Мнение: Julie Bourgeois, руководитель юридического отдела и отдела соответствия требованиям, 6 Monks
Регулирование цифровых активов стремительно развивается, чтобы обеспечить прозрачность и безопасность всех участников рынка. Это особенно заметно в Европе, где сформировались две различные регуляторные модели.
С одной стороны, это MiCA (Markets in Crypto-Assets) Европейского Союза, предлагающее четкое регулирование для всех 27 стран-членов. С другой стороны – Великобритания, которая после Brexit все еще не имеет единого регулирования, подобного MiCA.
В рамках своей новой “Программы изменений” Великобритания заявляет о своем стремлении стать “лучшим в мире местом для инноваций” и работает над новыми законами для повышения защиты людей и поддержки роста криптовалют.
Для управляющих фондами эти различия могут стать сложной задачей. Стоит ли им выбрать юридическую определенность, предлагаемую ЕС, соответствующим требованиям MiCA? Или стоит сделать ставку на предстоящие изменения в Великобритании?
Что может предложить MiCA?
MiCA прояснило вопросы, связанные с криптовалютами в ЕС. Сегодня это регулирование предоставляет комплексную и, что более важно, гармонизированную основу во всех странах-членах.
Пожалуй, самое значительное преимущество MiCA – это механизмы взаимного признания лицензий (passporting), которыми уже сегодня пользуются многие компании. После истечения переходного периода и получения одобрения от компетентного национального органа посредством лицензии MiCA, поставщик крипто-услуг может предлагать свои услуги в любой стране ЕС. Это выгодно компаниям, планирующим расширение своей деятельности на уровне ЕС — больше не нужно сталкиваться с фрагментированным регулированием.
Позитивное влияние MiCA, особенно на этапе масштабирования бизнеса, уже ощущается в регионе. Ранее запуск в другой стране ЕС означал повторную легализацию и месяцы согласований. Теперь одобренный статус CASP (Crypto-Asset Service Provider) в одной стране означает законную деятельность на всей территории ЕС. Это экономит десятки тысяч евро и месяцы работы.
Гибкий подход Великобритании
По другую сторону пролива – Великобритания, которая придерживается более адаптивного, но фрагментированного подхода. На данный момент Великобритания не имеет единого закона, подобного MiCA, но обладает смелым видением интеграции криптовалют в существующие системы.
Проект крипто-законодательства Великобритании, являющийся частью ее “Программы изменений”, обещает создание законов, которые обеспечат большую прозрачность. Впервые создаются официальные законы, а не только рекомендации, для регулирования крипто-индустрии в Великобритании.
Основная цель страны – защитить пользователей криптовалют путем установления четких законов о раскрытии рисков при покупке крипто-активов и точных условий обслуживания. Учитывая, что криптовалюты могут увеличить экономику Великобритании на 57 миллиардов фунтов стерлингов (77 миллиардов долларов), эти новые правила могут значительно повлиять на крипто-среду Великобритании.
Недавно: Цифровой евро, а не MiCA, является ключом к управлению рисками криптовалют: глава Банка Италии
Хотя ужесточение регулирования и происходит, это оставляет пространство для инноваций. Великобритания обсуждает с Соединенными Штатами создание совместной “песочницы” – регулируемой среды для тестирования новых крипто-продуктов.
Выбор юрисдикции для криптофонда
Выбор места для регистрации может быть сложным решением, учитывая эти различия. Особенно для криптофондов. Это не просто юридический вопрос, а стратегическое решение, поскольку они тесно сотрудничают с поставщиками крипто-услуг. Что им следует учитывать при принятии этого решения?
Благодаря MiCA как унифицирующему закону, CASP, базирующиеся в ЕС, могут воспользоваться более стабильной средой соответствия требованиям. Регулирование создает единый режим лицензирования для поставщиков крипто-услуг.
MiCA предлагает определенность для управляющих и хранителей сегодня, что особенно важно для институционального внедрения. Эта предсказуемость может стать значительным конкурентным преимуществом для ЕС и может стимулировать больше компаний к регистрации там. Это особенно актуально для тех компаний, которые нацелены на трансграничное расширение или институциональных клиентов.
Люксембург может стать потенциальным местом для регистрации фонда в ЕС. Он имеет богатую историю как ведущий финансовый центр и успешно создает и управляет фондами. Его четкие правила и поддержка новых идей делают его разумным выбором для запуска и управления крипто-инвестиционными фондами в соответствии с MiCA.
Напротив, Великобритания предлагает больше гибкости и простоты развития. Это привлекает аудиторию, например, пионеров в области финтеха, которые тестируют новые возможности. Поскольку Великобритания готова экспериментировать с регулированием в “песочнице”, упомянутой ранее, это может стать привлекательным фактором для целей регистрации.
Два пути с разными сильными сторонами
Великобритания стремится интегрировать криптовалюты в свою традиционную финансовую систему. Она более открыта для новых децентрализованных продуктов, выходящих на рынок. Таким образом, гибкость Великобритании является значительным преимуществом. Если в ближайшем будущем Великобритания сможет сбалансировать инновации с определенной защитой инвесторов, она может стать ведущим центром для DeFi.
Между тем, MiCA регулирование ЕС обеспечивает согласованную правовую среду. Благодаря строгим правилам ЕС позиционирует себя как безопасное место для крипто-фондов и глобальный пример того, как регулирование может внести ясность и сделать рынки более привлекательными.
В конечном счете, речь идет не о том, чтобы одна из сторон победила другую. Скорее, они могут дополнять друг друга в формировании будущего цифровых активов.
Мнение: Julie Bourgeois, руководитель юридического отдела и отдела соответствия требованиям, 6 Monks.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и оценки, выраженные здесь, являются исключительно авторскими и не обязательно отражают или представляют собой взгляды и мнения Cointelegraph.
