Компании, формирующие казначейства и удерживающие Ether, решили проблему нарратива Ethereum, упаковав этот цифровой актив таким образом, который понятен традиционным инвесторам, привлекая больше капитала и ускоряя внедрение, согласно мнению Мэтта Хаугана, главного инвестиционного директора Bitwise.
Хауган рассказал Cointelegraph, что Ethereum испытывал трудности с определением доходных характеристик для традиционных финансовых инвесторов, пока его нативный токен, Ether (ETH), не был упакован в “акционерный пакет”. Хауган сказал:
Если подумать о проблеме, с которой столкнулся ETH с точки зрения оценки за последние пару лет, то она заключается в том, что Уолл-стрит не имела четкого ответа, почему он имеет ценность. Это хранилище стоимости? Это механизм сжигания? Это доход? Это доходность от стейкинга? Кто знает?”
“Но если взять 1 миллиард долларов ETH и поместить их в компанию и застейкать, то внезапно вы начинаете получать прибыль. А инвесторы действительно привыкли к компаниям, которые получают прибыль”, — сказал он.
Растущий институциональный интерес к Ethereum подчеркивает эволюцию блокчейна смарт-контрактов первого уровня от нишевого интернет-сообщества до актива институционального уровня через 10 лет после запуска его основной сети в июле 2015 года.
Потенциальные риски для модели казначейства ETH
Хауган предупредил, что компании, удерживающие ETH, которые накапливают ETH через продажу корпоративных облигаций и акции в качестве своей основной бизнес-модели, должны тщательно управлять своим долгом и процентными расходами, чтобы избежать перекредитования и краха.
Хауган также посоветовал компаниям, формирующим казначейства, внедрять ETH в небольших объемах в качестве защиты от инфляции, при этом, добавил, что краткосрочная волатильность может “разрушить” тех, у кого более короткие сроки.
Он сказал, что базисный риск, или риск наличия активов и обязательств, номинированных в разных валютах, также является проблемой, с которой должны бороться эти компании, поскольку спад на рынке криптовалют может повлиять на способность компании выполнять свои обязательства.
Однако он уточнил, что риск “катастрофического раскручивания”, когда компании, формирующие казначейства или удерживающие ETH, вынуждены ликвидировать все свои криптовалюты для выполнения долговых обязательств, остается низким из-за рассрочки выплаты корпоративного долга.
“Я думаю, что представление людей о катастрофическом раскручивании ошибочно, даже в плохом сценарии. Медленное, частичное раскручивание — это то, что произойдет на самом деле”, — сказал Хауган.
