Глобальный управляющий активами VanEck подал регистрационное заявление по форме S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для запуска биржевого фонда VanEck JitoSOL (ETF). Согласно заявлению, этот фонд будет держать только JitoSOL — токен ликвидного стейкинга, выпущенный Jito Network.
Эта подача знаменует первую попытку зарегистрировать американский биржевой фонд, обеспеченный токеном ликвидного стейкинга, потенциально предоставляя инвесторам доступ к доходности стейкинга Solana через регулируемый продукт. JitoSOL представляет собой заблокированный в валидаторах Solana (SOL), обеспечивая при этом передаваемый токен, который аккумулирует вознаграждения — процесс, известный как ликвидный стейкинг.
Этот продукт расширит линейку цифровых фондов VanEck, вслед за запущенным в начале 2024 года спотовым Bitcoin ETF и Ether ETF, выпущенным ранее в том же году. В отличие от этих инструментов, JitoSOL ETF может проверить позицию SEC в отношении стейкинга.
SEC продолжает дискуссии о стейкинге
Этот шаг VanEck последовал за тем, что Jito Labs и Jito Foundation совместно написали письмо в SEC 31 июля, призывая регуляторов разрешить включение токенов ликвидного стейкинга, таких как JitoSOL, в биржевые продукты, при поддержке VanEck, Bitwise, Multicoin Capital и Solana Policy Institute.
В письме группы утверждали, что токены ликвидного стейкинга предоставляют более безопасный и эффективный способ интеграции стейкинга в биржевые продукты (ETP), распределяя стейк между валидаторами и снижая операционную сложность. Они указали на существующие рекомендации SEC, указывающие на то, что большинство форм стейкинга не являются сделками с ценными бумагами, представляя токены ликвидного стейкинга как соответствующие существующим правилам.
Эти рекомендации представлены в двух частях. В мае сотрудники SEC опубликовали заявление о том, что соло- и делегированный стейкинг обычно не подпадают под законы о ценных бумагах, поскольку вознаграждения устанавливаются протоколом, а не третьей стороной.
В августе агентство распространило эту точку зрения на ликвидный стейкинг, описывая квитанционные токены, такие как JitoSOL, как доказательство владения, а не инвестиционные контракты — при условии, что поставщик не осуществляет дискреционный контроль.
Тем не менее, комментарии SEC являются заявлениями сотрудников, а не обязательными правилами, что означает, что они не имеют юридической силы и могут быть переинтерпретированы Комиссией или судами.
Позиция SEC в отношении стейкинга значительно изменилась по сравнению с прошлым. В феврале 2023 года агентство предъявило обвинение криптобирже Kraken в предложении незарегистрированной программы стейкинга, что привело к урегулированию в размере 30 миллионов долларов и закрытию ее американского сервиса стейкинга. Позже в том же году агентство подало в суд на Coinbase по аналогичным обвинениям. Этот иск был отклонен в феврале 2025 года.
Помимо принудительных мер, SEC также сформировала политику стейкинга посредством процесса утверждения ETF. Когда агентство одобрило спотовые Ether ETF в мае 2024 года, эмитенты первоначально предложили возможность стейкинга Ether (ETH), удерживаемого фондами. SEC потребовала удалить все ссылки на стейкинг перед утверждением.
В результате, выпущенные в прошлом году Ether ETF от эмитентов, включая BlackRock, Fidelity, Grayscale и VanEck, содержат только ETH и не участвуют в стейкинге.
