Автор: Marcel Pechman
Ключевые выводы:
- Биткоину сложно преодолеть уровень в $105 000 из-за макроэкономических проблем в США.
- Стабильный приток инвестиций от институциональных инвесторов и прочность поддержки на отметке $100 000 свидетельствуют о растущей уверенности в биткоине.
Биткоин (BTC) испытывает трудности с пробитием уровня в $105 000 с 10 мая, что заставляет трейдеров сомневаться в продолжении бычьего импульса. Хотя BTC удалось вернуть отметку в $104 000, спрос на кредитное плечо для длинных позиций резко упал, о чем свидетельствует снижение премии Bitcoin futures.
14 мая годовая премия Bitcoin futures достигла пика в 7%, но затем снизилась до 5%, что близко к нейтрально-медвежевому порогу и соответствует уровню, зафиксированному четыре недели назад, когда BTC торговался в районе $84 500.
Снижение спроса на кредитное плечо для бычьих позиций, по-видимому, связано с более широкой макроэкономической неопределенностью, поскольку цена биткоина тесно следует за движениями фондового рынка.
Фьючерсы S&P 500 развернулись после первоначального ослабления 15 мая, что совпало с отскоком биткоина с $101 800 до $104 000. Инвесторы, по-видимому, больше уверены, что Казначейство США будет вынуждено влить ликвидность после предупреждения председателя Федеральной резервной системы Jerome Powell о том, что «шоки предложения» могут удерживать процентные ставки выше ожидаемого уровня.
Также появились признаки ослабления экономики. Бюро статистики труда США сообщило, что индекс цен производителей в апреле упал на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как экономисты, опрошенные FactSet, прогнозировали рост на 0,2%.
По данным Reuters, ограниченный риск-аппетит инвесторов также обусловлен продолжающимися глобальными торговыми противоречиями, поскольку соглашение о тарифах между США и Китаем остается лишь временным решением.
Спрос на долговые обязательства вырос, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,45% после достижения 4,55% 14 мая, что отменило тенденцию, наблюдавшуюся на прошлой неделе. Исторически, биткоин показывает лучшие результаты, когда доходность государственных облигаций растет, поскольку это сигнализирует о снижении доверия к способности Казначейства управлять своим долгом.
Ралли биткоина к $105 000 зависит от макроэкономических тенденций
Чтобы оценить, избегают ли трейдеры кредитного плеча или активно делают ставку на снижение цены, полезно проанализировать спрос на опционы биткоина. Как правило, периоды медвежьих настроений толкают индикатор BTC delta skew выше нейтрального порога в 6%.
Вопреки ожиданиям, опционы put (на продажу) биткоина торгуются с дисконтом по сравнению с опционами call (на покупку), что сигнализирует о сильной уверенности в поддержке на уровне $100 000. Однако оптимизм, наблюдавшийся 14 мая, угас, и сейчас индикатор находится на нейтральном уровне -4%.
Поскольку цена биткоина тесно коррелирует с фондовым рынком США, шансы на пробитие уровня в $105 000 в значительной степени зависят от макроэкономических событий, таких как тенденции в балансе Федеральной резервной системы США и риски рецессии. Важно отметить, что высокая корреляция биткоина с S&P 500 редко сохраняется более двух месяцев.
Чистый приток в размере 320 миллионов долларов в американские биржевые фонды (ETF) биткоина 14 мая указывает на продолжательный институциональный спрос. Это говорит о том, что инвесторы постепенно меняют свое восприятие биткоина как рискованного актива на некоррелированный инструмент, что может снизить вероятность резких коррекций цен, даже при отсутствии сильного кредитного плеча для длинных позиций.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация.
