Основные выводы:
- Ставка финансирования бессрочных фьючерсов SOL стала отрицательной, что указывает на отсутствие уверенности среди трейдеров.
- Несмотря на сильные фундаментальные показатели, институциональные игроки продолжают избегать Solana из-за опасений, связанных с MEV.
Нативный токен Solana, SOL, не достигал уровня в $180 с конца мая, что вызывает сомнения у трейдеров относительно возможности бычьего тренда в 2025 году. Спрос на кредитные лонг-позиции по SOL резко упал, негативно повлияв на рыночные настроения.
В понедельник ставка финансирования бессрочных фьючерсов SOL стала отрицательной, что указывает на более высокий спрос на шорт-позиции (продажи). Учитывая, что криптовалютные трейдеры обычно настроены оптимистично в отношении направления цены, этот сдвиг относительно редок и сигнализирует об общем отсутствии уверенности среди бычьих инвесторов.
Solana сталкивается с растущей конкуренцией L2
Некоторые аналитики утверждают, что конкурентное преимущество SOL было подорвано быстрым расширением экосистемы Layer-2 Ethereum. Другие подчеркивают более интегрированный пользовательский опыт Solana как продолжающееся преимущество. Хотя SOL пережил спад после ажиотажа вокруг мемкоинов, появились новые варианты использования.
Jito, в настоящее время крупнейшее децентрализованное приложение (DApp) Solana, имеет 17,92 миллиона SOL в общей заблокированной стоимости (TVL), что на 12% больше, чем в январе. Предоставляя оптимизированный для извлечения максимальной ценности (MEV) стейкинг и интегрированные децентрализованные финансовые услуги, Jito демонстрирует, что Solana продолжает внедрять инновации и не полагается на платформы запуска токенов.
Solana также может похвастаться коэффициентом стейкинга в 66,5%, что означает, что меньше токенов SOL доступно для немедленной продажи на биржах. Для сравнения, менее 30% Ether (ETH) застейкано в Ethereum, в то время как Cardano’s ADA имеет коэффициент стейкинга в 58%. Текущая годовая доходность от стейкинга SOL в размере 7,3% предлагает сильные стимулы для держателей токенов застейкать свои монеты.
Доход Solana во втором квартале превзошел Ethereum и Tron
По данным публикации на X от SolanaFloor, Solana лидировал среди всех блокчейнов по доходу сети третий квартал подряд.
Во втором квартале 2025 года Solana сгенерировал $271,8 миллиона дохода, что на 64% больше, чем у Tron, и более чем в два раза превышает $129,1 миллиона у Ethereum. Доминирование Solana также проявляется в его активности DApp, когда пользователи потратили $460 миллионов в виде комиссий за 30 дней. Это отражает здоровую экосистему и стимулирует разработчиков создавать платформу.
Несмотря на продолжающуюся критику в отношении неудачных транзакций и высокой концентрации активности, это результат преднамеренных дизайнерских решений и представляет собой возможности для оптимизации, а не структурные слабости. Если бы объемы раздувались исключительно бот-активностью, не было бы оправдания $62,6 миллионам в виде сетевых комиссий, уплаченных в июне.
Влад Тенет, генеральный директор Robinhood, предположительно заявил, что создание на основе Solana было отклонено из-за опасений, связанных с MEV, добавив, что они хотели "полный контроль над валидаторами". Пользователь X forrestnorwood из Conduit отметил, что как Coinbase, так и Robinhood "выбрали максимальный контроль, предпочитая гарантии порядка транзакций на своих L2".
Если эти утверждения правдивы и крупные институты продолжат обходить Solana, это может ограничить потенциал роста SOL. Эти опасения помогают объяснить угасающий интерес к кредитным бычьим позициям по SOL и в конечном итоге связаны со стратегией Ethereum по стимулированию rollups с использованием чрезвычайно низких комиссий за данные.
Критический вопрос для держателей SOL заключается в том, откажется ли Ethereum в конечном итоге от своей хищнической ценовой модели и будет ли вынужден конкурировать на равных условиях. Пока шансы на возвращения SOL к уровню $180 остаются невелики.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и оценки, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды и мнения Cointelegraph.
