Основные выводы:
- Быки Bitcoin стремятся поднять BTC выше $110 000 к 30 мая, чтобы воспользоваться колл-опционами на $4,8 млрд.
- Приток капитала в спотовые Bitcoin ETF и слабая позиция по путам дают быкам значительное преимущество при ежемесячном истечении опционов.
Bitcoin (BTC) приближается к самому крупному ежемесячному истечению опционов в 2025 году, общий объем экспиры достигает $13,8 млрд. Это дает быкам шанс закрепить цену Bitcoin выше $110 000, поскольку медведи были застигнуты врасплох 25%-ным ралли за последние 30 дней.
Открытый интерес к пут-опционам (продажа) составляет $6,5 млрд, но 95% этих позиций установлены ниже $109 000. Поэтому, если цена Bitcoin удержится на текущем уровне, менее $350 млн пут-опционов останутся релевантными к моменту экспиры.
В то же время, открытый интерес к колл-опционам (покупка) до $109 000 составляет $3,8 млрд. Тем не менее, этот дисбаланс не означает, что каждый держатель колл-опциона ставил на рост Bitcoin. Некоторые трейдеры могли продавать эти опционы в качестве способа хеджирования своих позиций выше определенных ценовых уровней.
Одной из наиболее значимых стратегий опционов, которыми торговали на Deribit за последние две недели, является "шорт-колл", которая часто используется инвесторами, стремящимися к фиксированному доходу, пока цена Bitcoin остается выше определенного порога. Аналогично, стратегия "бычий колл-спред" хеджирует риск снижения, жертвуя прибылью выше определенной цены.
Сильные притоки капитала в Bitcoin ETF снижают вероятность дальнейшего снижения цены
Если Bitcoin удержит уровень $109 000, большинство бычьих стратегий должны принести положительные результаты при истечении опционов в мае. Однако медведи могут попытаться повлиять на фьючерсные рынки BTC, чтобы ограничить свои потери по мере приближения даты экспиры.
Общий открытый интерес по Bitcoin-фьючерсам в настоящее время составляет $79 млрд, что свидетельствует о сильном спросе на короткие (продающие) позиции. Тем не менее, эта стратегия может обернуться против медведей, если Bitcoin вырастет выше $110 000, поскольку им, возможно, придется закрыть свои позиции.
Чистый приток капитала в размере $1,9 млрд в спотовые Bitcoin-биржевые фонды (ETF) между 20 и 22 мая указывает на то, что спрос выше $105 000 остается устойчивым. В конечном итоге, основная надежда медведей заключается в более слабой макроэкономической ситуации, которая может увеличить неприятие риска и снизить спрос на Bitcoin.
Быки Bitcoin стремятся к $110 000 к 30 мая
Ниже представлены четыре вероятных сценария, основанных на текущих ценовых тенденциях. Эти результаты оценивают теоретическую прибыль, основанную на дисбалансе открытого интереса, и не учитывают сложные стратегии.
-
Между $102 000 и $105 000: $2,75 млрд колл (покупка) против $900 млн путов (продажа). Итоговый результат благоприятствует колл-инструментам на $1,85 млрд.
-
Между $105 000 и $107 000: $3,3 млрд колл против $650 млн путов, благоприятствует колл на $2,65 млрд.
-
Между $107 000 и $110 000: $3,7 млрд колл против $350 млн путов, благоприятствует колл на $3,35 млрд.
-
Между $110 000 и $114 000: $4,8 млрд колл против $120 млн путов, благоприятствует колл на $4,7 млрд.
Быки могут максимизировать свою прибыль, подняв BTC выше $110 000, что может помочь установить новый исторический максимум. Однако продолжающийся бычий импульс зависит от развития продолжающейся тарифной войны, которая была в центре внимания в последние недели.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация.
