Хотя блокчейны и DApps (децентрализованные приложения) критически важны, участники криптоиндустрии часто отдают приоритет приложениям, основываясь на принципах внедрения и распределения доходов. DApps не будут функционировать без лежащих в их основе цепочек. Рынки должны поддерживать блокчейны для долгосрочного создания ценности.
Перспектива оценки неверна
Блокчейны и DApps должны работать совместно, координируя свои функции для повышения удобства использования. Вместо этого аналитики создают дихотомию между цепочками и DApps, основываясь на структурных рамках Web2.
В своей работе «Толстые протоколы» Джоэл Монегро утверждал, что ценность в стеке интернета состоит из «тонких» протоколов и «толстых» приложений. Другими словами, инвестиции в базовые протокольные технологии, такие как TCP/IP, HTTP и SMTP, приносят меньшую отдачу, чем приложения, такие как Google и Facebook.
Монегро далее заявил, что в «блокчейн-стеке приложений» ситуация обратная. Базовый протокольный уровень накапливает больше ценности, чем уровень приложений, что приводит к «толстым» протоколам и «тонким» приложениям. Позже он опубликовал обновленное опровержение, чтобы уточнить «успех уровня приложений как требования для роста протоколов» и то, как захват ценности зависит от общего адресуемого рынка.
По мере того, как приложения становятся все более популярными, они привлекают пользователей к базовому блокчейну, которые используют токен цепочки для взаимодействия с приложением. Такой спрос приводит к росту цены токена и, в конечном итоге, создает сильную сеть, где блокчейны захватывают максимальную ценность.
Недавнее исследовательскоеотчет показало, как параметры создания доходов, такие как комиссионные за операции в сети (onchain fees), могут перевернуть тезис Монегро.
В 2024 году блокчейны, контролирующие 70% от общей рыночной капитализации криптоиндустрии (исключая Bitcoin и стейблкоины), заработали 6 миллиардов долларов в виде комиссий. В то время как DApps с долей рынка в 30% заработали 3,3 миллиарда долларов, генерируя 35% от общего объема комиссий за операции в сети. Тенденция продолжается в первом квартале 2025 года, когда DApps зафиксировали 1,8 миллиарда долларов в виде комиссий, по сравнению с 1,4 миллиарда долларов для блокчейнов.
Согласно отчету, приложения генерируют реальную ценность и взаимодействие с пользователями, поскольку более высокие комиссии отражают увеличение темпов использования. Поскольку никто не входит в приложение просто для доступа к блокчейну, люди используют приложения для торговли, игр, инвестиций, общения и времяпрепровождения. Таким образом, приложения генерируют ценность и возможности для получения дохода.
Поскольку приложения являются первым слоем взаимодействия с пользователями, они имеют более высокие требования и больше каналов роста. В отчете говорится: «Блокчейны построили дороги, но приложения строят города».
Недавно: Каждая цепочка — это остров: кризис ликвидности в крипто
Но без «дорог» невозможно ориентироваться и получать доступ к «городам». Таким образом, рассматривать, предпочитают ли рынки цепочки или приложения, с этой точки зрения – близорукая перспектива.
Аналитики и опытные участники криптоиндустрии должны понимать критическую роль блокчейнов в функционировании криптоиндустрии. Следовательно, крипто рынки должны всегда поддерживать блокчейны, независимо от их экономического потенциала.
Блокчейны являются фундаментальными для крипто рынков
Блокчейны являются необходимым доверенным якорем, арбитражем транзакций для децентрализованных приложений через прозрачные и неизменяемые реестры. Во время многостороннего взаимодействия DApps блокчейны выступают в качестве источника истины для защищенных от несанкционированного доступа записей, что делает цепочки неотъемлемым инфраструктурным слоем.
Дихотомия цепочек против приложений ложна, потому что блокчейны по сути являются таймерами для данных, генерируемых DApps. Такие отмеченные временем данные облегчают все транзакции в сети и позволяют людям использовать DApps без доверия.
Не имеет значения, основан ли ценностный потенциал блокчейна на доходах и принятии пользователями, потому что это задача игровых, социальных и финансовых приложений. Блокчейны являются базовым слоем для создания приложений и других пользовательских продуктов, которые приносят отдачу от инвестированного капитала.
Более того, несмотря на проблемы с ликвидностью и интеграцией, устойчивый рост модульных цепочек приложений является еще одним примером важности архитектуры блокчейна. Когда приложения, потребляющие много ресурсов, потребляют сетевые мощности, цепочки приложений решают эту проблему, функционируя как независимые блокчейны для повышения производительности и снижения задержки.
Использование цепочек приложений для решения проблем узких мест в сети демонстрирует, что приложения не могут функционировать независимо и требуют соответствующей архитектуры цепочки. Каждая модульная цепочка приложений, таким образом, имеет свои собственные вычислительные ресурсы, емкость хранилища и ресурсы для предотвращения замедления производительности конкурирующими приложениями.
Эти примеры иллюстрируют, почему крипто рынки ценят блокчейны больше, чем отдельные приложения. Потому что приложения не выживут без блокчейнов.
«Ценность» не всегда означает финансовые стимулы и показатели роста. Иногда ценность также исходит из признания рынком их кардинальной роли в отрасли. В этом рыночном сценарии блокчейны всегда будут более ценными, чем отдельные приложения, независимо от комиссий и доходов.
Мнение от: Hatu Sheikh, основатель Coin Terminal.
