Основные выводы:
- Bitcoin преодолел отметку в $114 000, так как данные показали значительное замедление инфляции PPI в августе.
- Трейдеры полагают, что эти данные могут подтолкнуть Федеральную резервную систему к снижению ставок в сентябре.
- Долгосрочные ончейн-тренды показывают, что периоды турбулентности после снижения ставок ФРС сменяются более продолжительным ростом.
Bitcoin (BTC) поднялся выше $114 000 впервые с 24 августа, продолжив недавнее восстановление после публикации данных по инфляции в США, которые оказались значительно ниже ожидаемых. Это произошло после публикации индекса цен производителей (PPI) за август, который снизился до 2,6% в годовом исчислении по сравнению с прогнозируемыми 3,3%. Базовый PPI, исключающий цены на продукты питания и энергоносители, упал до 2,8%, что значительно ниже консенсус-прогноза в 3,5%.
В ежемесячном выражении PPI даже стал отрицательным, что стало лишь вторым сокращением с марта 2024 года, согласно рассылке Kobeissi. Дополнительно усиливая «голубиные» настроения, данные по инфляции за июль также были пересмотрены в сторону понижения: общий PPI скорректирован до 3,1% с 3,4%, а базовый PPI – до 3,4% с 3,7%. В дополнение к исторической ревизии данных по занятости в США, которая сократила количество рабочих мест на 911 000 за последние 12 месяцев, рынки рассматривают снижение процентных ставок как все более вероятное.
Аналитик рынка Skew отметил, что тренды инфляции производителей часто отстают от трендов индекса потребительских цен (CPI) на один-три месяца. Это означает, что «липкие» данные CPI все еще могут появляться в краткосрочной перспективе, хотя общая траектория указывает на замедление инфляции к четвертому кварталу. Хотя замедление PPI является обнадеживающим, приток средств в хедж-фонды может продолжаться до тех пор, пока CPI не подтвердит тенденцию к ослаблению.
Историческая реакция Bitcoin на снижение ставок ФРС
Учитывая, что снижение процентных ставок Федеральной резервной системы выглядит крайне вероятным, история Bitcoin показывает последовательный паттерн: турбулентность, за которой следует рост. Дополнительный свет на это проливают два ончейн-показателя: Market Value to Realized Value (MVRV) и Whale Ratio.
MVRV сравнивает рыночную капитализацию Bitcoin с его реализованной капитализацией (совокупная стоимость, по которой монеты в последний раз перешли). Когда MVRV колеблется около 1, BTC обычно недооценен, а уровни около 3–4 указывают на перегретые оценки.
Между тем, Whale Ratio измеряет долю транзакций крупных держателей в потоках обмена, показывая, когда киты отправляют монеты на продажу или возвращают их для хранения.
Данные CryptoQuant показывают, что в марте 2020 года снижение ставок привело к обвалу MVRV до уровня около 1, поскольку паника уничтожила спекулятивные прибыли инвесторов, в то время как Whale Ratio взлетел из-за активных продаж китов.
По мере притока ликвидности MVRV восстановился, а киты перешли к накоплению, что подстегнуло бычий рост Bitcoin в 2020–2021 годах. Аналогичный паттерн повторился во время цикла смягчения в конце 2024 года, когда оба показателя отражали краткосрочные продажи, прежде чем стабилизироваться и войти в новый ралли.
Если история повторится, смягчение политики ФРС в 2025 году может снова привести к первоначальной волатильности, но в целом обеспечить ликвидный фон для того, чтобы Bitcoin достиг новых максимумов.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любая инвестиция и торговое решение сопряжено с риском, и читатели должны проводить собственные исследования, прежде чем принимать решение.
