Основные выводы:
- Сильные показатели Ethereum в ончейн-метриках контрастируют с вялой активностью в деривативах, что говорит о том, что трейдеры сохраняют осторожную позицию.
- Поток стейблкоинов и данные по опционам указывают на умеренный страх, что подтверждает потенциал ETH для возобновления бычьего импульса.
Ether (ETH) упал на 5,2% в пятницу после того, как инвесторы оценили более слабые, чем ожидалось, данные по рынку труда США. Падение сопровождалось разворотом на рынках акций, что привело к ликвидации бычих позиций по ETH с кредитным плечом на сумму 90 миллионов долларов. Это коррекция заставляет задуматься, предстоит ли Ether повторное тестирование отметки в 4000 долларов, или же это просто отражение более широкой макроэкономической неопределенности?
Премия ETH по фьючерсам на месячный вперед по отношению к спотовым рынкам снизилась до минимального уровня за два месяца, опустившись ниже нейтрального порога в 5%. Это свидетельствует об отсутствии интереса к бычьим позициям с кредитным плечом, но, скорее всего, связано с четырьмя днями последовательного оттока средств из американских ETF, ориентированных на Ethereum, на общую сумму 505 миллионов долларов. Другими словами, настроения трейдеров могут быть больше ориентированы на прошлое, чем на истинный медвежий прогноз.
Впрочем, утверждать, что ETH обрушится ниже 4300 долларов только на основании слабости деривативов, было бы преждевременно. Активность Ethereum в ончейн продолжает демонстрировать устойчивость. Поскольку основная роль ETH — оплата обработки данных в сети Ethereum, увеличение активности обычно приводит к более здоровой динамике цен.
Количество транзакций в сети Ethereum выросло на 32% за последний месяц. Для сравнения, Solana показала резкое снижение, а BNB Chain смогла добиться лишь увеличения на 5%. Еще более заметно, что количество активных адресов Ethereum выросло на 7% за тот же период, в то время как пользовательская база Solana сократилась на 20%, а BNB Chain понесла значительное сокращение на 42%.
Общая заблокированная стоимость (TVL) Ethereum выросла до 97,4 миллиарда долларов, увеличившись на 12% за 30 дней. Особенно значительный прирост показали Pendle (37%), Morpho (36%) и Ethena (32%). Доминирование Ethereum остается непоколебимым — 60% от всей TVL или 67%, если учитывать экосистему layer-2. Сеть TheBase теперь обрабатывает лишь на 25% меньше транзакций, чем BNB Chain.
Скью опционов ETH сигнализирует об осторожности, поскольку трейдеры не спешат становиться быками
Чтобы оценить, ограничена ли нехватка бычьих настроений в деривативах ETH фьючерсами, полезно проанализировать скью опционов. Высокая премия по опционам на продажу (put) обычно сигнализирует о страхе перед снижением, что приводит к росту скью выше нейтрального порога в 6%.
В настоящее время скью дельты опционов ETH составляет 4%, что не указывает на повышенный страх, что соответствует последней неделе. Интересно, что спрос на опционы на покупку (call) не вырос, даже когда ETH достиг исторического максимума 24 августа. Это говорит о том, что профессиональные трейдеры остаются осторожными и не спешат переходить в бычью позицию, несмотря на 48% рост за три недели.
Активность стейблкоинов в Китае также дает представление о том, распространяется ли неприятие риска за пределы Ether. Сильные притоки в криптовалюту обычно приводят к тому, что стейблкоины торгуются с премией в 2% к официальному курсу доллара США. И наоборот, скидка выше 0,5% часто указывает на страх, поскольку трейдеры покидают рынки криптовалют.
В настоящее время USDT Tether торгуется с дисконтом в 0,5% в Китае по отношению к официальному курсу USD/CNY, что указывает на умеренное давление продаж. В результате динамика цен Ether, по-видимому, связана с неопределенностью в отношении глобального экономического роста, особенно после того, как уровень безработицы в США вырос до 4,3% в августе.
Несмотря на эти неблагоприятные факторы, ETH имеет хорошие позиции для возобновления бычьего импульса, чему способствуют устойчивая активность в ончейн и сбалансированные условия на опционном рынке.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют собой мнения и взгляды Cointelegraph.
