Европа лидирует в глобальной гонке в сфере криптоактивов благодаря нормативному акту Markets in Crypto-Assets (MiCA), опережая даже крипто-ориентированную Америку президента Дональда Трампа.
По словам Константина Василенко, сооснователя и директора по развитию бизнеса Paybis, объемы торгов от клиентов из стран ЕС выросли на 70% по сравнению с предыдущим кварталом в первом квартале 2025 года, сразу после вступления в силу нормативного акта MiCA.
В тот же период активность Paybis в США начала демонстрировать обратную динамику. Василенко рассказал Cointelegraph, что в то время как розничная активность в США снижалась, европейские пользователи совершали более крупные и обдуманные сделки.
Другие платформы также сообщили о подобных изменениях в поведении пользователей. Kaiko оценивает, что только 18% объема спотовых торгов Coinbase сейчас приходится на розничных клиентов, по сравнению с 40% в 2021 году. На Robinhood объем торгов криптовалютой упал на 35% в первом квартале 2025 года.
«Нельзя не заметить эту взаимосвязь», — заявил Василенко. «Окно для получения лицензий MiCA открылось 1 января 2025 года; в этом же квартале наши объемы торгов в ЕС выросли на 70%, при этом количество сделок практически не изменилось, что говорит о том, что приток новых средств был значительным и обдуманным».
Крипто-компании получают лицензии MiCA
Несколько крипто-компаний уже адаптировали свои стратегии в соответствии с требованиями MiCA. OKX, Crypto.com и Bybit получили лицензии в рамках новой нормативной базы, а Coinbase стала последней компанией, получившей лицензию от Luxembourg Commission de Surveillance du Secteur Financier.
Возобновленное доверие инвесторов в Европе обусловлено ключевыми особенностями MiCA, по словам Василенко. Во-первых, нормативный акт MiCA ввел единый режим лицензирования во всех странах-членах ЕС. Получив авторизацию в одной стране, крипто-компании могут работать на всей территории блока.
«Как только поставщик услуг в сфере криптоактивов получает авторизацию в любом государстве-члене, он может "экспортировать" ту же лицензию в другие страны, поэтому розничные клиенты знают, что их юридическая защита распространяется повсеместно», — заявил Василенко.
Кроме того, MiCA устанавливает строгие правила для стейблкоинов, требуя полного обеспечения 1:1, проведения аудитов и разделения активов. Он также вводит защиты в стиле MiFID, такие как четкое раскрытие информации, периоды охлаждения и прозрачные комиссии, снижая неопределенность для инвесторов.
С другой стороны, в США постоянная регуляторная путаница продолжает сдерживать рынок. Несмотря на благоприятную риторику президента Трампа и членов его администрации, комплексное федеральное законодательство в сфере криптоактивов так и не было принято.
«Необходимость получения лицензий на осуществление денежных переводов в каждом штате, нерешенные судебные иски SEC и внезапные исключения из листингов означают, что обычные пользователи по-прежнему не могут быть уверены в том, какие монеты или даже какие продукты стейкинга будут доступны в следующем месяце», — заявил Василенко.
Франция выделяется на фоне других
В частности, Франция оказалась в лидерах в Европе. Василенко сообщил, что Paybis зафиксировал 175-процентный рост активности в сфере криптоактивов в этой стране, отчасти благодаря ее стартовому преимуществу, полученному в рамках закона PACTE 2019 года, который уже требовал регистрации обмена AML.
Наличие ведущих финтех-хабов, таких как Station F, и проактивная регуляторная позиция AMF помогли сделать Францию одной из самых вовлеченных в сферу криптоактивов стран Европы, при этом ожидается, что уровень проникновения достигнет 24% населения в этом году.
Германия лидирует в развитии институциональной инфраструктуры, при этом Clearstream от Deutsche Boerse планирует предложить услуги по расчету операций с криптоактивами. В то же время Нидерланды продолжают демонстрировать впечатляющие результаты благодаря сильной связанности платежных систем.
По словам Василенко, идея существования единого «центра» может устареть. «Пулы ликвидности во Франкфурте или Париже, поддержка клиентов в Дублине и соблюдение нормативных требований в Вильнюсе — все это под единым зонтиком MiCA», — отметил он.
США все еще могут вернуться в гонку. Акт GENIUS, который в настоящее время проходит через Конгресс, может ввести единый режим лицензирования и четкие определения для стейблкоинов, обеспеченных долларами. Если он будет принят к концу года, Василенко считает, что он «сделает для розничных инвесторов в США то же, что MiCA только что сделала для европейцев».
