Аналитики JPMorgan, крупного американского инвестиционного банка, инициировали покрытие акций Circle (CRCL) рейтингом "недооценен" и целевой ценой в $80 к декабрю 2026 года.
Аналитики JPMorgan во главе с Кеннетом Вортингтоном в понедельник представили свой первый официальный анализ акций Circle в отчете "Исследования рынка акций Северной Америки", который был получен Cointelegraph.
Прогноз, который на 55% ниже текущей цены акций CRCL в $180, основан на мультипликаторе в 45x к ожидаемой прибыли на акцию (EPS) за 2027 год, плюс премия в $10 за потенциал роста.
"Наша целевая цена отражает существенную премию к цене IPO в $31, но также и значительную скидку к текущей цене акций в $180", - написали аналитики.
Ожидается рыночная капитализация в $21 млрд к концу 2026 года
Аналитики JPMorgan отмечают, что Circle занимает выгодное положение на зарождающемся рынке стейблкоинов, учитывая его преимущество первопроходца и многочисленные варианты использования, но текущая рыночная капитализация компании представляется завышенной.
По данным CompaniesMarketCap, Circle оценивается в $43,8 млрд, что демонстрирует значительный рост после начала торгов акций CRCL на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) с рыночной капитализацией в $8 млрд 5 июня.
"Наша целевая цена к декабрю 2026 года в $80 подразумевает рыночную капитализацию примерно в $21 млрд. Мы отмечаем, что средняя цена IPO составляла $31, или рыночную капитализацию в $8 млрд", - заявили аналитики.
Конкуренция как потенциальная угроза для Circle
Чтобы обосновать рейтинг "недооценен" для Circle, аналитики JPMorgan указали на несколько факторов, которые потенциально могут нанести ущерб рыночной стоимости компании в ближайшие месяцы, включая последствия рыночной конкуренции.
"Мы рассматриваем конкуренцию как потенциальную угрозу для Circle", - заявили аналитики, имея в виду не только прямых конкурентов в области стейблкоинов, но и другие криптоинвестиционные продукты, такие как токенизированные депозитные счета и цифровые денежные рыночные фонды.
"Существует риск того, что некоторые из них добьются успеха в захвате достаточной доли рынка, чтобы достичь критической массы в бизнесе с низкими затратами на переключение, что позволит им использовать сеть, созданную Circle", - сказали аналитики.
CBDC среди рисков
Среди других рисков JPMorgan сослался на правила регулирования стейблкоинов в США, которые в ближайшее время могут потребовать от эмитентов, таких как Circle, держать собственный капитал, основанный на количестве стейблкоинов в обращении, аналогично правилам MiCA (Markets in Crypto-Assets) в Европе.
Хотя JPMorgan оценил, что у Circle достаточно капитала для поддержки своего стейблкоина USDC (USDC), находящегося в США, аналитики предположили, что более высокие требования к капиталу могут ограничить рост USDC.
Кроме того, аналитики отметили определенные риски, связанные с развитием цифровых валют центральных банков (CBDC). Хотя США придерживаются дружелюбного подхода к стейблкоинам, чтобы поддержать силу доллара США, другие страны потенциально могут оказать давление на расширение Circle по всему миру, как отмечается в отчете JPMorgan.
"Дальнейшее внедрение CBDC в мире, особенно в Европе, может повлиять на способность Circle масштабироваться на глобальном уровне, что негативно скажется на долгосрочном росте и прибыльности", - написали аналитики.
