Основные выводы
- Компании не просто держат ETH; они стейкают и рестейкают его для получения стабильного дохода в сети.
- Крупные держатели, такие как BitMine (1,5 миллиона ETH), могут влиять на ликвидность, распределение валидаторов и даже на динамику обновлений.
- Еженедельные отчеты об ETH от компаний, таких как SharpLink, предоставляют инвесторам информацию в режиме реального времени о накоплении и вознаграждениях за стейкинг.
- Coinbase устанавливает эталон, четко разделяя ETH, «удерживаемый для операционной деятельности», и ETH, «удерживаемый для инвестиций».
Корпоративные Ether-казначейства стали определяющей тенденцией в балансовых стратегиях публичных компаний. По состоянию на середину 2025 года все больше компаний переходят на Ether (ETH) в качестве основного резерва казначейства вместо того, чтобы просто держать наличные или Bitcoin (BTC).
Отличительной особенностью этой продолжающейся тенденции является подход. Вместо того чтобы просто покупать ETH, компании стейкают его для получения доходности, рестейкают для повышения доходности и публикуют регулярные обновления для инвесторов.
Для традиционных инвесторов эта тенденция предлагает новый и регулируемый способ получения доступа к ETH через акции без сложности самостоятельного хранения.
В этой статье рассматриваются семь крупнейших компаний, формирующих Ether-казначейства по состоянию на август 2025 года.
1. BitMine Immersion (NYSE: BMNR)
Согласно заявлению 8-K, поданному BitMine в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 18 августа 2025 года, запасы Ether компании выросли до 1 523 373 ETH на 17 августа, что является частью крипто-позиции на сумму 6,6 миллиарда долларов, которая также включает небольшое количество BTC и наличных денег.
Но почему это важно?
BitMine стала крупнейшим корпоративным держателем ETH, позиционируя себя как «Стратегию Ether». Сам масштаб (более 1 миллиона ETH) означает, что его казначейские операции и политика стейкинга могут повлиять на структуру рынка и ликвидность.
2. SharpLink Gaming (Nasdaq: SBET)
В обновлении для инвесторов SharpLink от 19 августа 2025 года говорится, что компания приобрела 143 593 ETH на прошлой неделе. Это привело к общему объему активов в 740 760 ETH на 17 августа 2025 года, при этом вознаграждения за стейкинг продолжают накапливаться.
SharpLink важна тем, что является самым быстрорастущим участником когорты Ether-казначейств. Еженедельные отчеты показывают агрессивный график накопления, финансируемый через программы продажи акций на рынке (ATM) и прямые предложения, в сочетании со стейкингом для получения доходности в сети.
Знаете ли вы? Программы продажи акций на рынке (ATM) позволяют публичным компаниям продавать новые акции непосредственно на открытом рынке по текущим ценам. В 2025 году компании, такие как SharpLink и Bit Digital, использовали программы ATM для быстрого привлечения денежных средств и конвертации их в ETH для своих растущих казначейств.
3. Coinbase (Nasdaq: COIN)
В форме 10-Q за второй квартал 2025 года Coinbase указывает 136 782 ETH, классифицированных как «криптоактивы, удерживаемые для инвестиций» по состоянию на 30 июня 2025 года (справедливая стоимость 339,5 миллиона долларов). Отдельно в отчете указано 11 195 ETH под названием «криптоактивы, удерживаемые для операционной деятельности». Для этого рейтинга был использован инвестиционный пул, чтобы отразить истинные казначейские резервы, как это делается основными отслеживающими компаниями.
Позиция Coinbase уникальна, поскольку она удерживает ETH как для ведения своего бизнеса (валидаторы, сетевые комиссии), так и в качестве долгосрочной инвестиции. Четкое разделение в отчете SEC предоставляет одну из наиболее чистых оценок бухгалтерского учета ETH публичной компанией.
4. Bit Digital (Nasdaq: BTBT)
Bit Digital объявила 18 июля 2025 года, что приобрела 19 683 ETH через зарегистрированное прямое предложение, доведя общий объем активов до примерно 120 306 ETH. Руководство назвало ETH «основополагающим» для своей стратегии доходности в сети и инфраструктуры.
Компания сочетает накопление казначейских резервов с операциями валидаторов, получая доход ETH и увеличивая резервы — модель, которой теперь следуют многие участники 2025 года.
5. ETHZilla (Nasdaq: ETHZ)
В заявлении ETHZilla в SEC от 18 августа 2025 года (Exhibit 99.1) указывается, что компания накопила 94 675 ETH по средней цене 3902,20 доллара США, а также 187 миллионов долларов США в виде денежных эквивалентов.
В заявлении подчеркивается, что ETHZilla перешла на модель казначейства ETH, начав со значительной первоначальной доли и планов программ доходности в сети, управляемых сторонними специалистами по активам.
6. BTCS (Nasdaq: BTCS)
BTCS сообщила 14 августа 2025 года, что после окончания квартала увеличила запасы Ether до 70 140 ETH (оценка более 321 миллиона долларов США на 12 августа) и масштабирует свою инфраструктуру “Builder+” и валидаторов Ether.
Компания позиционирует себя как публичную компанию, ориентированную на Ethereum, подчеркивая построение блоков и стейкинг вместе с растущим казначейством. Она также использует заимствования с использованием децентрализованных финансов (DeFi) с обеспечением ETH для повышения эффективности капитала.
Знаете ли вы? Ether недавно превысил свой исторический максимум ноября 2021 года, превысив 4870 долларов США, поскольку Федеральная резервная система США подала сигнал о более мягкой политике, а институциональный спрос вырос. Аналитики теперь ожидают, что ETH превысит 5000 долларов США в 2025 году.
7. Fundamental Global/FG Nexus (Nasdaq: FGNX)
Fundamental Global (брендирующая свою инициативу как FG Nexus) сообщила 11 августа 2025 года, что на 10 августа 2025 года она удерживает 47 331 ETH после запуска своей стратегии накопления ETH. Она также изложила планы по стейкингу и рестейкингу для повышения доходности ETH.
FG Nexus — новичок, стремящийся создать одно из крупнейших казначейств ETH. Ее стратегия основана на стейкинге, рестейкинге и той же модели, которая движет корпоративной волной ETH в 2025 году.
Почему важны резервы Ether-казначейств
Когда публичные компании покупают и удерживают Ether в качестве казначейского резерва, это не просто добавляет актив в их баланс. Это напрямую влияет на рынок и экосистему ETH.
Крупные корпоративные покупки уменьшают циркулирующее предложение, что создает восходящее давление на цену, особенно в сочетании с дефляционной токеномикой Ether после Ethereum Improvement Proposal 1559. Стейкинг этих резервов усугубляет этот эффект, выводя ETH из ликвидных рынков, что еще больше сокращает предложение.
Помимо цены, корпоративные казначейства также укрепляют сеть Ethereum. Запуская валидаторы, компании вносят вклад в безопасность и децентрализацию, получая вознаграждения за стейкинг, которые увеличивают их резервы.
Для инвесторов корпоративное внедрение сигнализирует об институциональном доверии к ETH как к средству долгосрочного сохранения стоимости, а не просто к спекулятивному активу.
Короче говоря, корпоративные казначейства ETH стимулируют спрос, ограничивают предложение и укрепляют экосистему, что делает их мощной силой в будущем Ethereum.
Как корпоративные холдинги Ether формируют рынок
Если вы отслеживаете внедрение Ether, корпоративные казначейства — один из самых важных сигналов, за которыми стоит наблюдать. Вот что означает волна ETH 2025 года для вас:
- Покупать, стейкать и увеличивать: Компании не просто покупают ETH; они стейкают и рестейкают его для получения стабильного дохода в сети.
- Еженедельные обновления укрепляют доверие: Компании, такие как SharpLink, выпускают еженедельные отчеты об ETH, предоставляя инвесторам информацию в режиме реального времени.
- Масштаб влияет на рынки: Имея более 1,5 миллиона ETH, BitMine Immersion доказывает, что корпоративные казначейства могут влиять на наборы валидаторов и ликвидность.
- Бухгалтерский учет имеет значение: Coinbase устанавливает стандарт, четко разделяя ETH, удерживаемый для инвестиций, и ETH, удерживаемый для операционной деятельности.
- Акции как доступ к ETH: Публичные компании предлагают регулируемый способ получения доступа к ETH, хотя цены акций могут торговаться выше или ниже стоимости чистых активов ETH.
Основные риски, о которых следует знать с корпоративными казначействами Ether
Хотя корпоративные резервы ETH приносят легитимность и спрос, они также сопряжены с рисками, о которых следует знать:
- Волатильность рынка: Цены на ETH остаются очень волатильными. Резкое падение может сократить стоимость корпоративных казначейств и вызвать обеспокоенность акционеров.
- Нормативная неопределенность: Правила для цифровых активов все еще развиваются. Будущие правила могут повлиять на то, как казначейства учитываются, облагаются налогом или разрешены.
- Риск концентрации: Несколько компаний, удерживающих миллионы ETH, могут исказить ликвидность. Если крупный держатель продаст, это может привести к резким колебаниям цен.
- Операционные и охранные риски: Запуск валидаторов, обеспечение безопасного хранения закрытых ключей и управление контрактами стейкинга сопряжены с техническими уязвимостями.
- Ограничения доступа к акциям: Для инвесторов, использующих акции в качестве прокси для ETH, цены акций могут торговаться с резкими премиями или дисконтами, что приводит к несоответствиям фактической стоимости ETH.
В этой статье не даются инвестиционные советы или рекомендации. Каждое инвестиционное и торговое решение сопряжено с риском, и читатели должны проводить собственные исследования, прежде чем принимать решение.
