Основные выводы:
- Потенциальные продажи США и отсутствие внутреннего производства ограничивают потенциал роста золота.
- Bitcoin набирает обороты на фоне ослабления доллара США и растущих фискальных опасений.
Цена на золото выросла на 3% в период с 29 мая по 2 июня, достигнув самого высокого уровня за более чем три недели, в то время как Bitcoin (BTC) удерживается выше $105 000.
Ослабление доллара вынуждает инвесторов искать альтернативу
Несмотря на то, что такое кратковременное снижение может показаться негативным, ряд макроэкономических показателей свидетельствует о том, что Bitcoin может пробить сопротивление раньше, чем ожидалось.
Индекс доллара США (DXY) опустился до самого низкого уровня за шесть недель, сигнализируя о том, что инвесторы сокращают свою подверженность американской валюте. Как правило, эта тенденция отражает снижение доверия к монетарной политике Федеральной резервной системы и/или растущие опасения по поводу устойчивости государственного долга США.
Государственный секретарь США Скотт Бессент заявил на CBS 1 мая, что страна «никогда не допустит дефолта», добавив, что «мы находимся на грани предупреждения».
Эти заявления последовали за высказываниями генерального директора JPMorgan Chase Джейми Димона, который выразил обеспокоенность после законопроекта Палаты представителей, предлагающего увеличить лимит долга на дополнительные $4 триллиона.
Ослабление индекса DXY побуждает владельцев государственных долгов США на сумму $31,2 триллиона искать доходность в другом месте. Хотя инвестиции с фиксированным доходом предлагают предсказуемую доходность, стоимость доллара США остается волатильной. Если инвестиции в иностранной валюте приносят более высокую доходность, капитал, вероятно, перетечет из доллара.
У США есть стимулы для диверсификации золотых резервов
Несмотря на привлекательность золота, есть несколько факторов, которые могут ограничить спрос инвесторов. Правительство США является крупнейшим владельцем драгоценного металла, что означает, что Казначейство может продать часть своих резервов для укрепления своего финансового положения. Выкуп части своего долга, особенно долгосрочных облигаций, вероятно, укрепит доллар США.
Даже если США продадут 17% своих золотых резервов, что эквивалентно $171,8 миллиарда по текущим ценам, они все равно останутся лидером с большим отрывом более чем на 100%. Однако, хотя эта сумма значительна, она покроет лишь около трех недель федерального дефицита, что делает эту попытку относительно неэффективной.
В отличие от этого, инвестирование $171,8 миллиарда в Bitcoin окончательно закрепит за США доминирующее положение в этом активе, легко превзойдя предполагаемые запасы Китая в размере 190 000 BTC. Что еще более важно, этот сценарий уже вполне вероятен после подписания Президентом Дональдом Трампом в марте 2025 года Указа об учреждении Стратегического резерва Bitcoin.
Хотя США обладают крупнейшими в мире золотыми резервами, они не входят в четверку лидеров по производству. Данные Всемирного совета по золоту ранжируют Китай, Россию, Австралию и Канаду как ведущие золотодобывающие страны. В результате у США мало стимулов для продвижения роста цен на золото, особенно в период продолжающихся торговых споров и обострения геополитической напряженности.
Приток в ETF показывает меньшее доверие к росту золота
Кроме того, данные показывают чистый отток из биржевых фондов (ETF), инвестирующих в золото, несмотря на недавний рост цен, в то время как спотовые ETF Bitcoin зафиксировали чистый приток в размере $3 миллиарда с 15 мая. Это не обязательно означает, что инвесторы в золото переходят в криптовалюты, но это отражает отсутствие уверенности в краткосрочном росте золота.
Золото выросло до класса активов стоимостью $22,7 триллиона, что делает его менее привлекательным по сравнению с акциями и альтернативными инвестициями. В отличие от этого, рыночная капитализация Bitcoin в размере $2,1 триллиона указывает на значительный потенциал для роста.
Вместо того чтобы позиционировать себя как прямого конкурента, Bitcoin набирает популярность на фоне растущих опасений по поводу фискальной стабильности правительства США — это также подпитывает рост золота.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и взгляды Cointelegraph.
