Основные выводы:
- Длинные маржинальные позиции на Bitfinex снизились на 18%, несмотря на 24% рост цены Bitcoin за 30 дней.
- Объем длинных позиций в $6.8 млрд значительно превышает текущий объем коротких позиций в $25 млн.
- Позиционирование по опционам на Bitcoin и приток средств в спотовые Bitcoin ETF указывают на уверенность институциональных инвесторов.
Цена Bitcoin (BTC) выросла на 23.7% за последние 30 дней, однако трейдеры на Bitfinex сократили свои длинные кредитные позиции более чем на 18 000 BTC за этот же период. Эта волна фиксации прибыли на маржинальных рынках привела к предположениям, что профессиональные трейдеры могут быть не полностью уверены в текущем уровне цены в $104 000.
Длинные маржинальные позиции на Bitfinex снизились с 80 387 BTC до 65 889 BTC в период с 16 апреля по 16 мая. Этот сдвиг знаменует собой разворот от сильного бычьего спроса на маржинальные позиции, наблюдаемого в период с середины февраля по середину марта, когда цена Bitcoin упала с $97 600 до $82 500. Текущее снижение длинных маржинальных позиций, вероятно, является признаком здоровой фиксации прибыли, а не разворотом к медвежьему импульсу.
Причины этого шага не совсем ясны, поскольку рост Bitcoin выше $100 000 произошел 8 мая, примерно через три недели после пика длинных маржинальных позиций. Тем не менее, было бы неправильно предполагать, что «киты» Bitfinex заняли медвежью позицию. Их длинные маржинальные позиции сейчас составляют $6.8 млрд, в то время как короткие маржинальные позиции — всего $25 млн, что показывает значительный разрыв между бычьими и медвежьими позициями.
Эта разница в основном обусловлена низкой годовой процентной ставкой в 0.7% для маржинальной торговли на Bitfinex. В отличие от этого, те, кто использует кредитное плечо для 90-дневных фьючерсов на Bitcoin, платят годовую премию в размере 6.3%. Этот разрыв создает возможности для арбитража.
Например, можно открыть длинные позиции по Bitcoin на марже и одновременно продать эквивалентную позицию по фьючерсам на BTC, чтобы получить выгоду от разницы в ставках. Маржинальные трейдеры также, как правило, имеют более длительные временные рамки и более высокую толерантность к риску, чем средние инвесторы, поэтому изменения в их позициях менее подвержены влиянию краткосрочных ценовых колебаний.
«Киты» не обеспокоены сопротивлением в $105 000, поскольку ETF на BTC стимулируют оптимизм
Чтобы исключить факторы, ограниченные маржинальными рынками, полезно взглянуть на опционы Bitcoin. Если трейдеры ожидают коррекции, спрос на опционы пут (продажи) растет, что толкает 25% дельта-скью выше 6%. В бычьих периодах этот показатель обычно падает ниже -6%.
Текущий дельта-скью опционов в -6% демонстрирует уверенность в цене Bitcoin, хотя данные за последние две недели варьировались от нейтральных до слегка бычьих. Это указывает на то, что «киты» и маркет-мейкеры не особо обеспокоены неоднократными неудачами преодолеть барьер в $105 000.
Некоторый из возросшего оптимизма, несмотря на более низкий спрос на кредитные длинные позиции, связан с чистым притоком средств в размере $2.4 млрд в спотовые ETF на Bitcoin в США в период с 1 по 15 мая. Поэтому снижение длинных маржинальных позиций по Bitcoin не означает, что институциональные трейдеры становятся медведями, особенно если учитывать опционные рынки BTC.
Хотя эти данные не показывают, насколько Bitcoin близок к преодолению уровня в $105 000, тот факт, что в длинных маржинальных позициях находится $6.8 млрд, ясно показывает, что профессиональные трейдеры по-прежнему настроены оптимистично в отношении перспектив цены.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация.
