Основные выводы:
- Спрос на Bitcoin обусловлен макроэкономическими опасениями инвесторов, а не только чистым притоком средств в спотовые BTC ETF.
- Волатильность на мировом рынке облигаций усиливает привлекательность Bitcoin как защитного актива, при этом снижение процентных ставок и рост инфляции провоцируют переток в рисковые активы.
Криптоаналитики утверждают, что интерес инвесторов к Bitcoin (BTC) все больше связан с его ролью в качестве защиты от геополитической и финансовой нестабильности.
В недавнем посте в X, независимый аналитик рынка Adam отметил, что основным драйвером роста Bitcoin являются не покупки спотовых BTC ETF институциональными инвесторами, а более широкие макроэкономические сдвиги, вызванные ростом инфляции, волатильностью на рынке облигаций и неопределенностью, вызванной экономической политикой, такой как торговая война, развязанная президентом США Дональдом Трампом.
Adam подчеркнул, что Bitcoin вырос более чем на 50% с первого квартала, что совпало с введением новых тарифов. Эта динамика укрепила представление о Bitcoin как о защитном активе в условиях нарастающей геополитической напряженности и экономической неопределенности. Аналитики, такие как Capital Flows, утверждают, что текущий бычий тренд принципиально основан на макроэкономических условиях, а не на притоках в ETF.
Макроэкономические факторы, влияющие на спрос на Bitcoin
Глобальный макроисследователь Capital Flows указал, что текущий ралли BTC отражает значительный рост кредитной экспансии и сдвиг в динамике рынка облигаций. Центральные банки, включая Европейский центральный банк (ЕЦБ), начали снижать процентные ставки, несмотря на рост инфляции в некоторых сегментах, таких как услуги в еврозоне. Хотя политика ЕЦБ может отражать обеспокоенность по поводу общего замедления экономики, рынки интерпретируют эти действия иначе.
Например, ставки по 30-летним процентным свопам в Европе выросли, что указывает на более высокие ожидания номинального роста и инфляции. Cointelegraph сообщил, что долгосрочные доходы по казначейским облигациям США также выросли — в мае 30-летние ставки достигли 5,15%, а 10-летние — 4,48%. Такое «медвежье укручение» кривой доходности обычно указывает на то, что рынки закладывают более активную экономическую деятельность, а не рецессию.
В Японии также возникает напряженность на рынке облигаций. Доходность по 30-летним государственным облигациям недавно достигла 3,185%, что связано с обеспокоенностью по поводу высокого отношения долга к ВВП Японии. В сочетании с перспективами долга США и продолжающейся фискальной экспансией инвесторы все чаще ставят под сомнение долгосрочную жизнеспособность традиционного суверенного долга как безопасного средства сбережения.
Bitcoin, напротив, привлекает все больше внимания как внесуверенный, дефляционный актив. В США благоприятные финансовые условия, отраженные в Индексе Национальных Финансовых Условий, способствуют принятию рисков, что положительно сказывается на Bitcoin. Рост уровня долга и возможность расширения баланса Федеральной резервной системы еще больше поддерживают позицию криптоактивов.
Таким образом, эти факторы подчеркивают более широкую макроэкономическую картину: Bitcoin становится защитой не только от инфляции и девальвации валюты, но и от нестабильности на рынке суверенных облигаций. Этот тренд, в сочетании с прогнозируемым притоком инвестиций в размере 420 миллиардов долларов, может продолжать стимулировать капитал в BTC в течение текущего цикла.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое решение сопряжено с риском, и читатели должны проводить собственное исследование при принятии решения.
