Американское банковское лобби не в восторге от процентных стейблкоинов и их предполагаемой угрозы финансовым системам, но, возможно, уже слишком поздно вносить поправки в эти “лазейки” в GENIUS Act.
Институт банковской политики (BPI), пропагандистская группа банковской индустрии во главе с генеральным директором JPMorgan Джейми Димоном, на прошлой неделе направил письмо в Конгресс, в котором утверждается, что стейблкоины представляют риск для существующих кредитных систем.
BPI призвал регуляторов закрыть предполагаемые лазейки в GENIUS Act, новом законе, регулирующем индустрию стейблкоинов в США, опасаясь, что переход от банковских депозитов приведет к увеличению стоимости кредитования и сокращению объемов кредитования для бизнеса.
Банковское лобби обладает значительным влиянием в Вашингтоне, и хотя оно может усложнить процесс принятия законов, некоторые утверждают, что оно лишь затягивает неизбежное: будущее, номинированное в стейблкоинах.
Банки утверждают, что процентные стейблкоины – это угроза
Известные представители криптоиндустрии давно утверждают, что эмитентам стейблкоинов следует разрешить предлагать пользователям проценты. В марте генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что процентные стейблкоины дадут пользователям больше контроля над финансовыми продуктами.
Но, по словам Эндрю Россоу, юриста по вопросам политики и связей с общественностью, новизна ончейн-процентов означает, что такие вопросы, как платежеспособность, ликвидность и защита инвесторов, не являются простыми.
“Утверждения о ‘легком соответствии’ упускают из виду сложные реалии обеспечения надлежащего резервирования, борьбы с отмыванием денег/знай своего клиента и пруденциального надзора”, — заявил он Cointelegraph.
Письмо BPI прямо касается этих проблем. В нем особо критикуется так называемая “лазейка” в разделе 4(a)(11) GENIUS, который запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать “любую форму процентов или доходности (в наличных, токенах или другом вознаграждении) исключительно в связи с хранением, использованием или удержанием такого платежного стейблкоина”.
Этот раздел, кажется, запрещает стейблкоины с доходностью, но, по словам Аарона Брогана, основателя юридической фирмы Brogan Law, специализирующейся на криптовалютах, “многие считают, что он не запрещает сделки между биржами и эмитентами”.
Возможность для других компаний, таких как биржи, предлагать проценты по стейблкоинам основана на факторах, отличных от “хранения, использования или удержания”, упомянутых в GENIUS. Слово “исключительно” в GENIUS Act является “мощным юридическим ограничителем, и оно действительно означает, что если есть какие-либо другие основания для сделок, они, вероятно, не подпадают под его действие”, — заявил он Cointelegraph.
Таким образом, хотя GENIUS “написан так, чтобы казаться вполне полным, запрет на проценты, вероятно, на самом деле довольно пористый”.
Стейблкоины, которые часто могут предлагать гораздо более высокие проценты, чем традиционные банковские предложения, “не являются заменой банковским депозитам, фондам денежного рынка или инвестиционным продуктам, и эмитенты платежных стейблкоинов не регулируются, не контролируются и не проверяются таким же образом”, — заявил BPI.
Он заявил, что это представляет угрозу для существующих кредитных моделей. На данный момент банковские депозиты позволяют банкам создавать значительную часть денежной массы посредством кредитов и кредитных линий.
“Стимулирование перехода от банковских депозитов и фондов денежного рынка к стейблкоинам приведет к увеличению стоимости кредитования и сокращению кредитов для бизнеса и домохозяйств”, — заявил BPI.
Опасения банковской индустрии могут иметь некоторую основу, считает Россоу. “Самый сильный аргумент банковского лобби заключается в том, что разрешение эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты создает нерегулируемые ‘теневые банки’, угрожая финансовой стабильности и безопасности потребителей. Без достаточного капитала, резервных требований и надзора эмитенты стейблкоинов могут спровоцировать кризис ликвидности и подвергнуть пользователей еще большему риску”, — сказал он.
Однако позиция банков начинает рушиться, когда они называют выплату процентов эмитентами стейблкоинов “внутренне опасной”, — утверждает Россоу. Учитывая, что некоторые предложения от криптоиндустрии показывают, что можно разрешить проценты эмитентов с надлежащим регулированием, “полный запрет может быть больше направлен на защиту традиционных банков, чем на сбалансированный прогресс”.
Будет ли поправлен GENIUS Act?
Преследование личных интересов в ущерб общему благу, по сути, принимается как должное в Вашингтоне. В этом отношении мощные и противоречивые влияния в процессе принятия политических решений могут “размыть законодательство и регулирование, что приведет к политическому тупику, приводящему к компромиссам, которые, скорее всего, не удовлетворят ни одну из сторон полностью, а лишь создадут дополнительную неопределенность на рынке”, — сказал Россоу.
Он сказал, что перед финансовым кризисом 2008 года ипотечные кредиторы блокировали более строгие правила в отношении хищнических кредитов, что напрямую способствовало принятию финансовых рисков, которые привели к краху финансовой системы.
“Эти лоббистские баталии только усугубляют пробелы и недостатки в регулировании, которые подрывают нашу финансовую стабильность и защиту потребителей, еще больше подрывают общественное доверие и, что теперь актуальнее, чем когда-либо, способность нашего правительства регулировать беспристрастно — особенно когда лоббирование, по-видимому, предоставляет предпочтительное обращение заинтересованным сторонам, скрытым или нет”, — сказал Россоу.
Но способность банковской индустрии действительно оспорить стейблкоины ограничена, и она, возможно, просто пытается оспорить неизбежное, по мнению Брогана. Маловероятно, что криптоиндустрия примет поправки к GENIUS, закону, в котором она уже пошла на уступки.
“Банковское лобби сражается с ветряными мельницами. Иногда можно увидеть, как в другое законодательство незаметно проникают новые положения, например, ‘свинина’, но я сомневаюсь, что что-то столь значительное может пройти незамеченным. Я не ожидаю дополнительного законодательства о стейблкоинах в этом Конгрессе”, — сказал он.
Скорее, Броган сказал, что банки сопротивляются неизбежному, опираясь на исторический пример руководителей музыкальной индустрии, которые осуждали появление цифровой музыки и файлообмена.
“Раньше людям не хотелось использовать банки для совершения платежей, у них просто не было выбора. Теперь у них есть выбор. Как цифровые музыкальные файлы лучше, чем компакт-диски, децентрализованные финансы лучше и проще, чем традиционные банковские услуги”, — написал он в недавнем посте в блоге.
Банковская индустрия обладает значительным влиянием в Вашингтоне, но ее опасения по поводу стейблкоинов могут быть запоздалыми и недостаточными. Криптоиндустрия теперь обладает способностью успешно и влиятельно отстаивать свои интересы, и она это сделала в форме GENIUS.
Остается увидеть, как этот новый финансовый порядок повлияет на обычных инвесторов. По словам BPI, переход к стейблкоинам означает “более высокие процентные ставки, меньше кредитов и увеличение затрат для предприятий и домохозяйств Main Street”.
