Основные выводы:
- ETH вырос на 50% за две недели, и модели Эллиотта указывают на возможный пик в $9,000 к началу 2026 года.
- Фундаментальные показатели сети сильны: 28% ETH застейкано, балансы на биржах находятся на самом низком уровне с 2016 года, и приток новых покупателей ускоряется.
- Нагрузка на сеть остается близкой к максимальной, даже после нескольких увеличений лимита газа блока, что подчеркивает устойчивый спрос.
Ether (ETH) взлетел на 50% всего за две недели, вновь привлекая внимание инвесторов после в целом неубедительного цикла. Однако, на отметке $3,730, ETH остается на 23% ниже своего исторического максимума ноября 2021 года. Некоторые аналитики теперь указывают на целевые цены, которые более чем вдвое превышают его текущую стоимость.
Может ли самое лучшее быть впереди для второй по величине криптовалюты? Тенденции в сети, торговые потоки и активность блокчейна указывают на то, что ралли может только начаться.
Графики ETH указывают на недооцененность
Несмотря на недавний рост, ETH, по-видимому, отстает от общих рыночных настроений. По данным Glassnode, MVRV Z-score — который сравнивает рыночную капитализацию Ethereum с его реализованной капитализацией (общий приток капитала в актив) — остается значительно ниже пиковых значений цикла. Хотя ETH больше не находится в “медвежьей” зоне, он все еще торгуется далеко от уровней, обычно связанных с эйфорическими максимумами.
По отношению к Bitcoin, ETH также должен пройти долгий путь. За последний год BTC вырос на 74%, в то время как ETH упал на 28%, увеличив разрыв в производительности. Однако эта сила имеет свою цену: доминирование BTC сейчас находится на исторически высоком уровне. Аналитики Bitcoin Vector предполагают, что ETH сейчас “недооценен, недооценен и наверстывает упущенное”. Возможно, готовивается ротация.
В ближайшей перспективе отметка в $4,000 выделяется как важный психологический и технический барьер. Если ETH прорвет ее, многие аналитики ожидают ускорения роста.
Одна из точек зрения исходит из анализа Эллиотта, модели, постулирующей, что рыночные цены движутся в пяти повторяющихся, основанных на психологии волнах. Согласно анализу XForceGlobal, опубликованному месяц назад (который уже частично подтвердился, хотя и немного опережает прогноз), ETH, по-видимому, продвигается по третьей импульсной волне. Если эта закономерность сохранится, эта фаза может достичь пика около $9,000 к началу 2026 года, при условии сохранения макроэкономической ситуации. Это станет следующим крупным прорывом Ethereum перед началом следующего рыночного спада.
Тенденции в сети указывают на сокращение предложения и рост спроса
Метрики в сети предполагают, что бычий настрой Ether не только спекулятивен, но и структурный.
В настоящее время более 34 миллионов ETH застейкано, что составляет 28% от общего объема в 120,7 миллиона. Это капитал, заблокированный на долгосрочную перспективу, что сокращает циркулирующее предложение и сигнализирует о сильной уверенности инвесторов.
Оставшееся предложение также не особенно ликвидно. Балансы на биржах упали до 16,2 миллиона ETH, что является самым низким уровнем с 2016 года. Снижение ликвидности со стороны продавцов, как правило, поддерживает рост цен, особенно в сочетании со свежим спросом.
Этот спрос, по-видимому, растет. С начала июля объем, удерживаемый первыми покупателями, увеличился примерно на 16%, по данным Glassnode. Этот приток краткосрочных держателей свидетельствует о растущем интересе со стороны новых участников рынка. Аналитики Glassnode признали, что это первый признак разворота тенденции, который они заметили.
Помимо метрик в сети, эта тенденция также видна в очевидном увеличении притока в спотовые ETF Ether, которые выросли более чем на $4 миллиарда за последние две недели.
Около 94,4% предложения ETH сейчас в прибыли. Однако неопределенность остается удивительно сдержанной. Индикатор NUPL Glassnode (Net Unrealized Profit/Loss) регистрирует 0,47 для ETH, зону, обозначенную как “Оптимизм/Тревога”. Для сравнения, Bitcoin показывает 0,57, а Ripple — 0,62 — оба входят в зону “Вера/Отрицание”. Это говорит о том, что у ETH еще есть пространство для роста, прежде чем эйфория инвесторов достигнет пика.
Активность Ethereum: расширение мощности и соответствие спросу
Помимо спекуляций, ценность Ether зависит от фактического использования, и эта активность растет тонкими, но значимыми способами.
Хотя средние комиссии за транзакции упали до исторически низких уровней — всего 0,0004 ETH за перевод — это не означает, что Ethereum тих. Скорее, это отражает повышение эффективности, особенно с тем, что большая часть нагрузки теперь обрабатывается в Layer 2. Чтобы правильно оценить спрос в сети, комиссии в ETH могут ввести в заблуждение; газ дает более четкое представление о фактической вычислительной работе, потребляемой сетью.
По мере того, как Ethereum продолжает расширять свои возможности масштабирования, лимиты газа блока постоянно повышались — в последний раз в июле 2025 года, после предыдущих повышений в феврале 2025 года, сентябре 2022 года, мае 2021 года и июне 2020 года. Примечательно, что почти после каждой корректировки блоки заполнялись почти немедленно и оставались такими. Это говорит о том, что спрос не только был отзывчивым, но и уже существовал, ожидая своего часа. Первые признаки обновлений этого вторника указывают на повторение той же модели. По сути, Ethereum работает на пределе или близко к нему, а скрытый спрос постоянно возникает, как только появляется свободное место.
Типы транзакций изменились. NFT, которые потребляли большую часть пространства блоков Ethereum в 2021 году, теперь составляют крошечную долю. DeFi также остыл. Вместо этого растет широкая категория “Другое” DApps: инфраструктурные протоколы, публикация доказательств rollups, автоматизация и, вероятно, новые типы модульных приложений.
Транзакции со стейблкоинами и “ванильные” переводы ETH — простые перемещения стоимости с одного адреса на другой — также растут. Это сигнализирует об увеличении расчетов и торговли, что соответствует развивающемуся бычьему тренду.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любая инвестиция и торговая операция сопряжена с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.
