Колл-опцион дает покупателю право, но не обязательство, приобрести актив (в данном случае, Bitcoin) по заранее определенной цене до конкретной даты.
Если рыночная цена вырастет выше этой цены исполнения, опцион станет прибыльным, или «в деньгах». Если этого не произойдет, опцион истечет без ценности.
Таким образом, когда кто-то покупает колл-опцион на Bitcoin (BTC) с ценой исполнения $300 000, он, по сути, делает ставку на то, что цена Bitcoin вырастет выше $300 000 к моменту истечения срока действия опциона. В данном случае, истечение срока действия наступает 27 июня, всего через несколько недель.
Если цена не вырастет? Опцион истечет без ценности.
Теперь самое интересное. По состоянию на 2 июня 2025 года Bitcoin торгуется около $104 183. Это означает, что покупатели этих опционов делают ставку на то, что цена Bitcoin почти утроится менее чем за месяц.
Именно поэтому многие участники рынка сравнивают эту ставку с лотерейным билетом. Шансы невелики, но потенциальный выигрыш огромен.
На графике ниже показана концентрация колл-опционов на Bitcoin с более высокими ценами исполнения, с резкими скачками около $62 500, $70 600 и $81 750. Это указывает на то, что многие трейдеры активно делают ставку на рост цены Bitcoin.
Когда количество колл-опционов значительно превышает количество пут-опционов, это отражает чрезмерно бычий настрой, классический контр-сигнал. В случае появления негативных новостей эти позиции могут быстро закрыться, что спровоцирует распродажу.
Знаете ли вы? Крипто-биржа опционов Deribit отметила, что колл-опцион на $300 000 с истечением 27 июня стал самым популярным ценой исполнения, с более чем $600 миллионов в номинальном объеме открытых позиций.
Почему кто-то делает ставку на Bitcoin в $300 000 в течение месяца?
Bitcoin торгуется около $104 183 по состоянию на 2 июня 2025 года. Таким образом, ожидание почти троекратного роста цены всего за несколько недель кажется амбициозным.
Но для некоторых трейдеров в этом и заключается привлекательность.
Вот почему:
- Низкая стоимость, высокая доходность: Эти далеко «вне денег» колл-опционы относительно дешевы. Вы можете рискнуть небольшой суммой ради шанса получить огромную прибыль.
- Волатильность - это ключ: Крипторынки известны своими резкими движениями. Хотя скачок до $300 000 за месяц маловероятен, краткосрочный бычий настрой может повысить спрос на эти опционы.
- FOMO и рыночная психология: Криптовалютой сильно движет настроение. Когда другие делают смелые ставки, это создает обратную связь. Вы не хотите упустить ракету, если она взлетит, даже если шансы говорят, что этого не произойдет.
Является ли ставка в $300 000 на колл-опцион бычьим сигналом или предупреждением?
На первый взгляд, всплеск спроса на колл-опционы на Bitcoin в $300 000 может показаться демонстрацией сильной уверенности в будущем Bitcoin. В конце концов, почему так много трейдеров готовы делать ставку на такой массивный скачок цены, если они не верят, что это может произойти?
Но некоторые аналитики призывают к осторожности, и вот почему.
Понимание рыночных настроений через опционы
В мире финансовых рынков активность торговли опционами часто используется для оценки настроений инвесторов. Один важный показатель, за которым следят профессионалы, - это так называемый «перекос подразумеваемой волатильности», то есть насколько дороже стоят колл-опционы (бычьи ставки) по сравнению с пут-опционами (медвежьи ставки).
Когда трейдеры массово покупают колл-опционы, особенно в краткосрочной перспективе, это может сигнализировать о том, что все движутся в одном направлении, и это обычно означает, что рынок переполнен и слишком уверен в себе.
Что такое перекос подразумеваемой волатильности и почему это важно?
Простыми словами:
- Перекос подразумеваемой волатильности сравнивает цену колл-опционов с ценой пут-опционов.
- Когда колл-опционы становятся намного дороже, чем пут-опционы, это означает, что трейдеры ожидают быстрого роста цен.
- Но экстремальные уровни перекоса могут быть красным флагом, поскольку они часто возникают на пиках рынка, когда оптимизм наиболее высок.
Реальный пример: что происходит сейчас
- По данным исследовательской фирмы 10x Research, краткосрочные (семидневные) колл-опционы на Bitcoin торгуются с премией в 10% по сравнению с пут-опционами.
- Перекос волатильности снизился до -10%, что показывает, что колл-опционы намного дороже, чем их медвежьи аналоги.
Исторически экстремальный бычий перекос, подобный этому, предшествовал падению рынка. Это классический контр-индикатор, то есть когда слишком много людей настроены оптимистично, рынок часто движется в обратном направлении. Например, в апреле 2021 года Bitcoin торговался вблизи своего исторического максимума около $64 000. Колл-опционы пользовались большим спросом, и перекос волатильности резко снизился, как и сейчас.
Стоит ли покупать колл-опционы на $300 000?
При всем ажиотаже вокруг колл-опционов на $300 000 многие инвесторы задаются вопросом: стоит ли мне купить один тоже? Это справедливый вопрос, особенно когда потенциальная выплата кажется слишком хорошей, чтобы ее игнорировать.
Колл-опционы на $300 000 предлагают возможность получения огромной прибыли; однако, шансы на успех чрезвычайно малы.
В своей основе колл-опционы на $300 000 - это спекулятивные ставки. Они не отражают прогноз; они отражают надежду на то, что в очень короткий период времени произойдет что-то экстраординарное. Хотя это делает их привлекательными для любителей острых ощущений, они не подходят для большинства долгосрочных инвесторов.
Если вы думаете о покупке одного, спросите себя:
- Могу ли я позволить себе потерять полную премию, которую я плачу? Большинство покупателей этих опционов теряют 100% потраченных денег.
- Рассматриваю ли я это как сделку или азартную игру? Эти опционы часто сравнивают с лотерейными билетами по причине: шансы против вас.
- Понимаю ли я, как работает ценообразование опционов? Стоимость колл-опциона зависит от времени, волатильности и того, насколько далеко цена исполнения находится от текущей рыночной цены.
Если вы не уверены, что можете позволить себе потерять деньги, полностью не понимаете ценообразование опционов или рассматриваете это больше как азартную игру, чем как взвешенную сделку, то эти колл-опционы на $300 000, вероятно, не лучший выбор для вас.
Альтернативные подходы для бычьих инвесторов в Bitcoin
Если вы верите в долгосрочный рост Bitcoin, но не хотите рисковать всем, рассмотрите:
- Покупка BTC напрямую и хранение его.
- Если вам интересно использовать опционы, но вы хотите что-то менее рискованное, чем цена исполнения в $300 000, вы можете поискать колл-опционы, которые ближе к текущей цене Bitcoin.
- Использование спредов колл-опционов, чтобы ограничить свой риск, сохраняя при этом потенциал роста. Спред колл-опционов - это более продвинутая, но все же управляемая стратегия, которая позволяет извлекать прибыль из роста цены, ограничивая при этом потенциальные потери.
Эти стратегии предлагают экспозицию к росту Bitcoin без необходимости полагаться на чудо-движение.
