Основные выводы:
- Данные о фьючерсах и опционах Ether сигнализируют о нейтрально-медвежьих настроениях, несмотря на недавнее восстановление цены.
- Отток средств из институциональных ETF и отсутствие катализаторов препятствуют преодолению Ether отметы в $3800.
Цена Ether (ETH) выросла на 9% с минимума в $3355 в воскресенье, однако производные метрики свидетельствуют о том, что трейдеры по-прежнему не уверены в устойчивости бычьего импульса.
Недавняя динамика цены тесно коррелирует с капитализацией всего альткойн-рынка, подчеркивая отсутствие четких драйверов для устойчивого роста выше $3800 в краткосрочной перспективе.
Капитализация альткойн-рынка достигла $1,3 трлн 28 июля, что совпало с максимальным уровнем Ether в 2025 году. Следовательно, неспособность Ether закрепиться выше отметы в $4000 в конце июля, вероятно, была вызвана снижением склонности инвесторов к риску, а не какими-либо специфическими проблемами в экосистеме Ethereum.
Тем не менее, это не означает, что инвесторы стали оптимистично оценивать перспективы цены Ether.
В настоящее время премия по трехмесячным фьючерсам Ether составляет 5% и находится на нейтрально-медвежьем пороге. Это особенно тревожно, учитывая, что даже цена ETH в $3900, достигнутая неделю назад, не смогла перевести индикатор в бычий режим.
Снижение TVL Ethereum негативно влияет на настроения инвесторов
Часть разочарования инвесторов связана с падением депозитов в децентрализованных приложениях (DApps). Общая стоимость заблокированных средств (TVL) в сети Ethereum снизилась на 9% за последние 30 дней и составила 23,8 млн ETH.
Для сравнения, TVL BNB Chain вырос на 8% до 6,94 млрд BNB, а депозиты в DApps Solana увеличились на 4% до 69,2 млн SOL, согласно DefiLlama. В долларовом выражении базовая сеть Ethereum продолжает доминировать с долей в 59% от общего TVL.
Снижение оптимизма инвесторов в отношении Ether также отразилось на опционных рынках ETH, поскольку 25% дельта-перекос (put-call) достиг 6% в субботу, находясь на нейтрально-медвежьем пороге.
Перекос увеличивается, когда спрос на защитные пут-опционы (на продажу) падает. Текущее значение в 3% указывает на сбалансированную оценку рисков, что свидетельствует об отсутствии возвращения бычьих настроений.
Ether не хватает институционального спроса для пробития отметы в $3800
Цены ETH на Coinbase и Kraken в настоящее время торгуются с небольшой скидкой по сравнению с Binance и Bitfinex, что потенциально сигнализирует о более слабом спросе со стороны институциональных игроков. Это резко контрастирует с периодом между 10 и 23 июля, когда ценовые премии, вероятно, отражали привлечение компаниями капитала для накопления ETH-резервов.
Институциональный спрос на ETH, по-видимому, значительно снизился, особенно учитывая, что спотовые ETF Ether зафиксировали чистый отток в размере $129 млн в период с среды по пятницу. В настоящее время нет очевидных катализаторов, способных отвязать Ether от общего криптовалютного рынка и поднять его цену выше $3800.
Нет непосредственного драйвера для ралли криптовалют, особенно учитывая сохраняющиеся риски торговой войны и растущие опасения по поводу перспектив рынка труда США. Трейдеры все больше не решаются доверять правительству, поскольку данные об экономическом росте и инфляции могли быть завышены в результате накопления товаров предприятиями и частными лицами в преддверии повышения импортных тарифов.
Без возобновления институциональных притоков капитала Ether, вероятно, продолжит двигаться в тесной корреляции с общим альткойн-рынком.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация.
