Ежедневные комиссии за транзакции в сети Bitcoin упали более чем на 80% с апреля, согласно отчету Galaxy Digital. По состоянию на август 2025 года, почти 15% блоков являются «бесплатными», то есть добываются с минимальными или отсутствующими комиссиями за транзакции – всего один сатоши за виртуальный байт или меньше.
Более низкие комиссии за транзакции Bitcoin выгодны пользователям, но снижают доходы майнеров, вызывая опасения по поводу устойчивости долгосрочной модели безопасности сети.
Инсентивная структура Bitcoin полагается на то, что майнеры получают компенсацию за свою работу через вознаграждения за блоки и комиссии за транзакции. Но с халвингом в апреле 2024 года, сократившим вознаграждения до 3.125 BTC за блок, майнеры сильно полагаются на рынок комиссий, и он иссякает.
«По мере сокращения вознаграждений за блоки, больший вес ложится на комиссии за транзакции», — заявил Pierre Samaties, директор по развитию бизнеса Dfinity Foundation, в интервью Cointelegraph. «Если использование не растет, эта база истончается, и гарантии ослабевают. Непрерывный пропускная способность необходима для того, чтобы система могла защитить себя».
Активность Bitcoin в сети замедляется
Активность Bitcoin в сети значительно замедлилась после спада не- денежных трендов, таких как Ordinals и Runes. В отчете Galaxy отмечается, что транзакции OP_RETURN, активно использовавшиеся во время бума Ordinals в 2024 году, теперь составляют лишь 20% ежедневного объема, по сравнению с более чем 60% на пике.
В то же время, альтернативные сети первого уровня, такие как Solana, набирают популярность для высокочастотных сценариев использования, таких как мемкоины и NFT. Кроме того, рост спотовых Bitcoin ETF, которые теперь хранят более 1.3 миллиона BTC, перенес значительную часть объема BTC за пределы сети, ограничив движение, которое в противном случае генерировало бы комиссии.
Рынок комиссий Bitcoin по своей конструкции эластичен, то есть комиссии растут, когда спрос увеличивается, и падают, когда активность замедляется. Однако, если спрос продолжит сокращаться, майнеры могут остаться с недостаточной мотивацией для обеспечения безопасности сети. Galaxy отметила, что почти 50% последних блоков не были заполнены, а активность в мемпуле остается вялой.
На этом фоне появляется новая надежда в форме BTCfi, DeFi, изначально разработанного для Bitcoin. В отличие от DeFi на Ethereum или Solana, которые используют смарт-контракты на этих сетях, BTCfi использует Bitcoin в качестве базового актива, создавая финансовые приложения, такие как кредитование, торговля и генерация доходности, на слоях или протоколах, которые взаимодействуют непосредственно с сетью Bitcoin.
«Каждое действие BTCfi требует перемещения Bitcoin», — объяснил Samaties. «Перемещение стимулирует вычисления, вычисления потребляют пространство в блоке, а пространство несет стоимость». Другими словами, если BTCfi растет, то растет и активность в сети и доходы от комиссий.
От «цифрового золота» к фундаментальному финансовому примитиву
Samaties отметил, что Bitcoin долгое время рассматривался как «цифровое золото», средство сбережения, а не как актив, пригодный для использования. Однако он видит, как он эволюционирует во что-то более фундаментальное: финансовый примитив.
«Финансовый примитив — это строительный блок, который разработчики могут использовать для разработки процессов, инструментов и логики», — сказал он. «В этой роли Bitcoin становится чем-то большим, чем просто активом для хранения, он становится программируемым компонентом в более широких финансовых системах».
Julian Mezger, директор по маркетингу Liquidium, также сказал, что улучшения инфраструктуры создают основу для изменений. «Последние пять лет превратили инфраструктуру Bitcoin из простого уровня расчетов в многослойную экосистему», — сказал он. «Мы сейчас видим, как закладываются основы для действительно Bitcoin-нативного DeFi».
