Mega Matrix, публично торгующая холдинговая компания, переключившаяся на цифровые активы, подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на регистрацию полки в размере $2 миллиардов для финансирования стратегии казначейства, ориентированной на стейблкоины, подчеркивая, что все больше компаний экспериментируют с резервами в цифровых активах.
Финансирование направлено на экосистему стейблкоина Ethena, при этом средства будут направлены на приобретение управляющего токена протокола ENA. Mega Matrix заявила, что этот шаг призван обеспечить компании доступ к доходам, генерируемым синтетическим стейблкоином Ethena, USDe, а также обеспечить влияние на управление протоколом.
В терминах SEC, регистрация полки — это нормативный документ, позволяющий компании регистрировать ценные бумаги для будущего выпуска, позволяя ей продавать части своих акций со временем, а не все сразу.
В своем объявлении компания подчеркнула, что стратегия сосредоточена «исключительно на ENA, концентрируя влияние и доход в одном цифровом активе».
Вместо того, чтобы напрямую удерживать USDe, Mega Matrix планирует создать значительную позицию в ENA, что может быть выгодно благодаря механизму «переключения комиссий» Ethena — функции в сети, которая после активации распределяет часть доходов протокола между держателями ENA.
Компания указала на быстрый рост Circle, ведущего эмитента стейблкоинов, и увеличение стратегий казначейства цифровых активов в качестве факторов, определяющих ее план, ориентированный на Ethena.
Компания также сослалась на Закон США GENIUS, который запрещает эмитентам выплачивать доход напрямую держателям стейблкоинов. Ирония в том, что это ограничение подогрело спрос на синтетические альтернативы с доходом, такие как USDe от Ethena.
«Именно потому, что закон GENIUS запретил эмитентам предоставлять доход напрямую держателям, инвесторы обращаются к стейблкоинам, приносящим доход, или стейкаемым стейблкоинам, чтобы получать доход», — заявил Julio Moreno, глава исследовательской группы CryptoQuant, CoinTelegraph.
Модель Ethena отличается от традиционных стейблкоинов, обеспеченных фиатными деньгами, таких как USDC или USDT. USDe — это синтетический стейблкоин, предназначенный для поддержания привязки к доллару США с помощью смеси залогов, хеджируемых перпетуальными фьючерсными контрактами. Эта структура позволяет протоколу генерировать доход от ставок финансирования на рынках деривативов.
Несмотря на то, что Ethena все еще меньше своих обеспеченных конкурентов, ее рост был поразительным. В августе разработчик Ethena Labs сообщил, что совокупный валовой доход протокола превысил $500 миллионов.
Компании, создающие казначейства цифровых активов, набирают обороты
Регистрация полки в размере $2 миллиарда от Mega Matrix выделяется как необычно большая для компании такого размера. Текущая рыночная капитализация компании составляет около $113 миллионов, при этом доходы за первый квартал снизились до $7,74 миллиона, а чистый убыток увеличился до $2,48 миллиона. Основным бизнесом компании остается FlexTV, платформа для коротких видео.
Ее обращение к стратегиям казначейства цифровых активов вполне ожидаемо, поскольку всего несколько месяцев назад компания потратила $1,27 миллиона на покупку Bitcoin (BTC) в июне.
Тем не менее, Mega Matrix не единственная компания, рассматривающая цифровые активы в качестве стратегии баланса. Многие небольшие компании либо добавили криптовалюты в свои казначейства, либо полностью перешли на владение цифровыми активами.
Одним из последних примеров является ETHZilla, бывшая биотехнологическая компания, которая накопила сотни миллионов долларов в Ether (ETH) за счет сочетания стратегий финансирования. К другим компаниям, следующим аналогичным путем, относятся BitMine Immersion Technologies, SharpLink Gaming и Bit Digital.
Несмотря на их рост, стратегии казначейства цифровых активов несут в себе значительные риски, по словам Josip Rupena, генерального директора фирмы по кредитованию Milo. В разговоре с CoinTelegraph Rupena сравнил эту модель с обеспеченными долговыми обязательствами — сложными финансовыми продуктами, которые сыграли центральную роль в финансовом кризисе 2008 года.
«Существует аспект, когда люди берут довольно надежный продукт, например, ипотеку в прошлом или Bitcoin и другие цифровые активы сегодня, и начинают разрабатывать их, направляя их в направлении, когда инвестор не уверен в том, какому воздействию он подвергается», — сказал он.
