Основные выводы:
-
Рынки фьючерсов и опционов ETH демонстрируют нерешительность, несмотря на приток средств в спотовые ETF и рост TVL.
-
Рост Layer-2 и снижение комиссий не привели к увеличению спроса на ETH или устойчивому импульсу цены.
Цена Ether (ETH) выросла на 13,5% за два дня, достигнув 3000 долларов в четверг, но трейдеры остаются неубеждены в том, что она удержится на этом уровне. Несмотря на недавний бычий импульс, рынки деривативов ETH демонстрируют отсутствие уверенности, вызывая сомнения у трейдеров относительно потенциала дальнейшего роста.
В настоящее время месячная премия по фьючерсам Ether составляет 5%, балансируя на грани между нейтральной и медвежьей территорией. Хотя это улучшение по сравнению с прошлой недельной премией в 3,5%, последний заметный бычий сигнал был 23 января, когда ETH торговался выше 3300 долларов. Профессиональные трейдеры теперь менее пессимистичны, но все еще далеки от уверенности в устойчивом ралли цены.
Ethereum Layer-2 процветают, но снижение комиссий не способствует росту спроса на ETH
ETH все еще на 41% ниже своего исторического максимума в ноябре 2021 года, что частично объясняет осторожный взгляд. Более важно то, что комиссии сети Ethereum снизились, что уменьшает скорость сжигания ETH. Поскольку встроенный в Ethereum механизм сжигания зависит от активности сети, снижение использования означает, что больше ETH остается в обращении, оказывая понижающее давление на цену.
За последние 30 дней комиссии сети Ethereum упали на 22% до 34,8 миллиона долларов, согласно данным Nansen. Хотя эта тенденция затронула большую часть блокчейн-сектора, инвесторы ETH были особенно разочарованы. Это связано с тем, что увеличение общей заблокированной стоимости (TVL) не привело к увеличению спроса на сам ETH.
TVL в сети Ethereum выросла до 73 миллиардов долларов по состоянию на четверг, по сравнению с 50 миллиардами долларов три месяца назад. Тем не менее, объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) упал до девятимесячного минимума. Даже если недавная лихорадка мемкоинов была неустойчивой, многие инвесторы ETH надеялись, что повышенная активность сохранится дольше.
Экосистема Layer-2 Ethereum показала себя лучше, чем ожидалось, генерируя 58,6 миллиарда долларов объема торгов на DEX за последние 30 дней. Однако переход к снижению комиссий за рулоны посредством data blobs не смог существенно повысить спрос на ETH.
Для сравнения, Solana имеет TVL, которая на 86% меньше, чем у Ethereum, но ей удалось сгенерировать 25,3 миллиона долларов сетевых комиссий. 30-дневные комиссии Tron также на 60% выше, чем у Ethereum.
Чтобы определить, является ли это отсутствие уверенности специфичным для фьючерсов, полезно взглянуть на опционный рынок. Когда трейдеры ищут возможность получить прибыль через колл-опционы, delta skew обычно падает ниже нейтрального диапазона -5% до +5%. И наоборот, спрос на защиту от падения подталкивает этот показатель вверх.
В настоящее время опционный skew ETH составляет -3%, что говорит о сбалансированном интересе между быстрыми и медвежьими стратегиями. Это наблюдается уже на протяжении последних четырех недель и представляет собой небольшое улучшение по сравнению с прошлой неделей, когда этот показатель составлял +1%.
Недавний рост цены ETH, по-видимому, во многом обусловлен четырехдневным чистым притоком в размере 468 миллионов долларов в биржевые фонды (ETF), котирующиеся на фондовых биржах США. Дополнительными поддерживающими факторами были покупки ETH компаниями ShapLink Gaming (SBET) и Bit Digital (BTBT) в рамках их стратегий управления казначейством.
Тем не менее, остается неясным, сохранится ли институциональный спрос. На данный момент деривативы ETH отражают ограниченную уверенность в устойчивом ралли.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и идеи, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды и мнения Cointelegraph.
