Ключевой вывод:
- Сила крипторынка сохраняется, даже когда инвесторы продолжают оценивать влияние повышения потолка государственного долга США.
Криптовалютный рынок позитивно отреагировал на отчет по индексу потребительских цен (CPI) в среду и снижение вероятности эскалации торговой войны между США и Китаем. Спрос на альтернативные инструменты хеджирования обычно ослабевает в таких сценариях, однако Bitcoin (BTC) приблизился к отметке в $109 000, а Ether (ETH) показал прирост в 3%, торгуясь выше $2800.
Хотя преждевременно говорить о тренде, крипторынок, похоже, немного отошел от традиционных активов. Индекс S&P 500 вернул часть своих первоначальных gains, которые были вызваны объявлением президента США Дональда Трампа о новом торговом соглашении с Китаем.
Согласно сделке, обе страны вернут тарифы к уровням, зафиксированным в феврале 2025 года, ослабив напряженность и устранив retaliatory taxes. Однако, производительность фондового рынка показывает, что инвесторы остались недовольны, даже несмотря на то, что этот шаг значительно снизил риск экономических последствий.
Bitcoin и Ether выиграли от потенциального притока ликвидности
Годовой уровень инфляции в 2,4%, зафиксированный индексом потребительских цен США, принес некоторое облегчение, особенно в контексте растущих опасений по поводу цен, вызванных продолжающейся мировой торговой войной. Обычно, такие события укрепляют уверенность в акциях и усиливают US dollar, но инвесторы все еще обеспокоены растущим государственным долгом США.
Индекс доллара США (DXY) упал до минимального уровня за семь недель, что свидетельствует об уходе инвесторов от доллара. Это снижение обычно указывает на снижение уверенности в способности Федеральной резервной системы управлять экономическими рисками и усиление опасений по поводу фискальной траектории страны. В ответ, участники рынка перераспределяют средства в сторону других основных фиатных валют.
Во вторник генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Димон, по сообщениям, подчеркнул риски, связанные с private credit, которые могут стать проблемными во время экономического спада. По данным CNBC, Димон считает, что США по-прежнему уязвимы к рецессии, особенно поскольку employment “немного снизится” и inflationary pressure сохранится.
Главный экономист RSM Джо Бруэлас заявил Yahoo Finance, что “мы не видели практически никакого влияния тарифов”. Короче говоря, отсутствие устойчивого экономического роста остается основной заботой для инвесторов. Чем дольше Федеральная резервная система США удерживает текущие процентные ставки, тем вероятнее становится рецессия.
Согласно инструменту CME FedWatch, вероятности, основанные на фьючерсах, для целевой ставки Fed Funds к концу года, значительно изменились за последний месяц. Рынки теперь предполагают 73% вероятность того, что к декабрю ставки будут на уровне 3,75% или выше, по сравнению с 42,5% месяцем ранее.
Более высокие процентные ставки оказывают двойственное негативное влияние на экономику, поскольку увеличивают стоимость выпуска и рефинансирования долга, будь то для частных лиц, компаний или правительства. Кроме того, процентные ставки, превышающие ожидаемую инфляцию, как правило, оказывают давление на рисковые активы, поскольку fixed-income yields становятся более привлекательными.
Начальные признаки decoupling от фондового рынка предполагают, что инвесторы ищут более высокую доходность в условиях, когда правительство США готово повысить потолок государственного долга. Следовательно, независимо от перспектив экономического роста, криптовалюты выигрывают от этой ситуации, поскольку traders ожидают дополнительный приток ликвидности от центральных банков.
