Генеральный директор Blockstream Адам Бэк утверждает, что премия к акциям MicroStrategy (MSTR) вполне оправдана, учитывая, как быстро компания удваивает количество Bitcoin на акцию, что снижает риски для инвесторов.
«Оказывается, в случае с MicroStrategy это происходило в течение 16-18 месяцев», – заявил он здесь в интервью подкастеру о Bitcoin Стефану Ливере на BTC Prague в субботу, говоря о типичном времени, необходимом компании, чтобы удвоить количество Bitcoin (BTC) на акцию, отметив, что акции торговались с мультипликатором 2x «время от времени».
Исторические показатели MSTR оправдывают её премию, утверждает Бэк
«Таким образом, можно увидеть, что это не необоснованная премия», – сказал он. Бэк пояснил, что если количество Bitcoin на акцию MicroStrategy продолжит расти с той же скоростью, то примерно через полтора года инвесторы «окажутся на эквивалентном» уровне чистой стоимости активов (mNAV), то есть цена акций будет соответствовать стоимости базовых Bitcoin-активов.
«Таким образом, вы фактически снижаете риски», – добавил он.
«На этом уровне у неё есть валютная база», – подчеркнул он. Премия к чистой стоимости активов MSTR в настоящее время составляет около 1,7x на основе базовых акций и около 1,9x при расчете на основе разводненных акций, согласно данным MSTR Tracker. MicroStrategy использует кредитное плечо, применяя финансовые инструменты, такие как размещение акций на рынке (ATM) и конвертируемые привилегированные ноты для увеличения своих Bitcoin-активов.
Данные Saylor Tracker показывают, что на момент публикации компания владеет 592 100 Bitcoin, общая стоимость которых составляет приблизительно 60,89 миллиарда долларов.
На закрытие торгов в пятницу MSTR составила 369,70 долларов, что на 7,45% ниже, чем 30 дней назад, согласно данным Google Finance.
Бэк повторил, что при инвестировании в компании, накапливающие Bitcoin, инвесторам важно учитывать, является ли премия «обоснованной». Он добавил:
«Один из способов оценить премию — это понять, сколько месяцев потребуется, чтобы её преодолеть».
Бэк отметил, что инвесторы сталкиваются с более высоким риском, когда mNAV высок. «Это может быть немного спекулятивно при высоких значениях mNAV, но компании с большим объёмом mNAV также имеют очень высокую доходность», – сказал он.
Значительные колебания mNAV будут вызывать "нервозность"
Бэк сказал, что, хотя японская инвестиционная компания Metaplanet испытывала большую волатильность mNAV, ей пока удавалось каждый раз восстанавливаться.
«Metaplanet обычно колебалась между 10 и 5 mNAV, а затем, конечно, если у вас 10, то быстро падает до 5, это будет вызывать нервозность», – сказал он.
«Но пока что ей удавалось восстанавливаться после этого», – добавил он.
Тем временем, последняя покупка 1112 Bitcoin компанией Metaplanet 16 июня увеличила её общий объём Bitcoin-активов до 10 000 BTC, обогнав Coinbase и став седьмой по величине публично торгуемой компанией с Bitcoin-казначейством.
