Мнение автора: Koshiek Karan, основатель BankerX
Происходит сейсмический сдвиг: костюмы уступают место смарт-контрактам, торговые площадки – токен-пулам, а банкиры – строителям.
Подобно тому, как интернет демократизировал доступ к информации, блокчейн призван децентрализовать владение и перераспределить финансовую власть.
Уолл-стрит передает эстафету Web3.
Это не эволюция, а полномасштабная перестройка глобальной финансовой системы.
Деньги не спят
Фондовые рынки существуют уже более 400 лет. Задымленные кофейни Амстердама превратились в рукопожатия в Нью-Йорке. Рукопожатия быстро оформились в бумажные контракты. Эти бумажные контракты яростно торговались в открытых вопинг-питах, когда Уолл-стрит переживал бум. Кричащие трейдеры исчезли в кипящем вихре технологий и электронного трейдинга.
Новая эра децентрализации — закономерное продолжение в хронологии неизбежных разрушений.
Крипторынок никогда не закрывается, а фондовый рынок – да. Ограниченные часы торговли ставят розничных инвесторов в невыгодное положение. Фондовый рынок США работает с 9:30 до 16:00 (6,5 часов торговли). Однако институциональные инвесторы имеют роскошь доступа к рынку в течение 13,5 часов в день (с 4:00 до 20:00).
Аппетит к инклюзивному рыночному доступу огромен. Robinhood представил расширенные часы торговли в июне 2023 года. Пользователи получили дополнительные 6,5 часов торговли. Объемы торгов в нерабочее время выросли вдвое с момента запуска. Тем не менее, это не является абсолютной защитой. Сделки не обрабатываются в реальном времени. Заказы ставятся в очередь для исполнения при открытии следующей сессии.
Странные вещи
Фиксированные часы торговли порождают странные искажения. Яркий пример – «ночной эффект». Эта стратегия заключается в покупке акций США при закрытии рынка (16:00 по нью-йоркскому времени) и продаже их при открытии рынка (9:30). За последние 30 лет этот простой ход принес бы ошеломляющую 1100% доходность.
А теперь измените сделку – покупайте при открытии и продавайте при закрытии – и совокупная доходность упадет ниже 100%.
Почему? Ночью происходит многое. Компании публикуют результаты заработков после закрытия торгов. Прорывные макроэкономические новости и мировые события проникают в цены активов. Розничные инвесторы лишены возможности реагировать – они застыли в стороне, пока институциональный капитал двигает рынок.
В результате трейдеры получают вознаграждение за принятие ночных рисков.
Институциональные инвесторы получают эксклюзивный доступ к финансовым рынкам. Они не играют по правилам «обычных часов торговли». Но это преимущество исчезает в мире без «ночи», где токенизированные и крипто-ориентированные рынки плавно торгуют 24/7.
Рынки должны быть справедливыми, но фиксированные часы, многоуровневый доступ и устаревшая инфраструктура говорят об обратном.
Технически, мировые рынки никогда не закрываются. В Азиатско-Тихоокеанском регионе, Европе и США хотя бы одна крупная фондовая биржа открыта.
Деньги не спят.
«Ночной эффект». Источник: Bespoke Investment Group
Уолл-стрит после наступления темноты
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) объявила о планах продлить часы торговли до 22 часов в будние дни, чтобы удовлетворить глобальный спрос на акции США. NYSE обращается за одобрением в Комиссию по ценным бумагам и биржам для запуска.
Технологически ориентированная биржа Nasdaq также действует быстро. Биржа планирует круглосуточную торговлю в будние дни.
Глобальный спрос очевиден. Более 56 продуктов, отслеживающих Nasdaq-100, были запущены в течение пяти лет – 98% этих продуктов были представлены за пределами США.
Реакция традиционных фондовых бирж ясна: либо принять изменения, либо стать жертвой разрушений.
Токенизация — это демократизация
Естественно, на Уолл-стрит есть некоторые несогласные с точки зрения постоянного, всегда включенного рынка. Сопротивление проистекает из структуры традиционных рынков. Существует несколько уровней соответствия требованиям, утверждения сделок и (самоинфликтивной) бюрократии. Это означает, что требуется больше людей для обработки большего количества документов.
Гораздо проще, когда алгоритмы, а не люди, приводят в движение до 80% объемов торгов.
Криптография имеет элегантное решение: токенизированные акции. Акции и ETF реального мира торгуются на блокчейне 24/7 и глобально доступны любому человеку, где бы он ни находился. Это представляет собой вершину эффективных рынков, где цены реагируют в реальном времени на новости – гиперэффективный рынок, лишенный асимметричной информации.
Kraken недавно объявила, что будет предлагать токенизированные акции своим клиентам, не проживающим в США. Токены будут храниться на блокчейне Solana и обеспечены 1:1 реальными акциями. Преимущества? Более быстрое урегулирование, более низкие комиссии и глобальная доступность.
Токенизированные акции — это вход в захват DeFi. Токенизированные акции можно легко интегрировать в децентрализованные приложения (DApps) для революционизации залогового обеспечения с доходом и кредитования. Проще говоря, это разрушительный билет на безграничные, свободные от разрешений рынки.
BlackRock — крупнейший в мире управляющий активами, с примерно 11,6 триллионами долларов активов под управлением, а ее генеральный директор Ларри Финк заявил в своем ежегодном письме к инвесторам в этом году:
«Токенизация — это демократизация. Каждую акцию, каждую облигацию, каждый фонд — каждый актив — можно токенизировать. Если это произойдет, это революционизирует инвестирование. Рынкам не нужно будет закрываться. Операции, которые в настоящее время занимают дни, будут проходить за секунды. И миллиарды долларов, в настоящее время замороженные задержками урегулирования, можно будет немедленно реинвестировать в экономику, генерируя больший рост.»
Четыре столетия назад фондовые рынки были основаны сообществами, которые создали систему, основанную на принципах инклюзивности и объединения ресурсов, движимую возможностями – общим обещанием процветания и создания богатства. Новое обновление криптографии подтверждает эти ценности.
Массивные вливания ликвидности, беспрепятственный рыночный доступ и трансграничные сообщества расширяют экосистему невообразимыми способами. Рынок, объединенный децентрализацией. Это переломный момент — начало сингулярности на глобальных финансовых рынках.
Мы все еще в начале пути.
Мнение автора: Koshiek Karan, основатель BankerX.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и взгляды Cointelegraph.
