Основные выводы:
- Цена Bitcoin сохраняет восходящий импульс, но индикатор настроений указывает на возможное перегревание рынка.
- Данные свидетельствуют о том, что трейдеры Bitcoin фиксируют прибыль, а рынок смещен в сторону длинных позиций.
- Аналитики предупреждают о потенциальной краткосрочной коррекции, особенно если золото ослабнет или сезонные тенденции проявятся.
Оптимизм вернулся на крипторынки, и многие трейдеры полагают, что цена Bitcoin (BTC) на пути к новым историческим максимумам. Всего за один месяц Bitcoin вырос на 39%, ненадолго преодолив отметку в 105 000 долларов. По данным аналитиков Glassnode, «наблюдаются признаки возобновления силы рынка, и он торгуется в режиме, где преобладает фиксация прибыли».
Тем не менее, не все убеждены, что ралли продолжится бесконтрольно. Некоторые инвесторы уже фиксируют прибыль, что привело к достижению Bitcoin исторического максимума капитализации, реализованной в цене, в размере 889 миллиардов долларов. Ожидается еще больше фиксации прибыли на уровне 106 000 долларов.
Исторически чрезмерно оптимистичные настроения на рынке часто приводили к периодам консолидации или даже резким коррекциям. Этот риск может расти, особенно учитывая, что золото, ценовая динамика которого в последние месяцы тесно коррелировала с динамикой Bitcoin, демонстрирует признаки усталости и может направляться к коррекции.
Большинство инвесторов вернулись в прибыль
Недавнее ралли Bitcoin вернуло более 3 миллионов BTC в прибыльное состояние, согласно Glassnode. Этот сдвиг возобновил приток капитала, который превышал 1 миллиард долларов в день, что свидетельствует о сильном интересе со стороны покупателей и готовности рынка поглощать давление продаж. Даже большинство краткосрочных держателей, которые были в убытке с пика декабря 2024 года, увидели, как их портфели стали зелеными.
Это облегчение, как финансовое, так и психологическое, уже трансформируется в потребительское поведение. Чистая разница между объемом переводов краткосрочных держателей в прибыли и в убытке резко сместилась в сторону +20% — заметный разворот по сравнению с -20%, наблюдавшимся во время фазы капитуляции в конце апреля.
Уверенность институциональных инвесторов также восстанавливается. За последние три недели в Bitcoin ETF поступило более 5,7 миллиарда долларов, согласно CoinGlass. Общие активы под управлением в спотовых ETF США достигли более 1,26 миллиона BTC — нового исторического максимума.
Находится ли рынок в состоянии чрезмерного оптимизма?
При таком импульсе легко представить себе стремительный рост. Но именно этот импульс может быть поводом для осторожности. Открытый интерес по BTC вырос до 68 миллиардов долларов, что близко к историческому максимуму, что указывает на сильно переполненный рынок. В таких условиях даже небольшой катализатор может вызвать резкое движение — вверх или вниз.
Андре Драгош, глава отдела исследований Bitwise Asset Management, предупредил, что Bitcoin может немного забежать вперед. Он опубликовал собственный индекс настроений криптоактивов Bitwise, который достиг своего самого высокого уровня с ноября 2024 года.
Индекс, включающий 15 суб-индикаторов, охватывающих настроения, потоки, данные on-chain и деривативы (такие как ставка перпетуального финансирования и соотношение put-call), теперь показывает перегретый рынок.
В комментариях для Cointelegraph Драгош сказал:
«Последние показания подразумевают, что рыночные настроения стали перегретыми, а позиционирование выглядит односторонним в длинную сторону. Обычно это сигнализирует о повышенном риске временного отката цены Bitcoin и о том, что текущее ралли может замедлиться».
Тем не менее, Драгош остается «структурно конструктивным» до конца 2025 года, ссылаясь на продолжающееся накопление BTC корпорациями и ETP, что продолжает истощать баланс Bitcoin на биржах.
Потенциальные факторы, сдерживающие рынок
Несколько рисков могут бросить вызов Bitcoin в краткосрочной перспективе.
Для главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хугана возобновляющаяся регуляторная неопределенность является первоочередной проблемой, особенно после того, как Сенат заблокировал закон о стейблкоинах на прошлой неделе.
Могут также произойти более широкие сдвиги в поведении рынка. С марта 2025 года Bitcoin показал более сильную корреляцию с золотом, чем с акциями. Этот сдвиг последовал за драматическими изменениями в политике США, которые, по-видимому, направили капитал в политически нейтральные активы: как Bitcoin, так и золото выросли на 22% (последнее скорректировалось до прироста в 13%). В то же время S&P 500 и Nasdaq-100 лишь отыграли прежние потери.
Эта дивергенция сохраняется и в более коротких временных рамках. С 12 мая основные фондовые индексы США выросли на 3-4% на фоне положительных новостей в отношениях между США и Китаем, но Bitcoin почти не пошевелился. Между тем, золото начало формировать более низкие максимумы — потенциальный ранний сигнал о нисходящем тренде, как отметил аналитик Майкл Ван де Поппе. Если золото войдет в фазу коррекции, Bitcoin может последовать его примеру.
Сезонность также может сыграть свою роль. Поговорка «Продавай в мае и уходи» имеет некоторые исторические подтверждения. Как отметил аналитик Daan Crypto Trades здесь, май обычно был зеленым месяцем для Bitcoin (в среднем более 8%), в то время как июнь и сентябрь часто являются худшими месяцами. Как он выразился:
«Сезонность — это никогда не то, на чем следует основывать свои решения, но это может сработать. Многие инвесторы следят за тем же самым».
Будет ли у этого ралли еще пространство для роста или ему пора сделать перерыв, скоро будет проверено на практике.
В этой статье не даются инвестиционные советы или рекомендации. Каждая инвестиция и торговое решение связано с риском, и читатели должны проводить собственное исследование, прежде чем принимать решение.
