Основные выводы:
- IPO Circle прошло успешно: акции CRCL взлетели почти на 290%, спровоцировав возобновившийся интерес инвесторов.
- Новые заявки на IPO от Gemini и Bullish сигнализируют о растущем импульсе, и другие компании, рожденные в криптопространстве, могут готовиться к выходу на публичные рынки.
- Хотя не каждое размещение принесет взрывную прибыль, растущее присутствие криптоактивов на рынках ценных бумаг знаменует собой важную веху для индустрии.
С начала 2025 года заявки на IPO от криптокомпаний стали накапливаться. В мае свои дебюты на Nasdaq совершили израильская биржа eToro и финансовая компания из Делавэра Galaxy Digital. Затем пришло время Circle: невероятно успешное IPO эмитента USDC 5 июня окончательно ознаменовало начало полноценного сезона IPO криптокомпаний. С учетом того, что акции CRCL сейчас торгуются почти на 290% выше цены размещения, инвесторы не просто пришли — они ринулись к этому.
Сообщение ясное: публичные рынки жаждут криптопроекты с реальной выручкой, надежным соответствием нормативным требованиям и масштабируемой инфраструктурой. Это сигнал доверия — и зеленый свет другим криптокомпаниям, рассматривающим возможность выхода на публичные рынки.
Окно возможностей для IPO в криптопространстве открыто. Аппетит есть, и возможности предостаточно.
Новые заявки на IPO от криптокомпаний: Gemini и Bullish
Не прошло и недели после дебюта Circle на NYSE, а уже две другие криптокомпании из Нью-Йорка готовятся к IPO.
6 июня криптобиржа Gemini, основанная братьями Винклвоссами, объявила о конфиденциальной подаче проекта регистрационной декларации (Форма S-1) в SEC. Заявка касается предлагаемого IPO акций класса A, хотя детали, такие как количество акций и цена, остаются нераскрытыми.
11 июня криптобиржа Bullish последовала за ней. Согласно информации Financial Times, биржа, поддерживаемая Питером Тилем, также подала конфиденциальные документы для IPO в SEC. Bullish ранее пыталась выйти на IPO через SPAC в 2021 году, но эта попытка провалилась в 2022 году на фоне общей турбулентности рынка.
Теперь время выглядит идеальным: США продвигаются к прояснению регулирования криптоактивов, институциональный капитал нормализовал подверженность крипторискам, а глобальная макроэкономическая неопределенность подталкивает инвесторов к диверсификации. Вероятность новых объявлений об IPO высока.
Кто следующий в очереди на IPO в криптопространстве?
Наиболее сильные спекуляции окружают Kraken, крупную американскую биржу. По данным Bloomberg, Kraken, по сообщениям, готовится к IPO, возможно, в начале 2026 года. Ее последний раунд финансирования датируется 2019 годом, когда она привлекла 13,5 миллиона долларов при оценке в 4 миллиарда долларов.
Другой кандидат — BitGo, регулируемый американский кастодиан. В феврале появились сообщения о том, что BitGo планирует IPO «уже в этом году». Последняя оценка компании датируется августом 2023 года и составляет 1,75 миллиарда долларов.
Помимо этих компаний, есть несколько других криптокомпаний, которые также можно рассматривать как потенциальных кандидатов на IPO:
- Consensys, американский разработчик MetaMask и других инструментов для Ethereum. Компания, оцененная примерно в 7 миллиардов долларов, находится в выгодном положении для проведения IPO.
- Ledger, французский производитель аппаратных кошельков. С оценкой в 1,4 миллиарда долларов в 2023 году и сильной глобальной узнаваемостью бренда, компания может выйти на IPO на Euronext или американской бирже.
- Fireblocks, компания, предоставляющая инфраструктуру для институционального хранения, базирующаяся в Нью-Йорке, была оценена в 8 миллиардов долларов после раунда финансирования Серии E в 2022 году. С тех пор компания расширяет свою деятельность, что характеризуется серией назначений руководителей высшего звена в 2023 и 2024 годах.
- Chainalysis, еще одна аналитическая компания, специализирующаяся на блокчейне и базирующаяся в Нью-Йорке, известна тем, что обслуживает правоохранительные органы и финансовые учреждения, была оценена в 8,6 миллиарда долларов в 2022 году. Компания также претерпела важные изменения в руководстве с декабря 2024 года, в частности, наняла своего первого финансового директора.
Сможет ли следующий раунд IPO криптокомпаний повторить успех Circle?
Circle установила высокую планку. После IPO акции CRCL взлетели более чем на 240% в течение нескольких дней и задали тон текущей волне IPO криптокомпаний. Однако существует структурная разница между Circle и другими криптокомпаниями, рассматривающими возможность выхода на публичные рынки. Основной продукт Circle — это, по сути, доллар с более широкими возможностями, связанными с блокчейном. Ее бизнес-модель — получение процентов от резервов, обеспечивающих USDC, — хорошо знакома традиционным финансам.
То же самое нельзя сказать об криптобиржах, инфраструктурных компаниях для блокчейна или платформах аналитики данных. Эти предприятия в большей степени зависят от долгосрочного развития Bitcoin, Ethereum и экосистем Web3. Это другой вид ставок, требующий от инвесторов более глубокого понимания сложности криптопространства. Размещение eToro (ETOR) и Galaxy Digital (GLXY) в мае было менее успешным, чем у Circle, зафиксировав прирост всего на 43-46% в первый день торгов.
Тем не менее, даже если предстоящие IPO не повторят прибыль Circle, их символическое значение огромно. Каждое размещение знаменует собой усиление связей между крипто- и традиционными финансовыми мирами.
Крипто становится неотъемлемой частью публичных рынков. Некоторые традиционно не крипто компании переосмыслили себя, такие как MicroStrategy (MSTR), Riot Platforms (RIOT) и Marathon (MARA), а крипто компании все чаще выходят на IPO. С включением MSTR в Nasdaq 100 в декабре 2024 года и Coinbase (COIN) в S&P 500 в мае 2025 года, оба ведущих мировых фондовых индекса теперь отражают подверженность криптоиндустрии.
То, что когда-то считалось волатильной нишей, теперь производит компании, готовые к IPO, и, в некоторых случаях, превосходящие ожидания.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любая инвестиция и торговая операция сопряжена с риском, и читатели должны проводить собственное исследование при принятии решения.
