Слишком многие криптостартапы устанавливают цены, которые делают их недоступными для финансирования от венчурных фондов, стремясь к оценкам, значительно превышающим их выручку, — заявил Дэн Тейперо, генеральный директор крипто-ориентированной венчурной фирмы 10T Holdings.
“По какой-то причине основатели и генеральные директора считают, что они должны привлекать капитал при оценке в 50–80 раз превышающей выручку. Это сильно затрудняет для нас получение прибыли для наших поставщиков ликвидности”, — сказал Тейперо, выступая на панельной дискуссии на конференции Consensus в Торонто 14 мая.
“Поэтому мы автоматически отклоняем многие из этих сделок, даже компании, которые нам действительно нравятся, мы не будем инвестировать, если цена не будет разумной с самого начала.”
10T Holdings отклонила более 200 компаний по аналогичным причинам, включая ныне обанкротившиеся FTX, BlockFi и Celsius, — заявил Тейперо.
Тейперо сказал, что 10T Holdings ищет криптопроекты с оценкой выше 400–500 миллионов долларов и соотношением оценки к выручке не более 10x.
Венчурные инвесторы часто предпочитают более низкие оценки, поскольку они предлагают больший потенциал роста при меньшем риске.
Реалистичные оценки часто делают последующие раунды финансирования более привлекательными для инвесторов, а также упрощают процесс выхода.
“Оценка очень важна”, — сказал Тейперо.
Несмотря на комментарии Тейперо, криптостартапы, похоже, не испытывают проблем с привлечением средств от венчурных фондов, поскольку PitchBook сообщила 13 мая, что общая стоимость сделок венчурного капитала в сфере криптовалют выросла более чем на 100% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув 6 миллиардов долларов в первом квартале 2025 года, при этом количество сделок увеличилось всего на 8,8%.
Венчурные инвесторы должны диверсифицировать свои портфели
Также выступал генеральный директор Pantera Capital Дэн Морехед, который сказал, что больше венчурных инвесторов должны выбирать сочетание прямых инвестиций и токенов при инвестировании в криптостартапы.
“У каждого есть свои плюсы и минусы, и затем они подвержены резким колебаниям, когда то иногда токены очень дороги, а прямые инвестиции дешевы. Иногда все наоборот.”
“Поэтому, как инвестору, я всегда рекомендую инвестировать в широкий спектр токенов и прямых инвестиций.”
Pantera под руководством Морехеда в последние годы придерживалась более агрессивной стратегии и добилась значительного успеха, получив прибыль от 86% стартапов, в которые она инвестировала, причем 22 из них достигли статуса единорога (компании с оценкой более 1 миллиарда долларов).
