Основные выводы:
- Процент предложения Bitcoin на биржах упал ниже 11% впервые с 2018 года.
- Институциональное принятие ускоряет вывод BTC с публичных бирж.
- Доверие к централизованным платформам пошатнулось после FTX.
Процент предложения Bitcoin (BTC) на биржах снизился до многолетних минимумов, опустившись ниже 11% впервые с марта 2018 года, согласно данным Glassnode.
Пик пришелся на март 2020 года, когда на биржах удерживалось более 17,2% предложения BTC. С тех пор с кошельков бирж было выведено более 6% от общего объема, или примерно 1,26 миллиона BTC.
Давайте рассмотрим ключевые причины растущего вывода Bitcoin с криптовалютных бирж.
Удержание Bitcoin достигает двухлетнего максимума
По данным новейшего графика «Соотношение потоков с бирж к сетевой активности» от CryptoQuant, инвесторы Bitcoin удерживают свои монеты на самом высоком уровне за последние два года.
Соотношение, измеряющее объем BTC, поступающего на биржи по отношению к сетевой активности в сети, упало до самого низкого уровня с начала 2023 года, сигнализируя о сдержанных депозитах на биржи, несмотря на рост цен.
По состоянию на начало июня 2025 года, 30-дневное скользящее среднее этого соотношения находится около 1,2, значительно ниже своего 365-дневного среднего значения и приближается к -1 стандартному отклонению.
Исторически, такие низкие уровни указывали на периоды сильной уверенности среди долгосрочных держателей Bitcoin, которые предпочитают холодное хранение вместо торговли.
Это снижает доступное предложение, поскольку становится меньше монет, потенциально выставленных на продажу, даже когда Bitcoin приближается к историческим максимумам.
Институциональные хранители заменяют криптовалютные биржи
Рост институциональных решений для хранения является еще одним важным фактором, способствующим сокращению предложения Bitcoin на биржах.
Вместо публичных бирж крупные финансовые институты, такие как BlackRock, Fidelity и Franklin Templeton, предпочитают сторонние платформы хранения.
Coinbase Prime, например, сообщил о более чем 212 миллиардах долларов активов под хранением в первом квартале 2025 года, чему способствовал «приток от эмитентов ETF, корпораций и состоятельных частных лиц».
Напротив, криптовалютная биржа Coinbase зафиксировала отток BTC на сумму более 500 миллионов долларов в том же квартале.
Отток продолжался и во втором квартале, включая вывод средств на сумму 761 миллион долларов, зафиксированный 5 июня.
ETF привлекли значительную часть Bitcoin в свои активы.
Стоимость активов, находящихся под управлением спотовыми Bitcoin ETF, составила 44,54 миллиарда долларов по состоянию на 5 июня, по сравнению с примерно 1 миллиардом долларов на момент их запуска в январе прошлого года.
В подтверждение этой тенденции, опрос 2025 года, проведенный Coinbase и EY-Parthenon, показал, что 83% институциональных инвесторов планируют увеличить свою подверженность криптовалютам, причем почти 60% выделяют более 5% своих AUM на цифровые активы.
Около 61 публичная компания контролирует более 3% от общего объема предложения Bitcoin в 21 миллион токенов, согласно Standard Chartered.
Доверие к биржам падает после краха FTX
После краха FTX в конце 2022 года Bitcoin испытал резкий сдвиг в потоках на биржах, как видно из графика Glassnode.
Объем чистых переводов (красные столбцы) показывает устойчивый отток в течение первой половины 2023 года, что ознаменовало один из самых больших периодов вывода средств в истории Bitcoin.
С ноября 2022 года по май 2023 года еженедельный отток неоднократно превышал 10 000 BTC, что в сумме составляет более 200 000 BTC, выведенных с централизованных бирж.
Это говорит о том, что доверие к криптовалютным биржам снизилось после краха FTX, что ускорило вывод Bitcoin на самохранение и альтернативные платформы для торговли.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждая инвестиция и торговый шаг сопряжены с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.
