Ключевые выводы:
-
Капитализация рынка стейблкоинов удвоилась до 280 миллиардов долларов с 2023 года, с прогнозами, достигающими 2 триллионов долларов к 2028 году; более половины этого объема уже работает на Ethereum.
-
Объем токенизированных активов реального мира (RWAs) в сети вырос на 413% с начала 2023 года, достигнув 26,7 миллиарда долларов, при этом BlackRock, Franklin Templeton и другие компании лидируют в этом направлении на Ethereum.
-
GENIUS Act и CLARITY Act могут проложить путь к масштабному институциональному принятию и укрепить роль Ethereum.
Цена Ether (ETH) взлетела на 88% всего за два месяца, опередив большинство криптовалют с большой капитализацией. Некоторые связывают это с долгожданным сезоном альткоинов. Другие указывают на ETF ETH, наконец-то нашедшие своих покупателей, или на волну корпоративных казначейств, покупающих Ether. Однако весь этот ажиотаж кажется скорее следствием, чем истинной движущей силой. То, что действительно подпитывает ралли, — это тихий, неуклонный рост институционального принятия в криптопространстве.
Завоевав доминирующие позиции в двух секторах, наиболее востребованных традиционными финансами — стейблкоинах и токенизированных активах реального мира (RWAs) — Ethereum позиционирует себя как предпочтительную смарт-контрактную платформу. Новые правила США, в частности GENIUS Act и CLARITY Act, могут усилить эту тенденцию и ускорить интеграцию Ethereum в институциональные финансы.
Стейблкоины — кровь финансовой системы
С начала цикла 2023-2026 годов капитализация рынка стейблкоинов удвоилась до 280 миллиардов долларов, согласно данным DefiLlama. Аналитики McKinsey оценивают, что эта цифра превысит 400 миллиардов долларов к концу года и достигнет 2 триллионов долларов к 2028 году. Изначально служащие лишь торговыми парами для других криптовалют, стейблкоины превратились в прямого конкурента традиционным каналам денежных переводов — более быстрым, дешевым, инклюзивным и все более глобальным.
Ethereum здесь доминирует. Dune Analytics показывает, что 56,1% всех стейблкоинов работают на Ethereum. Математика проста: чем больше стейблкоинов захватывают рынок трансграничных платежей, тем больше комиссий получает Ethereum.
Новые правила теперь придают этому росту юридическую силу. GENIUS Act, подписанный в июле 2025 года, устанавливает первые федеральные рамки для стейблкоинов. Он требует 1:1 обеспечения долларами США или краткосрочными казначейскими обязательствами, публичного раскрытия резервов и исключает стейблкоины из регулирования ценными бумагами. Это делает их выпуск и использование более безопасными и предсказуемыми, а также связывает их рост с американскими казначейскими обязательствами и долларом США.
RWAs — следующий шаг в переносе финансовых активов в сеть
Токенизированные активы реального мира стали визитной карточкой этого цикла. Этот сектор переживает взрывной рост, поскольку банки и управляющие активами обнаруживают, насколько быстрее перемещать токенизированные активы, чем бороться с механизмами TradFi. Аналитический сайт RWA.xyz оценивает его рост в 413% с начала 2023 года — с 5,2 миллиарда долларов до 26,7 миллиарда долларов на сегодняшний день.
Крупнейшие игроки стимулируют этот сдвиг. BlackRock’s BUIDL, WisdomTree’s WTGXX и Franklin Templeton’s BENJI теперь делят то же пространство с активами крипто-родных эмитентов, таких как Tether’s XAUT, Paxos’ PAXG и Ondo’s OUSG и USDY. Эта конвергенция показывает, как быстро стирается грань между крипто- и традиционными финансами.
Ethereum снова лидирует, размещая более 7,6 миллиарда долларов в токенизированных активах реального мира и захватывая 52% всего рынка RWAs.
Ethereum — самая “зрелая” блокчейн-сеть
Преимущество Ethereum заключается не только в доле рынка, но и в его репутации. Он завоевал доверие институциональных инвесторов как старейшая смарт-контрактная платформа со 100% безотказной работой и широкой децентрализацией. Cointelegraph ранее отмечал, что TradFi все чаще рассматривает Ethereum как наиболее проверенную и достоверно нейтральную сеть. Ирония в том, что именно эти же качества теперь делают Ethereum намного более привлекательным для TradFi, чем “приватные” блокчейны, когда-то считавшиеся готовым к использованию будущим финансов.
В поразительном повороте событий, изменения в регулировании США теперь закрепляют этот контраст в законе. CLARITY Act, принятый Палатой представителей 17 июля и теперь ожидающий рассмотрения в Сенате, вводит понятие “зрелой” блокчейн-сети и проводит границу между активами, регулируемыми как товары CFTC, и теми, которые подпадают под надзор SEC в отношении ценных бумаг. Последствия этого для криптофинансов и RWAs в частности огромны: любая цепочка, соответствующая критериям зрелости, может размещать токенизированные версии практически любого актива.
Чтобы соответствовать требованиям, ни одна организация не может контролировать сеть или владеть более чем 20% ее токенов; код должен быть открытым, управление — прозрачным, а участие — широким. Ethereum легко соответствует этому критерию, что делает его очевидным выбором для институтов, готовящихся перенести огромное количество активов реального мира в сеть.
По мере того, как регулирование выстраивает мост между DeFi и TradFi, Ethereum не просто находится в выгодном положении; он становится предпочтительной сетью. Рассматривайте ETH не как спекулятивный актив, а как часть основной финансовой инфраструктуры. И такой сдвиг в реальности не просто преображает экосистемы — он меняет траектории цен.
Внимание: эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любая инвестиция и торговая операция сопряжена с риском, и читателям следует проводить собственные исследования при принятии решения.
