План Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) по упрощению токенизации ценных бумаг звучит многообещающе, но вряд ли принесет пользу инвесторам, если не приведет к реальным инновациям и повышению эффективности, согласно мнению маркет-мейкера Citadel Securities.
«Токенизированные ценные бумаги должны добиться успеха, предоставив участникам рынка реальные инновации и повышение эффективности, а не за счет использования регуляторных лазеек в собственных интересах», – заявила Citadel в своем заявлении, адресованном рабочей группе SEC по криптоактивам, как сообщает Bloomberg.
Токенизация – процесс представления реальных активов на блокчейне с помощью цифровых токенов – часто преподносится как способ снижения затрат и повышения эффективности за счет минимизации роли посредников, сокращения сроков расчетов и обеспечения возможности дробного владения финансовыми активами.
В декабрьском отчете Всемирного экономического форума утверждалось, что «преимущества токенизации на рынках капитала будут экспоненциально расти по мере того, как все больше институтов и инфраструктур увидят преимущества для себя».
К гонке токенизации присоединились такие крупные игроки, как BlackRock и Franklin Templeton, наряду с платформами, ориентированными на криптовалюты, такими как Coinbase, Robinhood и Kraken.
Председатель SEC Пол Аткинс выступает за токенизацию, сравнивая ее потенциальное влияние с эволюцией аудиоформатов. Он предложил ввести «инновационное исключение», чтобы стимулировать ее развитие.
Несмотря на растущую регуляторную поддержку, риски сохраняются. Citadel предупредила, что токенизация активов может «откачать ликвидность» с традиционных фондовых рынков и создать «новые пулы ликвидности, недоступные» для ключевых институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, банки и фонды целевого капитала.
Риски внедрения крипто для институтов
Citadel не одинока в поднятии тревоги по поводу проблем, с которыми сталкиваются традиционные финансовые институты при входе в цифровое пространство. Во вторник JPMorgan попала в заголовки новостей, сообщив, что изучает возможность предоставления кредитов, обеспеченных Bitcoin, что позволит клиентам занимать средства под свои криптоактивы.
Этот шаг знаменует собой значительный сдвиг от исторически осторожной позиции JPMorgan в отношении криптовалют. Однако соучредитель и генеральный директор Ledn Адам Ридс предупредил, что традиционные банки, выходящие на рынок – даже при более благоприятном регулировании криптовалют – столкнутся с серьезными трудностями как игроки, не являющиеся «родными» для этой сферы.
Основными препятствиями, по его словам, являются «безопасное хранение, волатильность обеспечения и [упорядоченные] механизмы ликвидации».
«Кредитование под залог Bitcoin – это не просто хранение активов; это то, что происходит, когда рынки движутся быстро, и обеспечение того, чтобы клиенты точно знали, как управляются их Bitcoin в любое время», – заявил Ридс.
Дополнительные проблемы, такие как безопасное самостоятельное хранение, также находятся на вершине списка приоритетов институтов. В июне генеральный директор Circuit Гарри Доннелли заявил, что разработал механизм восстановления криптоактивов для решения именно этой проблемы.
«Постоянная потеря активов является одним из главных препятствий на пути к массовому внедрению», – рассказал Доннелли Cointelegraph.
