Основные выводы:
- Исторические данные не показывают последовательной связи между ростом цены Bitcoin и увеличением потолка госдолга США.
- Устойчивость Bitcoin отражает уверенность инвесторов в том, что доллар США продолжит обесцениваться из-за внутренней фискальной политики США.
Сенат США во вторник одобрил «Великолепный законопроект» президента Дональда Трампа, приблизившись на один шаг к тому, чтобы он стал законом. Предлагаемое увеличение потолка госдолга на 5 триллионов долларов вызвало значительные споры, и многие сторонники Bitcoin (BTC) считают, что это может стать катализатором нового исторического максимума в 2025 году.
Хотя несколько обоснованных анализов указывают на бычий прогноз для Bitcoin, в прошлом увеличение и приостановка потолка госдолга в США обычно приводили к медвежьим результатам, по крайней мере, в течение шести месяцев после этого. Фактически, событие июня 2023 года является единственным случаем, когда BTC показал рост после этого.
Некоторые могут утверждать, что рынки учитывают эти события заранее. Однако это предположение ослабевает, если взглянуть на плоскую динамику Bitcoin. Во вторник Bitcoin оставался стабильным на уровне 105 000 долларов, как и пять месяцев назад.
Устойчивость Bitcoin произошла, несмотря на широкие ожидания, что администрация Трампа одобрит увеличение потолка госдолга. В то время экономисты прогнозировали, что у правительства закончатся средства к середине августа.
Бычий рост Bitcoin мало связан с потолком госдолга США
Непартийный Бюджетный офис Конгресса оценивает, что предлагаемый законопроект увеличит федеральный дефицит как минимум на 3,3 триллиона долларов в течение следующего десятилетия. Почти 900-страничный законопроект был принят Сенатом с перевесом в один голос и теперь возвращается в Палату представителей США.
Свен Хенрих, основатель NorthmanTrader, раскритиковал заявления министра финансов США Скотта Бессента о том, что законопроект является шагом к «контролю над госдолгом США».
По словам Хенриха, повышение потолка госдолга при «рекордном дефиците» и снижении процентных ставок соответствует «современной денежной теории» — подходу, предполагающему, что правительства могут финансировать расходы путем создания денег, а не за счет налогов или заимствований.
Вместо того, чтобы сосредотачиваться исключительно на решениях законодателей, следует обратить внимание на то, как отреагирует центральный банк. Если Федеральная резервная система США будет поддерживать высокие процентные ставки, стоимость обслуживания долга возрастет. С другой стороны, переход к более мягкой денежно-кредитной политике может подорвать силу доллара США.
В целом, более высокие доходы по 10-летним казначейским облигациям США отражают снижение уверенности инвесторов, поскольку покупатели требуют большей компенсации за воспринимаемые риски. Исторически этот индикатор показывал положительную корреляцию с ценой Bitcoin, что означает, что оба актива, как правило, растут вместе, учитывая привлекательность криптовалюты как альтернативного актива.
Таким образом, сохранение Bitcoin выше 105 000 долларов, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций упала с 4,50% до 4,25% 6 июня, говорит о ранних признаках разъединения. Тем не менее, пока еще слишком рано объявлять Bitcoin проверенным активом-убежищем, особенно поскольку как золото, так и S&P 500 приближаются к своим историческим максимумам.
По сути, более широкие рынки, похоже, оценивают ослабление доллара США, о чем свидетельствует приток капитала в активы, которые традиционно выигрывают от девальвации валюты, такие как акции, товары и сам Bitcoin.
По словам «The Kobeissi Letter», девальвация доллара происходит из-за реакции инвесторов на тарифы, кризис госдефицита США и давление на Федеральную резервную систему с целью снижения ставок.
В конечном итоге, хотя увеличение потолка госдолга может совпасть с ралли Bitcoin выше 110 000 долларов, исторические закономерности не подтверждают прямую причинно-следственную связь между этими событиями.
