Первый в США ETF на Dogecoin (DOGE) готовится к запуску в четверг, вызывая разногласия в индустрии: одни видят в этом прорыв для легитимности крипты, основанной на сообществе, а другие считают это всего лишь спекуляцией в новой обертке.
В отличие от Bitcoin ETF, одобренных в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, Rex-Osprey Dogecoin ETF (DOJE) получил одобрение в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года — нормативным актом, обычно используемым для паевых инвестиционных фондов и диверсифицированных ETF.
Например, спотовый криптофонд BlackRock просто хранит Bitcoin (BTC) на хранении в Coinbase. DOJE вместо этого получает доступ к активам через дочернюю компанию на Каймановых островах и с использованием деривативов, поскольку Закон 1940 года требует диверсификации и ограничивает концентрацию на одном активе.
Запуски крипто ETF обычно празднуются индустрией, но критики утверждают, что фонд на основе мемкоина институционализирует спекуляции — взимая при этом комиссию, которую инвесторы могли бы избежать, купив Dogecoin напрямую. Некоторые также отмечают иронию, что Dogecoin, созданный как шутка, опередил проекты с более ощутимой сферой применения, чтобы выйти на этап ETF.
Нужен ли нам ETF на Dogecoin?
Dogecoin является потомком Bitcoin. Он был создан в 2013 году как форк Luckycoin, который, в свою очередь, является форком Litecoin, а Litecoin – форком Bitcoin. Начавшись как шутка, он вырос в топ-10 криптовалют по рыночной капитализации.
Dogecoin, который давно любят розничные трейдеры, также породил более широкую категорию мемкоинов, часто критикуемую за ее казиноподобную природу. Это делает его одобрение для ETF особенно спорным.
ETF позволяет инвесторам получить доступ к Dogecoin через фондовый рынок, но не все видят в этом смысл.
«Эти ETF взимают заоблачные комиссии, когда вы могли бы просто создать аккаунт в Coinbase за пять минут, купить токен и никогда не платить комиссию за управление», — заявил Брайан Хуанг, соучредитель и генеральный директор крипто-платформы управления Glider, Cointelegraph.
Он добавил, что институциональные инвесторы, скорее всего, будут отдавать приоритет «легитимным» и приносящим доход токенам.
Dogecoin сделал миллионерами некоторых криптоинвесторов. Но его цена постоянно борется с инфляцией. Токеномика Dogecoin была разработана как сатира на дефицит Bitcoin. Вместо ограничения в 21 миллион монет, Dogecoin не ограничен и выпускает 10 000 DOGE в качестве вознаграждения за каждый блок каждую минуту. Это означает, что ежегодно выпускается около 5 миллиардов новых монет.
Во время предыдущих бумов мемкоинов аналитики предупреждали, что такие активы отвлекают капитал и внимание от более серьезных блокчейн-проектов. Некоторые считают, что ETF только усугубляет эту проблему.
«Удивительно видеть, как мемкоин опережает серьезные проекты в борьбе за выход на финишную прямую ETF», — заявил Дуглас Колкитт, один из основателей блокчейна первого уровня Fogo, Cointelegraph.
«Обертка ETF не меняет фундаментальные показатели; она просто позволяет Уолл-стрит накачивать DOGE, не моргнув глазом».
ETF на Dogecoin не открывает дорогу свободному для всех для крипто ETF
К концу августа 92 крипто ETP ждали решений Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Продукты на Dogecoin также были среди них, наряду с другими заявками на мемкоины, такими как Pengu, токен, связанный с брендом невзаимозаменяемых токенов (NFT) Pudgy Penguins.
«Dogecoin мог начаться как шутка, но он стал серьезным альткоином, который привлек реальных инвесторов и инженеров в это пространство», — сказал Майк Малони, генеральный директор и основатель Incyt. «Вовлеченность сообщества так же реальна для монеты, как и для акций».
В то время как такие критики, как Колкитт, выражали разочарование тем, что мемкоин опережает более серьезные проекты, другие утверждают, что его успех отражает динамику сообщества в криптопространстве. Мая Вуйнович, генеральный директор FG Nexus по цифровым активам, рассказала Cointelegraph, что опережение Dogecoin других альткоинов показывает, как сообщества могут подтолкнуть активы к регулируемым структурам.
«Если DOGE первым, это меньше о дорожных картах и больше о признании того, что сами сообщества могут подтолкнуть активы к регулируемым структурам. Это важный сигнал о том, что регуляторы реагируют на социальный импульс так же, как и на рыночную капитализацию», — сказала она.
В отличие от многих альткоинов, Dogecoin часто оказывался в центре внимания общественности. Твиты генерального директора Tesla Илона Маска в 2021 году вызвали резкий рост его цены, а один из государственных департаментов, которым он когда-то руководил, даже был назван Департаментом повышения эффективности правительства, или DOGE. Токен также пережил несколько медвежьих рынков, что придало ему определенную устойчивость и зрелость, которой не хватает другим мемкоинам.
«Путь ETF не будет свободным для всех; ликвидность, надзор и готовность к хранению по-прежнему устанавливают планку. Но все больше токенов найдут свой путь в регулируемые обертки, что расширит возможности внедрения», — добавила Вуйнович.
Во вторник SEC отложила свое решение по Bitwise Dogecoin ETF, продлив срок рассмотрения до 12 ноября.
ETF на Dogecoin стирает грань между мемом и рынком
ETF на Dogecoin заставляет индустрию задуматься о том, является ли принятие спекуляций и культуры частью пакета.
Скептики утверждают, что новый фонд слишком сильно склоняется к последнему. По словам Хуанга, идея обернуть единственный токен в ETF «абсурдна», что эквивалентно упаковке одной акции в диверсифицированный продукт. По его мнению, обертка Уолл-стрит мало что дает, кроме как институционализирует мем, взимая с инвесторов комиссию, которую они могли бы легко избежать, купив DOGE напрямую.
Другие возражают, что форма имеет такое же значение, как и функция. Вуйнович отмечает, что ETF не меняет код или назначение Dogecoin, но добавляет требования к хранению, аудиту и раскрытию информации, которые повышают легитимность для основных инвесторов.
Колкитт видит в этом развитии как обещание, так и пародию. Если мемкоин может попасть в регулируемый ETF, то «все возможно». Это может открыть двери для внедрения, но также подчеркивает, как крипта продолжает стирать грань между прорывными финансовыми инновациями и чистым развлечением.
В этом смысле DOJE не отвечает на вопрос, принадлежат ли мемы серьезным рынкам, но показывает, что регуляторы и инвесторы готовы рассматривать их так, как если бы они принадлежали.
Rex-Osprey имеет в разработке другие ETF на мемкоины, в заявках SEC указаны продукты, связанные с Official Trump (TRUMP) и Bonk (BONK), а также с альткоинами XRP (XRP) и Solana (SOL).
