Основные выводы:
-
Ежедневная активность в Web3 осталась стабильной на уровне 24 миллионов в Q2 2025 года, но структура секторов меняется.
-
DeFi лидирует по количеству транзакций с 240 миллионами в неделю, но использование газа в Ethereum сейчас доминирует со стороны RWA, DePIN и AI.
-
Монеты смарт-контрактных платформ и токены, приносящие доход в DeFi и RWA, опережают рынок, в то время как AI и DePIN отстают, несмотря на сильные нарративы.
Альткоины – это не просто спекулятивные ставки на монеты за пределами Bitcoin. В большинстве случаев они представляют собой – или стремятся представлять – конкретные сектора активности в Web3, децентрализованной альтернативе традиционному интернету и его сервисам.
Оценка состояния и потенциала рынка альткоинов означает взгляд за пределы цен. Ключевые показатели, такие как использование газа, количество транзакций и уникальные активные кошельки (UAC), помогают оценить активность и внедрение, в то время как динамика цены монеты показывает, следует ли рынку за трендами в блокчейне.
AI и социальные DApp набирают популярность
Количество UAC показывает количество различных адресов, взаимодействующих с DApp, что является прокси для охвата внедрения, хотя наличие нескольких кошельков на пользователя и автоматизированная активность могут исказить результаты.
Отчет DappRadar за Q2 2025 года показывает, что ежедневная активность кошельков остается стабильной на уровне около 24 миллионов. Однако наблюдается изменение в структуре доминирования секторов. Крипто-игры остаются крупнейшей категорией с долей рынка более 20%, хотя и ниже, чем в Q1. DeFi также снизился, опустившись ниже 19% с более чем 26%.
В то же время социальные DApp и DApp, связанные с AI, набирают обороты. Farcaster лидирует в социальных сетях с примерно 40 000 ежедневными UAC, а в AI выделяются протоколы, основанные на агентах, такие как Virtuals Protocol (VIRTUAL), которые привлекают 1900 еженедельных UAC.
DeFi привлекает крупных игроков
Количество транзакций показывает, как часто вызываются смарт-контракты, но может быть завышено ботами или автоматизацией.
Показатель транзакций DeFi парадоксален. Его пользовательская база сократилась, но он по-прежнему генерирует более 240 миллионов транзакций в неделю – больше, чем любая другая категория Web3. Деятельность, связанная с биржами (может пересекаться с DeFi), усиливает это доминирование, в то время как крипто-игры отстают с 100 миллионами еженедельных транзакций, а категория «Прочее» (исключая социальные сети, но включая AI) – 57 миллионами.
Общая заблокированная стоимость (TVL) рассказывает еще более убедительную историю. Согласно DefiLlama, TVL DeFi достиг 137 миллиардов долларов – рост на 150% с января 2024 года, хотя все еще ниже пика в 177 миллиардов долларов в конце 2021 года.
Расхождение между растущим TVL и падающим UAC отражает ключевую тему этого крипто-цикла: институционализация. Капитал концентрируется в меньшем количестве крупных кошельков, которые теперь также включают фонды. Эта тенденция еще молода, поскольку DeFi сталкивается с нормативной неопределенностью во многих юрисдикциях.
Тем не менее, институты тестируют возможности, предоставляя ликвидность в разрешенные пулы, кредитуя токенизированные казначейства с платформ, таких как Ondo Finance (ONDO) и Maple (SYROP), последний также известен своим партнерством с инвестиционным банком Cantor Fitzgerald.
В то же время автоматизация на уровне протокола, предлагаемая сервисами DeFi, такими как Lido (LIDO) или EigenLayer (EIGEN), еще больше снижает активность кошельков, поскольку DeFi развивается в эффективный с точки зрения капитала слой, ориентированный на генерацию масштабного дохода, а не на розничное участие.
Другие варианты использования доминируют в использовании газа
Данные о транзакциях сами по себе не отражают полную картину Web3. Использование газа в Ethereum может показать, где сосредоточены экономические и вычислительные ресурсы.
Данные Glassnode показывают, что DeFi, несмотря на то, что является ключевым сектором Ethereum, сейчас составляет всего 11% потребления газа. NFT, которые использовали значительную долю газа в 2022 году, сейчас упали до 4%.
Категория «Прочее», однако, выросла до более чем 58% сегодня с около 25% в 2022 году. Эта категория охватывает новые области, такие как токенизация реальных активов (RWA), децентрализованную физическую инфраструктуру (DePIN), DApp на основе AI и другие более или менее новые сервисы, которые могут определить следующий этап роста Web3.
RWA, в частности, часто называют одним из самых перспективных крипто-секторов. За исключением стейблкоинов, общая стоимость RWA выросла с 15,8 миллиарда долларов в начале 2024 года до 25,4 миллиарда долларов сегодня, с приблизительно 346 250 держателями токенов.
Следовать ли ценам за трендами Web3?
Цены активов редко двигаются синхронно с активностью в блокчейне. Хотя ажиотаж может вызвать краткосрочные всплески, устойчивый рост обычно соответствует секторам, которые обеспечивают ощутимую пользу и внедрение. За последний год это означало, что инфраструктурные и ориентированные на доход проекты опережают игры с нарративами.
Монеты платформ смарт-контрактов показали самый сильный рост, при этом топ-10 выросли в среднем на 142%, лидировали HBAR (+360%) и XLM (+334%). Как фундаментальный слой Web3, рост их цены сигнализирует о доверии инвесторов к долгосрочному развитию сектора. Токены DeFi также показали хорошие результаты, в среднем на 77% в год, с Curve DAO (CRV) на 308% и Pendle (PENDLE) на 110%.
Топ-10 токенов RWA выросли в среднем на 65%, лидировали XDC (+237%) и OUSG (+137%). Лучшие исполнители DePIN, JasmyCoin (JASMY) на +72% и Aethir (ATH) на +39%, не смогли предотвратить падение среднего показателя сектора около +10%.
Токены AI были явными аутсайдерами: топ-10 проектов, строго ориентированных на AI, упали на 25% в год, с Bittensor (TAO) в качестве единственного заметного на +34%. Токены игр в основном показали потери, только SuperVerse (SUPER) набрал 750% за последние 12 месяцев. Социальные токены в значительной степени отсутствуют в криптопространстве, поскольку у ведущих протоколов все еще нет нативных активов.
В целом, инвестиции в Web3 остаются сосредоточенными в зрелых секторах, повышая ценность нативных валют ведущих платформ смарт-контрактов. Токены DeFi и RWA, ориентированные на доход, также обеспечили солидную доходность. Напротив, сектора, лежащие в основе самых хайповых нарративов — AI, DePIN и Social — еще не смогли превратить внимание в значимую прибыль от токенов.
По мере углубления внедрения и созревания секторов разрыв между нарративом и результатами может сузиться — но на данный момент уверенность инвесторов твердо укоренена в строительных блоках децентрализованной экономики.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна толковаться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и суждения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и суждения Cointelegraph.
