Основные выводы:
- 97% пут-опционов Ethereum истекут без исполнения, если ETH удержится выше $2,6 тыс.
- Бычий сценарий для цены ETH может быть ограничен макроэкономическими факторами и торговыми стратегиями, которые ограничивают рост Ether.
30 мая истекает срок действия опционов на Ether (ETH) на сумму $2,4 млрд. — событие, которое может поддержать попытки ETH преодолеть отметку в $2,7 тыс. впервые за более чем три месяца. Несмотря на недавний рост, Ether снизился на 21% в 2025 году, в то время как более широкий рынок криптовалют зафиксировал рост на 5%.
Быки Ethereum мотивированы удержать ETH выше $2,6 тыс. перед ежемесячным истечением опционов. Однако слабая сетевая активность в Ethereum указывает на то, что потенциал роста может быть ограничен.
Аналитики считают, что неудовлетворительные показатели Ether связаны с растущей конкуренцией среди блокчейнов, ориентированных на децентрализованные приложения. Тем не менее, ETH сохраняет ключевое преимущество как единственный альткоин с предложением спотового биржевого фонда (ETF) в Соединенных Штатах. Эти ETF привлекли чистый приток в размере $287 млн в период с 19 по 27 мая, что отражает растущий интерес со стороны институциональных инвесторов.
Несмотря на растущий спрос на инвестиционные продукты на основе Ether, депозиты и сетевая активность в сети Ethereum снизились. Эта тенденция особенно тревожна, поскольку конкуренты, такие как Solana, BNB Chain и Tron, продолжают наращивать долю рынка. Ethereum больше не входит в десятку лучших протоколов по комиссиям, что создает дисбаланс предложения и способствует инфляционному давлению на ETH.
Пут-опционы не готовы к ценам ETH выше $2,6 тыс.
Хотя колл-опционы (на покупку) на сумму $1,3 млрд доминируют при истечении 30 мая, это не обязательно означает, что эти трейдеры реинвестируют вырученные средства в новые бычьи позиции. Многие опционные стратегии включают несколько сроков погашения и структурированы таким образом, что не выигрывают от роста ETH выше определенных порогов. Кроме того, трейдеры могут хеджировать свою экспозицию через фьючерсные рынки.
Пут-опционы (на продажу) на сумму $1,1 млрд оказались застигнутыми врасплох, поскольку 97% из них были установлены на уровне $2,6 тыс. или ниже. Эти контракты истекут без исполнения, если ETH удержится выше этого уровня 30 мая в 8:00 UTC. Хотя этот дисбаланс необычен, аналогичный исход может повлиять на излишне оптимистичные колл-опционы со страйк-ценой $2,8 тыс. и выше, если ETH останется на текущем уровне.
Ниже приведены четыре вероятных сценария, основанные на текущих ценовых тенденциях. Эти результаты оценивают теоретическую прибыль, основанную на дисбалансе открытого интереса, и не учитывают сложные стратегии.
-
Между $2,3 тыс. и $2,5 тыс.: $420 млн колл (покупка) против $220 млн пут (продажа). Итоговый результат благоприятствует колл-инструментам на $200 млн.
-
Между $2,5 тыс. и $2,6 тыс.: $500 млн колл против $130 млн пут, что благоприятствует колл на $370 млн.
-
Между $2,6 тыс. и $2,7 тыс.: $590 млн колл против $35 млн пут, что благоприятствует колл на $555 млн.
-
Между $2,7 тыс. и $2,9 тыс.: $780 млн колл против $10 млн пут, что благоприятствует колл на $770 млн.
Быки сильно мотивированы подтолкнуть ETH выше $2,7 тыс., однако более широкий контекст может перекрыть эти усилия. Учитывая сильную корреляцию между криптовалютами и индексом S&P 500, макроэкономические показатели и корпоративные результаты, вероятно, останутся основными факторами, формирующими инвестиционный риск-аппетит — и, в конечном итоге, цену ETH к моменту истечения ежемесячных опционов.
Эта статья предназначена только для общего ознакомления и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, идеи и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды и мнения Cointelegraph.
