Криптобиржи активно осваиваются в Европе и получают лицензии от представителей ЕС, усиливая конкуренцию на регулируемом европейском рынке.
С начала этого года OKX, Coinbase, Bybit и Crypto.com получили лицензии в соответствии с регламентом ЕС о рынках криптоактивов (MiCA). Хотя он и предъявляет строгие требования к различным услугам в криптоиндустрии, теперь все криптобиржи в Европейской экономической зоне (EEA) будут действовать по одним и тем же правилам.
Наблюдатели полагают, что это позволит Европе опередить другие юрисдикции, такие как Соединенные Штаты, которые все еще находятся в процессе разработки базовой структуры для стейблкоинов. Фактически, европейские регуляторы уже обсуждают второй нормативный пакет «MiCA 2.0», который должен восполнить пробелы, не затронутые первой итерацией.
MiCA может предоставить разумные правила игры, но для бирж, включая новых игроков, борющихся за территорию, остаются свои вызовы.
Почему криптобиржи переходят в Европу
Пакет MiCA стал результатом масштабной нормативной работы ЕС, занявшей четыре года от начала до вступления в силу. Семь разделов содержат законы и правила для регулирования платформ, выпуска токенов, предотвращения злоупотреблений на рынке и многого другого.
Пока чиновники в Брюсселе вносили поправки и обсуждали нормативный пакет, некоторые представители криптоиндустрии спорили о достоинствах MiCA, утверждая, что он может привести к усилению слежки и ограничению денежной свободы.
Соответствие требованиям может означать увеличение бюрократии как для пользователей, так и для бирж, но руководители подчеркивают способность MiCA способствовать стабильности, что может принести серьезную пользу биржам, базирующимся в Европе.
Генеральный директор OKX Europe Эральд Гхоос рассказал Cointelegraph, что переход в Европу дает бирже «четкую нормативную базу (MiCA), которая обеспечивает юридическую определенность и способствует долгосрочному планированию».
Лицензирование MiCA также дает «панъевропейский паспорт». Биржам необходимо выбрать конкретную юрисдикцию для подачи заявки, но после получения сертификата они могут обслуживать клиентов в 30 странах EEA.
Гхоос отметил, что высокие потребительские стандарты, которые теперь соответствуют ожиданиям традиционного финансового сектора, означают «доступ к институциональным клиентам [...] для деривативов и управления портфелем», а также «торговые пары, основанные на евро, доступ к местным платежным системам и региональной поддержке».
Константин Василенко, соучредитель и директор по развитию бизнеса Paybis, ранее рассказал Cointelegraph, что объемы торгов от клиентов из ЕС увеличились на 70% в квартальном исчислении в первом квартале 2025 года после вступления MiCA в силу. По его словам, это, вероятно, связано с увеличением участия институциональных инвесторов.
Лукас Энзерсдорфер-Конард, заместитель генерального директора Bitpanda, рассказал Cointelegraph: «Все еще слишком рано, и есть несколько других факторов, влияющих на рынки в данный момент, но мы считаем, что MiCA уже оказывает положительное влияние».
Сложности соответствия требованиям и возможная консолидация
Организация деятельности в ЕС не обходится без проблем.
Представитель Bybit рассказал Cointelegraph: «В отличие от других регионов, деятельность в Европе в соответствии с [MiCA] требует строгого контроля над защитой инвесторов, капитальными требованиями, оперативной прозрачностью и соблюдением правил борьбы с отмыванием денег».
Эти требования означают значительные структурные изменения в работе биржи и сложны в управлении «без ущерба для пользовательского опыта», — отметил представитель.
Для OKX основной проблемой является разнообразие европейской клиентуры. Гхоос сказал, что выход в ЕС означает «баланс между локализацией (язык, обслуживание клиентов, финансовые стандарты) и поддержанием глобальной инфраструктуры и масштабируемости».
OKX стремится к локализованным продуктам «для каждого рынка, поэтому потребуется время, чтобы убедиться, что это делается правильно».
Некоторые руководители ожидают изменения в европейском криптоландшафте. Представитель Bybit сказал, что MiCA приведет к консолидации, «отделив серьезных игроков рынка от нелицензированных и стимулируя здоровую, основанную на доверии конкуренцию».
Более мелким биржам может «сложно справиться со стоимостью и сложностью соответствия стандартам MiCA», — считает Гхоос. Консолидация «пойдет на пользу более крупным, технологически продвинутым биржам [...] которые могут использовать масштабируемость, ресурсы и нормативную готовность».
К этим крупным биржам относятся OKX, Coinbase и Crypto.com, все из которых теперь сертифицированы MiCA. Coinbase и Crypto.com оперативно не ответили на запрос Cointelegraph о комментарии.
Некоторые приветствуют эту перестановку. По словам Энзерсдорфера-Конарда из Bitpanda, многие платформы работают в Европе «годами», не соблюдая те же правила, которые его биржа, родом из Европы, «соблюдает с самого начала».
С приходом крупных бирж, работающих в рамках MiCA, «их будут оценивать по тем же стандартам, — и это необходимое изменение».
Низкий уровень внедрения криптовалют в Европе
Все больше и больше крупных бирж переходят в Европу, которая в целом демонстрирует гораздо более низкий уровень внедрения криптовалют, чем другие части мира. По сравнению с другими странами, страны ЕС обычно имеют регулируемые варианты электронных платежей и относительно стабильные валюты.
С приходом MiCA, привлекающим больше криптобизнеса на континент, как больше бирж смогут получить свою долю от очень медленно растущего пирога?
Энзерсдорфер-Конард сказал, что уровень внедрения в Европе сосредоточен на «доверии и регулировании, а не на скорости», подчеркивая долгосрочный рост. Он сказал, что с четкими правилами, которые теперь вступили в полную силу, «мы считаем, что спрос и уверенность будут продолжать расти».
Это растущее доверие может иметь каскадный эффект для бирж в виде увеличения внедрения криптовалют в ЕС. Если институты увидят в криптовалюте более безопасную форму инвестиций с традиционными гарантиями, они могут быть более готовы включиться в процесс. Энзерсдорфер-Конард сказал:
«Четкие правила повышают доверие, а доверие стимулирует внедрение. Со временем это откроет возможности для более широкого участия розничных инвесторов и позволит институтам действовать с уверенностью».
Европейский рынок может быть готов к расширению на фоне увеличения участия институциональных инвесторов, но выход на рынок новых крупных игроков, таких как OKX и Coinbase, а также консолидация более мелких игроков могут сигнализировать о борьбе за Европу.
