Bitcoin прервал трехлетнюю серию отрицательной средней доходности летом, но теперь он входит в худший месяц в году, известный как «кровавый сентябрь».
Сентябрь носит это зловещее прозвище, поскольку за 12 лет (с 2013 года) он принес Bitcoin (BTC) самые низкие среднемесячные показатели доходности – в среднем –3,77%. Именно в этом месяце Китай в 2017 и 2021 годах ввел пару масштабных запретов на криптовалюты.
Этот показатель утяжелен шестью подряд годами убытков – с 2017 по 2022 год. Однако в 2023 году ситуация изменилась, и Bitcoin показал два подряд положительных результата в сентябре, включая лучший сентябрь за всю историю в 2024 году, когда месяц завершился ростом на 7,29%.
Эта репутация перешла из фондового рынка, где сентябрь также является самым слабым месяцем для индекса S&P 500. В это время инвесторы возвращаются с летнего отдыха с более осторожной позицией, а фонды перебалансируются в преддверии четвертого квартала.
Обычно этот период не длится долго. Исторически сложилось так, что сентябрьские потери сменяются октябрем, или «Uptober», месяцем, который за последние шесть лет подряд приносил прибыль и лишь дважды за всю историю Bitcoin зафиксировал убытки, согласно CoinGlass.
Регуляторное давление «кровавого сентября» на Bitcoin
В первые годы существования Bitcoin его цена была нестабильной и не отслеживалась должным образом. Актив впервые преодолел отметку в 1000 долларов в 2013 году, что привлекло внимание основных СМИ и привело к более качественной архивированной статистике. В том же году был запущен отраслевой агрегатор CoinMarketCap, а в 2014 году – CoinGecko.
В период с 2013 по 2016 год сентябрьские показатели Bitcoin были равномерно распределены: два месяца были положительными, а два – отрицательными. Эта закономерность была нарушена в 2017 году во время бума первичных предложений монет (ICO), когда Bitcoin преодолел отметку в 1000 долларов во второй раз и впервые превысил 2000 долларов. Это спекулятивное безумие побудило Народный банк Китая запретить ICO 4 сентября, что стало началом первой из шести подряд убыточных серий в сентябре. Южная Корея последовала примеру и ввела запрет на ICO 29 сентября, а регуляторы в других странах выпустили предупреждения.
После этого наступила так называемая первая «криптозима», когда обрушились бесчисленные токены ICO. К сентябрю 2018 года Bitcoin упал с исторического максимума вблизи 20 000 долларов в декабре 2017 года ниже 7000 долларов. 5 сентября в СМИ появилось сообщение о том, что Goldman Sachs отказывается от планов создания крипто-департамента. Позже банк опроверг эту информацию, назвав ее «фейковыми новостями».
В сентябре 2019 года произошел еще один удар – долгожданный запуск Bitcoin-фьючерсов Bakkt. Несмотря на высокие ожидания институциональных притоков, объемы торгов были слабыми, и дебют был признан провальным. Через три дня Bitcoin упал с уровня около 10 000 долларов ниже 8000 долларов. В отчете Binance Research, опубликованном 30 сентября 2019 года, неудовлетворительный старт Bakkt был назван одним из факторов снижения цены Bitcoin.
Следующие три сентября отразили эпоху пандемии и ее последствия. Хотя COVID-19 первоначально укрепил нарратив Bitcoin как средства защиты от инфляции, в сентябре 2020 года капитал перетек в Ether (ETH) во время «DeFi Summer».
В сентябре 2021 года Китай нанес новый удар, запретив майнинг и торговлю криптовалютами. В следующем году коллапс Terra/LUNA в мае оставил глубокие шрамы, а повышение процентной ставки на 0,75 процентных пункта в сентябре – пятое за год из семи повышений – добавило боли Bitcoin.
Серия «кровавого сентября» для Bitcoin прервана
После шести подряд лет убытков в сентябре Bitcoin прервал эту серию в 2023 году. Катализатором стало решение федерального апелляционного суда 29 августа, которое признало отказ Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) от одобрения заявки Grayscale на преобразование Bitcoin-траста в спотовый биржевой фонд (ETF) «произвольным и прихотливым».
Это решение вынудило регуляторов пересмотреть заявку и возродило уверенность в неизбежности одобрения спотового Bitcoin ETF в США. Это решение поддержало динамику в сентябре, что помогло Bitcoin вырасти примерно на 4% за месяц. Федеральная резервная система США также поддержала настроения, сохранив процентные ставки без изменений после 11 повышений за 12 встреч, начиная с марта 2022 года.
Спотовые Bitcoin ETF были одобрены и перечислены в США в начале 2024 года. К середине года эти финансовые инструменты регулярно демонстрировали миллиарды долларов ежедневного объема торгов. Макроэкономические условия добавили топлива, поскольку Федеральная резервная система снизила процентные ставки 18 сентября 2024 года, что стало первым снижением с марта 2020 года.
Затем 16 сентября 2024 года состоялся запуск World Liberty Financial, который быстро вплелся в предвыборные нарративы. Представленный как крипто-проект, связанный с Дональдом Трампом, он дебютировал, когда он находился в разгаре успешной президентской кампании, что сигнализировало о политической поддержке криптовалют на самом высоком уровне.
Еще одно снижение ставок может помочь Bitcoin преодолеть «кровавый сентябрь»
Вступая в сентябрь 2025 года, Bitcoin несет в себе бремя истории. Месяц долгое время был препятствием, отмеченным регуляторными шоками и циклами ужесточения, которые оставили отпечаток на настроениях инвесторов.
В этом году ситуация выглядит лучше, чем в прошлые спады. Спотовые Bitcoin ETF продолжают демонстрировать миллиарды оборотов и стали воротами для институционального капитала. На протяжении 2025 года испытывающие трудности компании обратились к стратегии Bitcoin-казначейства, чтобы переломить свою неудачу.
Криптоиндустрия также привносит свежие спекуляции из Китая, где ходят слухи о том, что власти могут разрешить стабильные монеты, привязанные к оффшорному юаню. Пока чиновники не подтвердили эту информацию.
Джером Пауэлл произносит «голубиные» замечания в своей заключительной речи в Джексон-Хоул. Источник: Associated Press
Внимание инвесторов сосредоточено на США, где, похоже, Федеральная резервная система развернулась. В конце августа председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл произнес свою заключительную речь в Джексон-Хоул перед истечением его полномочий в мае 2026 года. Симпозиум является одним из наиболее внимательно отслеживаемых событий в мировой экономике, поскольку на нем председатели Федеральной резервной системы часто намекают на направление политики.
В 2022 году Пауэлл предупредил о «болезненных» последствиях для домохозяйств и предприятий, поскольку Федеральная резервная система продолжала проводить агрессивную политику повышения процентных ставок. В этом году он придерживался более «голубиного» тона, заявив, что «изменяющийся баланс рисков» может потребовать корректировки политики Федеральной резервной системы.
Еще одно снижение, как ожидается, на заседании Федерального комитета по открытым рынкам, запланированном на 16-17 сентября.
