Основные выводы:
- Открытый интерес по Bitcoin-фьючерсам достиг рекордного уровня в $72 млрд, сигнализируя о растущем использовании кредитного плеча институциональными инвесторами.
- Короткие позиции на сумму $1.2 млрд в диапазоне $107 000–$108 000 находятся под угрозой ликвидации, увеличивая вероятность прорыва BTC.
Совокупный открытый интерес по Bitcoin (BTC)-фьючерсам достиг рекордного максимума 20 мая, вызывая вопросы о том, находятся ли медвежьи позиции сейчас под угрозой. Несмотря на неоднократные неудачи в прорыве отметки $107 000 с 18 мая, огромный объем позиций с кредитным плечом может подтолкнуть Bitcoin к новому историческому максимуму.
Общий открытый интерес по BTC-фьючерсам вырос до $72 млрд 20 мая, что на 8% больше, чем $66.6 млрд всего неделю назад. Институциональный спрос продолжает оставаться основным драйвером этого кредитного плеча, при этом Чикагская товарная биржа (CME) лидирует с $16.9 млрд по BTC-фьючерсам, за ней следует Binance с $12 млрд открытого интереса.
$1.2 млрд медвежьих ликвидаций по BTC сконцентрированы в диапазоне $107 000–$108 000
По оценкам CoinGlass, наибольшая концентрация ликвидаций медвежьих BTC- фьючерсов приходится на диапазон $107 000–$108 000, что составляет около $1.2 млрд.
Хотя невозможно предсказать, что может спровоцировать прорыв выше $108 000, чтобы вынудить эти кредитные короткие позиции к ликвидации, растет оптимизм, связанный с растущей обеспокоенностью по поводу государственного долга США. Остается неясным, как правительство планирует достичь экономического роста, одновременно сокращая расходы, особенно в свете продолжающихся разногласий между демократами и республиканцами.
Важно отметить, что доходность 20-летних казначейских облигаций США остается близкой к 5%, по сравнению с 4.82% две недели назад. Слабый спрос на долгосрочный государственный долг может заставить Федеральную резервную систему США выступить в роли покупателя последней инстанции для поддержания стабильности рынка, обратив вспять 26-месячную тенденцию. Такой подход оказывает понижающее давление на доллар США и побуждает инвесторов искать альтернативные стратегии хеджирования, включая Bitcoin.
Золото доминирует, но Bitcoin поглощает приток средств во время перераспределения резервов
Золото остается доминирующим альтернативным активом, но его 24% рост с начала года в 2025 году и рыночная капитализация в $22 трлн делают его менее привлекательным для многих инвесторов. Для справки, весь индекс S&P 500 оценивается в $53 трлн, в то время как банковские депозиты и казначейские векселя США (M1) составляют $18.6 трлн. В отличие от этого, Bitcoin в настоящее время представляет собой актив класса в $2.1 трлн, примерно эквивалентный серебру.
Между тем, некоторые регионы, в частности США, начали закладывать основу для перевода части своих золотых резервов в Bitcoin, — действие, которое легко может подтолкнуть BTC к новому историческому максимуму. Умеренное перераспределение в 5% от золота в Bitcoin со стороны этих стран приведет к притоку в $105 млрд, эквивалентному 1 миллиону BTC по цене $105 000.
Для справки, Strategy, американская компания, возглавляемая Michael Saylor, в настоящее время владеет 576 230 BTC. Нет сомнений, что институциональное покупание остается основным катализатором для прорыва Bitcoin выше отметки $108 000. Такой ход вызовет ликвидацию сильно кредитных медвежьих позиций, вероятно ускорив движение к новому историческому максимуму. Однако сохраняющаяся макроэкономическая неопределенность продолжает тяготить общий инвестиционный сентимент.
Пока Bitcoin балансирует на отметке $107 000, те, кто удерживает короткие позиции, сталкиваются с повышенным риском принудительной ликвидации, — результатом чего может стать дальнейшее ускорение роста цены.
