Основные выводы:
- Ether взлетел до 2470 долларов, но данные фьючерсов и опционов показывают слабую убежденность трейдеров в бычьем сценарии.
- Несмотря на приток средств в спотовые ETH ETF, низкие сетевые комиссии и растущая конкуренция оказывают давление на прогноз цены Ether.
Ether (ETH) подскочил на 17% до 2470 долларов с минимума в 2115 долларов, зафиксированного в воскресенье, после того как инвесторы отреагировали на новости об установлении прекращения огня между Ираном и Израилем. Цены на нефть упали до двухнедельного минимума после того, как рынки спрогнозировали снижение геополитических рисков.
Несмотря на улучшение геополитической обстановки, профессиональные трейдеры Ether все еще не спешат занимать бычью позицию.
На нейтральных рынках месячные фьючерсы на ETH обычно торгуются с годовой премией в 5–10%, что учитывает увеличенный период расчетов. Во вторник этот показатель снизился до медвежьих 3%. Отсутствие интереса к кредитным лонг-позициям сохраняется с 12 июня, после того как ETH не смог удержаться выше 2700 долларов.
Интересно, что котирующиеся в США биржевые фонды (ETF) Ether зафиксировали чистый приток в размере 101 миллиона долларов в понедельник, что стало реверсом оттока в 11 миллионов долларов, зафиксированного в пятницу. Тем не менее, то, что сдерживает спрос на кредитное плечо, вряд ли изменится просто потому, что ETH вырос на 10% до 2660 долларов или потому, что ETF привлекли дополнительные 300 миллионов долларов.
Капитализация Ether опережает комиссии, вызывая опасения по поводу устойчивости
Инвесторы обеспокоены несоответствием между капитализацией Ether в 293 миллиарда долларов и скромными ежемесячными сетевыми комиссиями в 41 миллион долларов. Независимо от того, были ли сниженные затраты на сворачивание преднамеренными, сетевая активность должна значительно возрасти, чтобы поддерживать вознаграждения за стейкинг без увеличения предложения ETH.
В то время как Ethereum лидирует по общему объему депозитов, его комиссии всего на 8 миллионов долларов выше, чем у Solana. Для справки, общая заблокированная стоимость (TVL) Ethereum составляет 66 миллиардов долларов, а Solana — 10 миллиардов долларов. Более заметно, что Tron собирает 56 миллионов долларов в виде ежемесячных комиссий, несмотря на то, что его TVL составляет менее 5 миллиардов долларов.
Опционные рынки Ether дают дополнительное представление об настроениях крупных инвесторов. В сбалансированных условиях метрика перекоса должна оставаться в пределах -5% и +5%. Показатели выше этого диапазона указывают на то, что маркет-мейкеры не спешат предоставлять защиту от падения.
В настоящее время перекос в 2% находится в пределах нейтральной зоны, хотя в воскресенье он ненадолго приблизился к медвежьей территории. Более примечательно, что опционы на ETH не показали перекос ниже -5% с 11 июня, что указывает на то, что трейдеры ожидают консолидации выше 2800 долларов, чтобы спровоцировать бычий сдвиг.
Более 20 недель прошло с тех пор, как Ether последний раз торговался выше 3000 долларов, что привело к постепенной эрозии уверенности трейдеров. Отсутствие нового оптимизма также связано с усилением конкуренции в активности децентрализованных приложений (DApp), особенно со стороны Solana и BNB Chain.
Неясно, что может заново разжечь сильный покупательский интерес к ETH. Устойчивый бычий тренд, вероятно, потребует четкого конкурентного преимущества. Если Ethereum не сможет дифференцироваться за счет реального институционального внедрения или сетевого доминирования, маловероятно, что ETH превысит отметку в 3000 долларов в ближайшей перспективе.
