Основные выводы:
- Коэффициент Шарпа Bitcoin сходится с коэффициентом Шарпа золота, что указывает на схожую доходность с учетом риска и подтверждает роль BTC как средства сохранения стоимости.
- В первом квартале 2025 года золото обогнало Bitcoin по темпам роста, показав прирост цены в 30,33% против 3,84% у Bitcoin, что было обусловлено экономической неопределенностью.
- Приток средств в Bitcoin ETF восстанавливается, и аналитики прогнозируют, что BTC может достичь $110 000–$444 000 в 2025 году.
Цена Bitcoin (BTC) удерживается выше $100 000, что заставляет директора Fidelity по глобальной макроэкономике, Jurrien Timmer, утверждать, что криптовалюта может вернуть себе позицию ведущего претендента на роль средства сохранения стоимости.
Недавний анализ Timmer подчеркивает сближение коэффициентов Шарпа Bitcoin и золота, что свидетельствует о растущей сопоставимости этих двух активов с точки зрения доходности с учетом риска. Коэффициент Шарпа измеряет уровень доходности инвестиций с учетом принятого риска, сравнивая его эффективность с безрисковым эталоном относительно его волатильности.
На графике ниже, отслеживающем еженедельные данные в период с 2018 по май 2025 года, показано, что доходность Bitcoin (1x) догоняет доходность золота (4x), при этом золото составляет $22,48, а Bitcoin — $15,95 в относительном выражении.
С точки зрения распределения активов, Timmer рекомендовал соотношение золото/Bitcoin 4:1 для хеджирования как средства сохранения стоимости, отметив при этом интересное наблюдение. Timmer сказал:
«Я по-прежнему очарован тем фактом, что наиболее отрицательно коррелирующим активом для Bitcoin является золото. Для двух игроков одной команды, обеспечивающей сохранение стоимости, это не то, чего я ожидал бы увидеть. Соотношение риска и доходности Bitcoin продолжает впечатлять. Нет другого актива, подобного ему!»
В то время как надежность Bitcoin как средства сохранения стоимости улучшается на фоне цены выше $100 000, Ecoinometrics, макроэкономическая рассылка, посвященная Bitcoin, отметила, что в первом квартале 2025 года не все шло гладко.
В 2024 году спотовые биржевые фонды (ETF) Bitcoin зафиксировали ошеломляющий приток чистых средств в размере $35 миллиардов, купив 500 000 BTC и обеспечив 120% доходность. Однако 2025 год начался по-другому. За первые четыре месяца приток средств в ETF Bitcoin снизился более чем в три раза по сравнению с 2024 годом, в то время как ETF на золото привлекли больше капитала.
В рассылке отметили, что этот сдвиг может быть связан с неопределенностью в первом квартале, касающейся политики Федеральной резервной системы, торговой политики и экономики США. Ecoinometrics заявили:
«Между двумя активами, обеспечивающими сохранение стоимости, золотом и Bitcoin, легко понять, почему капитал ушел в тот, который рассматривается как безопасная гавань».
Золото, показав 30,33% прирост цены в 2025 году по сравнению с 3,84% у Bitcoin, выиграло от своей стабильности в период экономической нестабильности. Кроме того, в анализе добавлено, что Bitcoin лучше работает как «высокобета-актив роста», процветая в условиях растущей ликвидности и девальвации фиатных валют.
Последние события сигнализируют об изменении: ясность торговой политики США, смягчение позиции Федеральной резервной системы и ослабление финансовых условий стимулировали устойчивый приток средств в ETF Bitcoin.
Bitcoin на пути к новым максимумам в 2025 году
Более высокий коэффициент Шарпа является положительным показателем для Bitcoin, что значительно повышает вероятность достижения новых исторических максимумов выше $110 000 в мае. По мнению Bitcoin Suisse, фирмы, занимающейся хранением криптовалюты, высокий коэффициент Шарпа BTC позволил активу процветать в условиях как принятия риска, так и избежания риска с момента президентских выборов в США.
Более 88% предложения находятся в прибыли, BTC в настоящее время ведет себя как уверенная ставка, что создает вероятность «фазы ускорения» в будущем. Dominic Weibei, глава отдела исследований Bitcoin Suisse, сказал:
«В этой среде Bitcoin стал универсальным активом. Независимо от того, растут ли акции или рушатся облигации, BTC торгуется на основе спроса и предложения, обеспечивая беспроигрышный профиль, которого традиционным активам просто не хватает».
Аналогично, Cointelegraph сообщил, что Bitcoin имеет «хорошие шансы» достичь отметки в $250 000 или более в 2025 году, чему способствует его взаимодействие с золотом, согласно прогнозу на основе золота. В отчете используется основанный на золотой модели сценарный каркас для прогнозирования потенциальной переоценки Bitcoin как внесуверенного актива, обеспечивающего сохранение стоимости.
Если сетевая стоимость Bitcoin, измеряемая в золоте, будет следовать степенной кривой, и золото сохранит свою текущую стоимость, аналитики предполагают, что в 2025 году она может достичь отметки в $444 000. Однако более консервативная оценка аналитика Bitcoin Apsk32 указывает на «разумную» цель в $220 000 на год.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любая инвестиционная и торговая операция сопряжена с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.
