Джастин Сан готовится подвергнуть сомнению то, что на Уолл-стрит считается легитимным корпоративным активом, и если его начинание провалится под давлением, последствия могут выйти далеко за рамки самой компании.
16 июня производитель игрушек SRM Entertainment объявил о ребрендинге в Tron Inc и принятии стратегии казначейства, ориентированной на TRX – собственный криптовалютный актив блокчейна Tron.
Этот шаг, широко определенный как обратное слияние, поддерживается частными инвестициями в размере 100 миллионов долларов, которые потенциально могут вырасти до 210 миллионов долларов, если будут полностью реализованы варранты. Основатель Tron, Джастин Сан, будет выступать в качестве советника.
Стратегия Tron подвергает TRX испытанию на прочность в качестве корпоративного резервного актива. В то время как Bitcoin (BTC) завоевал позиции в публичных балансах, TRX имеет более низкую ликвидность, централизованно контролируется и тесно связан с самой компанией.
Стратегия TRX от Tron рискованнее, чем казначейства Bitcoin
В первой половине 2025 года все больше публично торгуемых компаний стали включать криптовалюты в свои казначейства. Strategy (ранее MicroStrategy) популяризировал агрессивную стратегию приобретения Bitcoin, вдохновив глобальные фирмы последовать этому примеру в надежде изменить ход неудач своих падающих акций.
Теперь компании все чаще закладывают планы казначейства на активы, такие как Ether (ETH), Solana (SOL) и XRP. Однако блеск угасает, поскольку объявление о стратегии казначейства с использованием криптовалют больше не является гарантированным путем к взлету цены акций.
“[Майкл] Сэйлор обладает большим опытом работы со структурированными продуктами, он является публичной компанией, понимает финансовую законность и процессы, имеет давнюю практику работы с криптопотоками и четкое предложение для инвесторов. Многие из этих новых инструментов лишены этого”, — заявил Джастин д’Анетан, руководитель отдела продаж платформы запуска и распределения токенов Liquifi, в интервью Cointelegraph.
“Я не могу сказать, что они обязательно совершат ошибку, но подразумевается более высокий риск”, — добавил он.
План Сан отличается от других криптовалютных казначейств. Если он будет реализован, Tron Inc станет первой американской компанией, которая будет держать собственный токен блокчейна в качестве корпоративного резерва.
Джейми Элкалех, главный маркетолог Bitget Wallet, рассказал Cointelegraph:
“Компания, по сути, удерживает собственный актив, похожий на долю в капитале, в качестве залога. Это замкнутый круг и рискованно.”
“Если доверие к Tron Inc ослабнет, TRX может упасть, что еще больше подорвет воспринимаемую ценность Tron Inc”, — добавил он, подчеркивая обратную связь.
Tron и SRM Entertainment не ответили на запрос Cointelegraph о комментарии.
TRX является одной из крупнейших криптовалют по рыночной капитализации. По состоянию на 17 июня она занимает восьмое место с показателем в 26,2 миллиарда долларов. Но в отличие от Bitcoin, TRX не имеет сопоставимого институционального спроса и торгуется с гораздо меньшим объемом, как показывают данные CoinGecko.
Несмотря на объявление Tron, TRX зафиксировал 24-часовой объем торгов всего в 1,75 миллиарда долларов по состоянию на 17 июня — что намного ниже, чем 34,3 миллиарда долларов у Bitcoin и уступает другим монетам казначейства, таким как XRP и Solana. Но Tron далеко не мертвая цепь и может похвастаться одной из самых активных экосистем в отрасли.
“Будем справедливы, Tron существует уже давно и играет важную роль в потоках стейблкоинов, поэтому под капотом действительно есть активность”, — сказал д’Анетан.
TRX был запущен на Ethereum в августе 2017 года и перешел на свой собственный блокчейн в июне 2018 года. Он пережил несколько медвежьих рынков и вырос до второго по величине сети для стейблкоинов, с самым большим объемом циркулирующего Tether USDt (USDT) в мире.
Часть потоков стейблкоинов Tron была связана с незаконными финансовыми операциями, но сеть предприняла усилия по пресечению злоупотреблений.
Эрик Трамп отрицает свою должность в новой компании Tron
Многих наблюдателей на рынке удивило предполагаемое участие Эрика Трампа, сына президента США Дональда Трампа, в новом TRX казначействе.
Эрик Трамп с тех пор отрицал какое-либо «публичное участие» в новом предприятии Сан. Однако он связан с Dominari Securities, брокерско-дилерской компанией, выступающей эксклюзивным агентом по размещению сделки. В феврале Эрик Трамп и его брат Дональд Трамп-младший присоединились к консультативному совету Dominari.
“Участие политически связанных лиц в технологических предприятиях — это не новость”, — заявил Юрий Брисов, партнер Digital and Analogue Partners, в интервью Cointelegraph, добавив: “Такие ассоциации могут привести к проверкам относительно беспристрастности и независимости технологических компаний”.
Недавно Сан заявил, что является крупнейшим держателем мем-монеты Трампа и выиграл приглашение на ужин с президентом как топ-держатель токенов.
11 июня Сан объявил о выпуске первой партии USD1 — стейблкоина, выпущенного World Liberty Financial, так называемым DeFi-проектом, связанным с семьей Трампа — в сети Tron. Сан был назван крупнейшим инвестором и советником проекта.
Обратное слияние Tron или IPO Circle?
Объявление Tron последовало за успешным публичным дебютом Circle посредством первичного публичного предложения (IPO). Его USDC (USDC) является седьмой по величине криптовалютой по рыночной капитализации, занимая одну позицию выше TRX.
Брисов называет подход Circle более прозрачным по сравнению со сделкой SRM:
“Блокчейн-компании обычно предпочитают более прозрачные пути к публичному предложению, чтобы успокоить потенциальных инвесторов, которые традиционно неохотно относятся к криптовалютным компаниям. Именно поэтому выбранный Circle путь кажется сейчас более надежным”.
Сделку Tron описали как обратное слияние, что является сокращенным путем на фондовый рынок, позволяющим частным компаниям стать публичными, поглощая существующую зарегистрированную организацию, в данном случае SRM.
В 2000-х годах многие компании из Китая использовали обратные слияния для выхода на фондовый рынок США.
»
