Чернила под GENIUS Act еще не высохли, но его влияние уже заметно во всей криптоиндустрии. Всего за семь дней сектор добавил почти $4 миллиарда, подняв рыночную капитализацию стейблкоинов выше $264 миллиардов и вызвав интерес корпораций к связанным предприятиям.
Рост неудивителен. Знаковое законодательство предоставляет банкам, управляющим активами и другим институциональным инвесторам федеральную основу для стейблкоинов, обеспеченных фиатом, без надвигающейся угрозы принудительных мер со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
С регуляторной ясностью приходит новый капитал, новые игроки и усиление конкуренции. Признаки этого сдвига уже появились даже до принятия GENIUS Act.
В майском интервью Yahoo Finance генерального директора Coinbase Брайана Армстронга спросили, беспокоит ли его выход банков на рынок стейблкоинов. «Нет», — ответил он. «Я думаю, что каждый должен иметь возможность создавать стейблкоины».
Традиционные финансы, похоже, согласны с этим, и с приходом новых участников внимание смещается к дизайну стейблкоинов и институтам, стоящим за ними.
Не все стейблкоины созданы равными
Хотя все стейблкоины стремятся поддерживать стабильную стоимость, они могут значительно различаться в том, как они достигают этой стабильности. Эти токены обычно делятся на четыре категории: обеспеченные фиатом, обеспеченные крипто, алгоритмические и обеспеченные сырьевыми товарами.
Обеспеченные фиатом стейблкоины являются наиболее распространенными, привязанными в соотношении 1:1 к фиатной валюте, такой как доллар США, и обеспеченными денежными средствами или краткосрочными активами, такими как казначейские облигации США. На момент написания они составляют около 85% рынка стейблкоинов.
GENIUS Act специально ориентирован на этот тип стейблкоинов. Крупнейшие стейблкоины, обеспеченные фиатом, — это USDT (Tether) и USDC (Circle) с объединенной рыночной капитализацией более $227 миллиардов. В соответствии с GENIUS Act, соответствующие эмитенты, обеспеченные фиатом, должны хранить полные резервы, проходить аудит и иметь соответствующую лицензию.
Обеспеченные крипто стейблкоины — это токены, избыточно обеспеченные криптоактивами, такими как ETH или токенизированный Bitcoin. Ведущим примером является DAI (ранее MakerDAO), который обеспечен смесью криптозалога и имеет рыночную капитализацию около $4,35 миллиарда, согласно DefiLlama.
Две последние категории являются второстепенными, но заслуживающими внимания. Алгоритмические стейблкоины поддерживают свою привязку путем автоматической корректировки предложения, но они оказались хрупкими, особенно на примере краха экосистемы Terra. Алгоритмические стейблкоины исключены из GENIUS Act и подлежат отдельной обработке.
Обеспеченные сырьевыми товарами стейблкоины, такие как Pax Gold (PAXG), обеспечены сырьевыми товарами, такими как золото, и могут использоваться в качестве защиты от инфляции, хотя их внедрение ограничено из-за ликвидности и сложности хранения.
Приходят институты
С момента подписания GENIUS Act 18 июля, число компаний, учреждений и банков, выходящих на рынок стейблкоинов, стремительно растет.
Во вторник Anchorage Digital, единственный федерально уставный криптобанк в США, запустил платформу выпуска стейблкоинов в партнерстве с Ethena Labs. Эта инициатива перенесет стейблкоин Ethena USDtb на внутренний рынок в рамках новой нормативной базы GENIUS Act.
В тот же день Wall Street asset manager WisdomTree запустил USDW, стейблкоин, обеспеченный долларом, для обеспечения выплаты дивидендов токенизированными активами. Этот продукт также был разработан в соответствии со стандартами GENIUS Act и делает WisdomTree одним из первых управляющих активами, вышедших на регулируемый рынок стейблкоинов.
Крупнейшие банки мира также принимают меры. 16 июля, за несколько дней до подписания GENIUS Act, генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан заявил, что банк рассматривает возможность выпуска стейблкоинов, обеспеченных долларом, при условии полного соответствия нормативным требованиям GENIUS Act. Ранее в июле JPMorgan и Citigroup подтвердили, что также готовятся выйти на рынок стейблкоинов.
