Фонд BlackRock, торгуемый на бирже, с доминирующей долей рынка, может стать ещё больше после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) увеличила лимиты позиций для многих Bitcoin-фондов, согласно финансовой компании NYDIG, специализирующейся на криптовалютах.
SEC во вторник увеличила количество разрешенных опционных контрактов с 25 000 до 250 000 «для всех ETF с опционами», что включает в себя iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), но не Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), сообщил в отчете в пятницу глобальный руководитель отдела исследований NYDIG, Greg Cipolaro.
«Изменение, вероятно, расширит и без того поразительное лидерство IBIT над другими игроками, одновременно затрудняя позиции FBTC как второго по величине игрока на опционном рынке», — сказал Cipolaro.
По данным CoinGlass, IBIT имеет $85,5 млрд активов под управлением, что в четыре раза больше, чем у FBTC, второго по величине Bitcoin (BTC) ETF по активам, с $21,35 млрд.
Увеличение лимита опционов для сглаживания волатильности
Cipolaro заявил, что решение SEC повысить лимиты позиций по опционам на Bitcoin ETF, вероятно, снизит волатильность Bitcoin и приведет к увеличению спроса на спотовом рынке.
«Это изменение позволяет более агрессивно реализовывать опционные стратегии, такие как продажа покрытых коллов», — пояснил он, где трейдеры продают колл-опцион, владея при этом базовым активом, что ограничивает риски снижения, но также и потенциальную прибыль от сделки.
Cipolaro добавил, что снижение волатильности делает Bitcoin «привлекательным с точки зрения паритета риска, что потенциально привлекает новый капитал» из институциональных портфелей, стремящихся к воздействию на сбалансированные риски.
«Обратная связь в виде снижения волатильности, приводящего к увеличению спотовых покупок, может стать мощным драйвером устойчивого спроса», — сказал он.
Одобрения SEC повлияют на рынок
SEC во вторник одобрила ряд различных нормативных актов, связанных с ETF, наиболее заметным из которых является одобрение создания и погашения в натуральной форме для криптовалютных ETF, позволяющее обменивать акции на базовые криптовалюты, а не на наличные.
Cipolaro сказал, что это была «ключевая функция», которую эмитенты ETF хотели до одобрения их продуктов, и теперь, когда это произошло, это «окажет важное влияние на структуру рынка и доступ инвесторов».
Он добавил, что Авторизованные Участники (APs) — финансовые учреждения, управляющие созданием и погашением акций ETF, — которые не имеют криптовалютных возможностей, «вероятно, не смогут воспользоваться арбитражными операциями и предлагать конкурентоспособные цены».
«Сегодня есть всего два AP — Jane Street и Virtu, которые также имеют соответствующие криптовалютные организации, которые могут торговать обеими сторонами сделки», — сказал Cipolaro, «Мы ожидаем, что брокер-дилеры (APs), не имеющие криптовалютных возможностей, приобретут или будут сотрудничать, чтобы не отставать».
