Токенизированные реальные активы (RWA) прошли путь от нишевой концепции до основного варианта использования в институциональных финансах, при этом частный кредит лидирует, поскольку инвесторы стремятся к программируемой доходности.
Это был один из ключевых выводов обзора рынка RWA за первое полугодие 2025 года от RedStone, подготовленного в соавторстве с DeFi-протоколом Gauntlet и платформой данных RWA.xyz.
За исключением стейблкоинов, рынок токенизированных RWA вырос на целых 380% с 2022 года, достигнув совокупной стоимости в $24 миллиарда.
Хотя большая часть дискуссий сосредоточена на токенизированных казначейских векселях, с появлением в этой сфере BlackRock и Franklin Templeton, частный кредит теперь составляет более половины рынка RWA, достигнув $14 миллиардов, как указано в отчете.
Частный кредит, также известный как прямое кредитование в инвестиционных кругах, обеспечивает инвесторов в RWA доходностью от 8% до 12%, говорится в отчете, при этом особо выделяется продукт ACRED от Apollo.
Как отмечает альтернативный управляющий активами FS Investments, инвесторы давно обращаются к частному кредиту за его “премией доходности” по сравнению с публичными кредитными рынками. По данным RedStone, токенизация теперь повышает скорость расчетов и ликвидность, снижает барьеры для входа и обеспечивает возможность дробного участия — возможности, которых традиционно не хватало рынкам частного кредита.
Ethereum остается доминирующей платформой для токенизированных RWA
Хотя доминирование Ethereum в последние годы снизилось из-за появления более быстрых и масштабируемых блокчейнов, он остается ведущей сетью для токенизированных RWA, как сообщает RedStone. К середине 2025 года сеть Ethereum разместила примерно $7,5 миллиарда токенизированной стоимости в 335 продуктах, что составляет 59% от общего объема рынка.
“Хотя децентрализованное управление Ethereum исторически ограничивало его охват среди институциональных инвесторов, запуск Etherealize в январе 2025 года ознаменовал стратегический поворот”, - говорится в отчете, ссылаясь на маркетинговую инициативу Ethereum Foundation, направленную на привлечение большего институционального участия в сеть.
Однако в отчете Solana названа “высокопроизводительным претендентом” за ее растущую роль на рынке токенизированных казначейских векселей.
По состоянию на июнь Solana разместила примерно $351 миллион токенизированных активов.
Aptos также наблюдает увеличение развертывания RWA, размещая $349 миллионов в токенизированных активах по состоянию на июнь. Важно отметить, что Aptos стала первой сетью, отличной от Ethereum Virtual Machine, для фонда BUIDL от BlackRock.
В другом месте Avalanche теперь размещает $188 миллионов в токенизированных активах, включая токенизированный фонд KKR, а XRP Ledger стал “регулируемым новичком” с $157 миллионами в токенизированных RWA, согласно отчету.
