора: Amitej Gajjala, соучредитель и генеральный директор Kernel DAO.
Эта статья предназначена только для общей информации и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и убеждения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору.
