Metaplanet, активно накапливающая Bitcoin и котирующаяся на Токийской фондовой бирже, испытывает растущее давление из-за падения стоимости своих акций, что ставит под угрозу модель финансирования, которую компания использовала для создания одного из крупнейших корпоративных Bitcoin-казначейств в мире.
Акции компании упали на 54% с середины июня, несмотря на то, что Bitcoin (BTC) вырос примерно на 2% за тот же период. Это снижение оказало давление на механизм привлечения капитала, основанный на росте стоимости акций для получения финансирования через MS-варранты, выпущенные Evo Fund, её ключевому инвестору.
В связи с резким падением акций, исполнение этих варрантов стало невыгодным для Evo, что ограничивает ликвидность Metaplanet и замедляет её стратегию накопления Bitcoin, согласно отчёту Bloomberg от воскресенья.
Возглавляемая бывшим трейдером Goldman Sachs Саймоном Геровичем, Metaplanet в настоящее время владеет 18 991 BTC, что делает её седьмым по величине публичным держателем, согласно BitcoinTreasuries.NET. Компания планирует увеличить свои запасы до 100 000 BTC к концу 2026 года и до 210 000 BTC к 2027 году.
Metaplanet обращается к зарубежным рынкам
Поскольку стратегия “маховика” теряет импульс, Герович обращается к альтернативным способам привлечения финансирования. В среду Metaplanet объявила о планах привлечь около 130,3 миллиарда иен (880 миллионов долларов) посредством публичного предложения акций на зарубежных рынках.
Кроме того, акционеры проголосуют в понедельник за утверждение выпуска до 555 миллионов привилегированных акций, редного инструмента в Японии, который может привлечь до 555 миллиардов иен (3,7 миллиарда долларов).
В интервью Bloomberg Герович назвал привилегированные акции “защитным механизмом”, позволяющим привлекать капитал без размытия доли существующих акционеров в случае дальнейшего падения стоимости акций. Эти акции, которые, как ожидается, будут предлагать дивиденды до 6% годовых и первоначально ограничены 25% от Bitcoin-холдингов компании, могут заинтересовать японских инвесторов, испытывающих дефицит доходности.
Падение Bitcoin-премии ставит под риск стратегию Metaplanet
Однако аналитики настроены осторожно. “Bitcoin-премия определит успех всей стратегии,” - сказал Эрик Бенуа из Natixis. Эта премия, разница между рыночной капитализацией Metaplanet и стоимостью её Bitcoin-холдингов, упала с более чем 8x в июне до всего лишь 2x, что увеличивает риск размытия капитала.
Компания приостановила исполнение варрантов Evo с 3 по 30 сентября, чтобы подготовить почву для выпуска привилегированных акций. Остаётся ли эта смена курса способной стабилизировать финансирование Metaplanet, покажет время.
Между тем, Metaplanet была переведена из категории компаний с малой капитализацией в категорию компаний со средней капитализацией в рамках Полугодового Обзора FTSE Russell за сентябрь 2025 года, что привело к её включению в индекс FTSE Japan. Этот шаг последовал за сильными результатами компании во втором квартале.
