Большинство инвесторов, особенно тех, кто пережил одну или несколько криптозим, теперь понимают, что Bitcoin движется циклами примерно раз в четыре года. До 2022 года многие утверждали, что Bitcoin всегда останется выше своих предыдущих максимумов.
Так было в 2011, 2014 и 2018 годах. Однако в 2022 году цена Bitcoin упала из-за краха FTX до $15 000, ниже рокового порога в $20 000, который был ненадолго достигнут, хотя и всего на несколько дней в декабре 2017 года.
В то время как все пытаются предсказать, какой будет максимальная стоимость Bitcoin в этом цикле, который, вероятно, закончится в конце октября 2025 года, исследовательский отдел Diaman Partners попытался понять, как оценить минимальную стоимость Bitcoin в 2026 году, если криптозима материализуется в ближайшие месяцы. Многие эксперты полагают, что циклический этап Bitcoin завершен и что мы вступаем в новый, более «зрелый» этап более устойчивого роста.
Есть много причин, подтверждающих эту теорию. Американские ETF привлекают значительные средства, растет институциональный спрос, увеличивается количество компаний, хранящих казначейские средства, и пенсионных фондов, которые теперь могут покупать Bitcoin (по крайней мере, в Соединенных Штатах).
Однако, придерживаясь скептического инженерного подхода, стоит полагать, что циклы Bitcoin будут продолжаться, хотя и с меньшей интенсивностью, в течение многих лет. По крайней мере, с точки зрения управления рисками, нельзя игнорировать возможность наступления криптозимы.
Стоит отметить, что идея использования надежной модели скользящего среднего за 200 недель исходит от Adam Back и пользуется большим доверием.
Ожидаемое снижение Bitcoin. Источник: Diaman Partners
На графике видно, что, за исключением 2022 года, когда, как упоминалось выше, цены упали больше, чем ожидалось из-за эффекта FTX, скользящее среднее за 200 недель обеспечивало отличную поддержку при снижении цены. На том же графике красная линия представляет собой процентную разницу между ценой Bitcoin и самим средним, основываясь на идее, что скользящее среднее за 200 недель является сопротивлением, своеобразным ожидаемым максимумом снижения в случае криптозимы.
Внимательный наблюдатель может заметить, что переход от максимума к минимуму занимает некоторое время. За это время среднее продолжает расти, поэтому это соотношение переоценивает возможные потери, и это правда; если посмотреть на сегодняшние значения, где среднее выше $51 000, потеря в 60% может быть переоценена, и это абсолютно верно.
Чтобы оценить, где будет скользящее среднее за 200 недель к концу 2026 года, предполагаемому концу криптозимы (если она наступит) и если она будет соответствовать амплитуде предыдущих циклов, Diaman Partners провел Монте-Карло моделирование для оценки как вероятности того, что исторический ряд может быть на определенной цене, так и для оценки диапазона значений, в котором должно находиться скользящее среднее за 200 недель в момент, когда, согласно предыдущим циклам Bitcoin, цена найдет поддержку, используя его в качестве сопротивления.
Монте-Карло моделирование Bitcoin. Источник: Diaman Partners
Для поклонников Монте-Карло моделирования есть модель с убывающей доходностью и волатильностью (а не классические статические модели среднего и дисперсии), следующая степенным функциям годовой доходности в скользящих окнах за 200 недель для обеспечения согласованности, как показано на графике ниже.
Эта предосторожность необходима из-за технической структуры доходности и волатильности Bitcoin, которые значительно снизились за годы (именно поэтому мы убеждены, что Bitcoin больше не может испытывать экспоненциальный рост, по крайней мере, исходя из средней прошлой доходности).
Годовая доходность и волатильность за 200 недель. Источник: Diaman Partners
Этот график показывает, что доходность Bitcoin не является экспоненциальной, поэтому по мере роста капитализации Bitcoin мы можем ожидать. Действительно, разумно ожидать снижения средней годовой доходности и волатильности с течением времени. Чем больше становится капитализация актива, тем больше энергии требуется для его перемещения.
Однако, предполагать, что не будет падений более чем на 50% с текущей волатильностью, слишком нереалистично, поэтому мы считаем необходимым оценить возможное падение в течение четвертого цикла жизни Bitcoin.
Из этого моделирования, которое было проведено путем создания 1000 случайных исторических рядов, следует, что Bitcoin имеет всего 5% вероятность иметь значение ниже $41 000 в декабре 2026 года, что означало бы, что цена превысила бы скользящее среднее, которое будет около $60 000, несмотря на снижение цены. Если взять 5-й процентиль (красная линия на графике), то целевая цена для конца цикла криптозимы, указанного скользящим средним за 200 недель, будет около $60 000.
Если же цена Bitcoin продолжит расти, а затем упадет только в 2026 году, или в любом случае будет соответствовать результатам Монте-Карло моделирования, то уровень поддержки для минимума цикла в конце 2026 года будет выше $80 000.
Возможный минимум Bitcoin в 2026 году. Источник: Diaman Partners
Чтобы выдвинуть такую гипотезу, из всех 1000 симуляций был взят тот, который представляет сильный рост Bitcoin в ближайшие месяцы, за которым следует значительное падение почти до конца 2026 года.
Прогнозируемое падение цены Bitcoin. Источник: Diaman Partners
Если мы проведем обратный инжиниринг, начиная с возможного минимума в 2026 году на уровне $80 000, таблица покажет, какой может быть максимальная потеря в следующей криптозиме, исходя из того, какого максимума достигнет Bitcoin в ближайшие месяцы. Учитывая, что падения в различных циклах всегда снижались (-91%, -82%, -81%, -75%), ожидать -69% может быть правдоподобно, и, следовательно, целевая цена в $260 000 может быть не такой уж невозможной к 2025 году.
Максимумы и минимумы цены Bitcoin. Источник: Diaman Partners
С другой стороны, если взглянуть на логарифмический график, то такая гипотетическая тенденция не слишком отличается от предыдущих циклов. Очевидно, что это исследование не является инвестиционным советом, а просто интеллектуальной попыткой предсказать абсолютно неопределенное и далекое от определенности будущее, и максимальные и минимальные значения основаны просто на моделях, которые могут не реализоваться.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и суждения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и суждения Cointelegraph.