Основные выводы:
- ETH не смог вернуть отметку в $2,600, поскольку данные по фьючерсам и опционам демонстрируют слабую уверенность трейдеров.
- Рост Ethereum layer-2 не привел к увеличению спроса на ETH из-за низких комиссий за транзакции в rollups.
- Запуск ETF на Solana подорвал лидерство ETH среди альткоинов и снизил вероятность ралли выше $3,200.
Ether (ETH) вырос на 9% с вторника по четверг, но не смог пробить уровень в $2,600. По мере роста цены, трейдеры указали на бычий технический паттерн, известный как «золотой крест», который потенциально может подтолкнуть ETH к $3,200 — уровню, которого ETH достиг в последний раз в январе. Однако данные по деривативам показывают, что трейдеры ETH не чувствуют себя столь же бычьими.
Пользователь X MerlijnTrader отметил, что формирование «золотого креста» в среду — это "то, где обычно начинаются бычьи рынки", отметив, что технический анализ показывает усиление краткосрочного импульса относительно долгосрочной средней. По мнению MerlijnTrader, ETH "посылает четкий сигнал", предполагая, что следующий бычий забег может быть близким.
Данные по деривативам ETH сигнализируют о низкой уверенности на фоне усиления конкуренции
Несмотря на рост ETH до $2,600 в четверг, значительного увеличения спроса на левериджированные длинные позиции не наблюдалось. В нейтральном рынке месячные контракты обычно торгуются с годовой премией в 5-10% выше спотовых цен, чтобы отразить расширенный период расчетов.
В настоящее время премия по фьючерсам Ether остается ниже нейтрального порога в 5%, даже после недавнего роста цен. В последний раз этот индикатор сигнализировал о бычьей позиции 26 января, когда ETH торговался вблизи $3,300. Примечательно, что эта дата совпадает с запуском мемкойна Official Trump (TRUMP) на Solana, который увеличил объемы и доходы этой блокчейн-сети.
Пользователь X cryptunez заметил, что децентрализованные приложения (DApps) на Solana принесли на $1.3 миллиарда больше доходов, чем на Ethereum.
Однако этот узкий анализ не учитывает стратегический сдвиг Ethereum в сторону масштабирования layer-2. Большая часть доходов от DApps экосистемы теперь поступает в Base, Arbitrum, Polygon, Optimism и Unichain. Кроме того, Solana подверглась критике за практику максимальной извлекаемой стоимости (MEV), которая позволяет валидаторам переупорядочивать транзакции для получения прибыли.
Пользователь X R89Capital точно передал настроения инвесторов, отметив, что сторонники Ethereum «были правы в отношении компаний», строящих экосистему layer-2, но «неправильно полагали, что это будет бычьим сигналом для ETH». По сути, rollups влекут за собой чрезвычайно низкие комиссии за обработку данных, поощряя внедрение, но они не создают значительного спроса на сам ETH.
Viktor Bunin, специалист по протоколам в Coinbase, отметил, что совместимость в экосистеме Ethereum layer-2 остается серьезным препятствием. Отсутствие стимулов для «крупных игроков для сотрудничества» привело к тому, что каждая команда преследует изолированные решения. Bunin считает, что значительный прогресс потребует более прямого участия Фонда Ethereum.
Чтобы оценить, теряют ли профессиональные трейдеры уверенность в ралли цены ETH, полезно изучить перекос дельты опционов ETH. В медвежьих условиях опционы put (на продажу) обычно торгуются с премией по сравнению с сопоставимыми опционами call (на покупку), поднимая индикатор выше нейтрального порога в 6%.
В настоящее время перекос опционов ETH составляет 1%, что указывает на то, что трейдеры видят равную вероятность движения цены в любом направлении, что не изменилось по сравнению с прошлой неделей.
Отсутствие уверенности в деривативах Ether подтверждает мнение о том, что трейдеры не уверены в способности ETH вернуть уровень в $3,200. Часть этой осторожности, вероятно, связана с запуском первого биржевого фонда Solana (ETF) в США в среду.
ETF на Solana не только подорвал лидерство ETH среди альткоинов, но и поднял планку, включив встроенный стейкинг. Если Ethereum не сможет предоставить держателям ETH прямые выгоды от токенизации и институционального внедрения, устойчивое ралли в ближайшем будущем представляется маловероятным.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и оценки, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и оценки Cointelegraph.
